中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 策略 Strategy 国际货币秩序的"变"与"不变" ——从"中心-外围"结构看国际货币体系的推动力 >>点击图片查看全文<< 纵观国际货币体系，从西班牙银元到荷兰盾、英镑与美元，主导货币虽更替，但货币秩序呈现稳定的"中心—外围"格局。货币秩序源于 信任的"高阶信仰"，主权货币在国家信用与法偿性支撑下强制流通，形成流动性溢价与网络效应，具备自然垄断特征。国际层面，体系 在竞争与制度交织中自发向少数中心集中。中心货币的形成依托经济、金融与制度优势，并通过正反馈维系主导地位；但当债务扩张超 越财政与制度约束，信用基础动摇，新兴国家便可能抓住旧中心衰退的窗口实现跃升。当下美元体系基础趋弱，全球经济多元化加速。 若人民币能以制度改革和市场开放承接机遇，提升资产深度与国际信任，全球货币格局有望迈向更加均衡的多中心体系。 2025.11.28 | 缪延亮 杨晓卿 02 策略 Strategy AI"泡沫"走到哪一步了？ >>点击图片查看全文<< 04 宏观 Macroeconomy 股市长牛之美国经验：呵护成长性 >>点击图片查看全文<< 1980年 ...