近期，波司登发布了2025/26上半财年成绩单。截至2025年9月30日的6个月，公司实现营收89.28亿元，同比增长1.4%；经营溢利为15.17亿元，同比增长 3.1%。 专注中高端市场的波司登品牌收入增速同比下滑。本财年，波司登品牌收入同比上升8.3%，而在2023/2024财年上半年，波司登品牌收入同比增速为 19.4%，2023/2024财年上半年则是25.5%。 羽绒服高端市场既有Moncler、北面等海外品牌布局，也有高梵、凯乐石等本土品牌瓜分，波司登的高端化转型挑战较大。 有意思的是，一直高喊高端化转型的波司登，今年以来在加强大众市场布局。早些时候，波司登管理层提出将加码大众羽绒服市场，重点关注高性价比领 域。截至9月30日，波司登羽绒服业务常规零售网点（不含旺季店）总数较上一财年同期净增加88个，全部来自走平价路线的雪中飞和冰洁两个品牌。 冰洁、雪中飞分别净增29、126家店 波司登2018年提出高端化转型后，渠道方面做出相应调整。 作为大众定位的冰洁，自2020/21财年开始大力收缩线下代理渠道，发展线上渠道。2022/23财年内，冰洁线下渠道几乎全部关闭，仅剩两家寄售网点。 然而到了本财 ...