特朗普关税再袭 - 港股&海外周论 20251012 摘要 美股受政府停摆和中美贸易摩擦影响下跌，政府停摆每周或减少 GDP 0.1%-0.2%，特朗普威胁对中国商品加征 100%关税，贸易摩擦升级迹 象显现，中国商务部出台稀土出口管制。 尽管贸易摩擦升级，但认为达成协议的可能性较高，因为加征关税会增 加美国通胀风险，且特朗普政府停摆立场有所松动。历史数据显示，政 府停摆通常不超过两周。 港股中期震荡向上，短期受特朗普因素影响存在回调风险。4 月份大回 调后反弹趋势明显，回调过程中应关注适当的交易节奏，以抓住潜在投 资机会。 美国经济数据喜忧参半，非农就业人数增加，制造业指数上涨，但小非 农就业人数减少，服务业 PMI 下降。短期波动加大后调整仍是机会，中 长期趋势向上。 下周关注美国 CPI 数据、甲骨文 AI World 大会、美国关税合法性裁决、 政府关门结束的可能性以及三季报公布，这些信息将影响市场走势。 Q&A 特朗普关税策略对市场走势的影响如何？是否会出现类似 4 月份的 TAKEOFF 交易？ 特朗普关税策略对市场走势的影响主要体现在短期内可能引发市场波动，但从 长期来看，市场仍有机会。首先，过 ...

怎么看新一轮贸易争端？ AI 是不是泡沫？20251012 摘要 特朗普政府可能通过对中国加征关税和加强出口管制等手段，向中国施 压以获取更多利益，并以此巩固其基本盘，但此举增加了贸易争端的复 杂性和持久性。 美国经济增长依赖 AI 产业，若剔除 AI 贡献，2025 年上半年 GDP 增长 接近零，反映 AI 重要性的同时加剧了市场对 AI 泡沫的担忧，传统行业 受压制，经济结构出现撕裂。 AI 投资类似于基建投资周期，具有投资周期长和持续收益的特点，但 2025 年可能是投资高点，2026 年增速或将放缓，对 GDP 增长的贡献 可能回落。 当前贸易争端可能迫使美联储更坚决地降息，甚至可能一次性降息 50 个基点，短期内可能给市场带来压力，但长期来看，有助于特朗普政府 在明年中期选举前振兴经济。 华尔街对 AI 泡沫存在分歧：乐观者认为泡沫尚处早期，潜力巨大；谨慎 者认为风险已积累，回报难匹配高预期，且美股上涨主要集中在七巨头。 Q&A 如何看待新一轮中美贸易争端及其对市场的影响？ 新一轮中美贸易争端的触发因素主要是中国对稀土出口的严格管控。上周四， 中国出台了一系列关于稀土出口的限制措施，这引起了美国方 ...

固定收益 | 固定收益点评 避险情绪迅速升温 证券研究报告 海外经济跟踪周报 20251012 海外市场复盘（10.6-10.10） 海外权益，美股先涨后跌，周五大跌。本周一，芯片制造商 AMD 与 OpenAI 达成战略合作协议，AMD 大涨，标普 500 和纳指收涨，创下新高；周三， 英伟达 CEO 发声安抚 AI 泡沫担忧，标普 500、纳指再创历史新高。周五， 特朗普表示将从 11 月 1 日起，对中国征收 100%关税，并对所有关键软件 实施出口管制，受此消息影响，风险资产受重创，纳指收跌 3.6%，创下 4 月以来最大单日跌幅。 外汇方面，本周美元上涨。一方面，政府关门持续叠加关税风险上升，避 险情绪利好美元上行；另一方面，日本首相换选，候选人高市早苗主张宽 松货币政策，令日元大跌，推升美元。 利率方面，美债收益率下行。本周，政府关门令打击美国经济增长前景， 令降息预期升温，推动利率下行；周五的关税事件令市场避险情绪大幅升 温，美债大涨。 商品方面，本周黄金上涨、原油和铜大跌。政府关门和中美贸易冲突，令 市场避险需求大涨，黄金继续上行；风险资产原油和铜下跌。 海外央行动态 本周美联储官员言论立场不 ...

（记者 曾健辉） 每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 每经AI快讯，永泰能源10月12日晚间发布公告称，公司第十二届第二十三次董事会会议于2025年10月 11日以通讯方式召开。会议审议了《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》等文件。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 （记者 王晓波） 每经AI快讯，上海合晶10月12日晚间发布公告称，截至本公告披露日，上海合晶硅材料股份有限公司 大股东河南京港股权投资基金管理有限公司－河南兴港融创创业投资发展基金（有限合伙）持有公司股 份约1.99亿股，占公司总股本29.86%，为公司首次公开发行前取得的股份，已于2025年2月10日上市流 通。 公司近日收到大股东兴港融创出具的《关于股份减持计划的告知函》，因股东自身资金需求，兴港融创 计划自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内，通过集中竞价交易方式或大宗交易方式减持股份数 量合计不超过6,654,583股，即不超过公司总股本的1%。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 （记者 王晓波） 每经AI快讯，华大智造10月12日晚间发布公告称，公司第二届第十七次董事会会议于2025年10月12日 以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于就CoolMPS测序技术签署授权许可协议暨受让与关联方相 关共有专利并进行授权收入分成的议案》等文件。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 每经AI快讯，科拓生物10月12日晚间发布公告称，持有北京科拓恒通生物技术股份有限公司股份约 1100万股（占公司总股本比例约为4.18%）的特定股东张列兵计划在本次减持公告披露之日起3个交易 日后的3个月内（即2025年10月16日至2026年1月15日）以集中竞价、大宗交易的方式拟减持公司股份数 量不超过500万股，即不超过公司股份总数的1.8976%。 （记者 王晓波） ...

每经AI快讯，联测科技10月12日晚间发布公告称，截至本公告披露日，江苏联测机电科技股份有限公 司公司实际控制人的一致行动人、公司董事、副总经理李辉先生持有公司股份约487万股，占公司总股 本的7.56%。相关股份中约484万股为公司首次公开发行股票并上市前取得的股份，已于2024年5月6日 解除限售并上市流通；其余约3.03万股为股权激励取得的股份已分别于2023年10月13日及2024年10月28 日上市流通。公司实际控制人的一致行动人、公司董事张辉先生持有公司股份约332.55万股，占公司总 股本的5.16%，为公司首次公开发行股票并上市前取得的股份，已于2024年5月6日解除限售并上市流 通。 （记者 王晓波） 因个人资金需求，李辉先生拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过32万股，拟通过大宗交易方式减持 公司股份不超过64万股，合计减持股份比例不超过公司股份总数的1.49%；张辉先生拟通过集中竞价方 式减持公司股份不超过32万股，拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过64万股，合计减持股份比例不 超过公司股份总数的1.49%，减持期间为自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内。若减持计划实 施期间公司 ...

每经AI快讯，三角轮胎10月12日晚间发布公告称，公司第七届第十三次董事会会议于2025年10月12日 在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议审议了《关于取消监事会、修订 <公司章程> 的议案》等 文件。 （记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 ...

每经AI快讯，金隅冀东10月12日晚间发布公告称，因工作调整，任前进先生申请辞去公司董事、董事 会提名委员会委员职务。任前进先生辞职后，继续担任公司副总经理、董事会秘书职务。 每经头条（nbdtoutiao）——万亿美元"世纪豪赌"！英伟达、OpenAI等巨头集体出手！循环融资靠谱 吗？专家：AI泡沫规模已是2008年全球房地产泡沫的4倍 （记者 曾健辉） ...