2026年，甲醇结束了自去年7月以来的下跌趋势，转入上涨行情。我们认为，甲醇价格止跌走强的原 因，除了大类资产共振上涨的带动外，甲醇自身低估值和港口去库预期也提供了重要支撑。此外，地缘 政治因素对甲醇价格产生明显影响，放大了价格的波动幅度。 进口预期缩减 甲醇港口库存自去年5月进入季节性累积周期，9月升至历史最高位。去年四季度，港口库存居高不下， 未出现往年同期流畅去库的态势。受高库存压制，甲醇价格表现偏弱。 2025年11月，随着天气转冷，伊朗甲醇装置开始陆续停车。伊朗甲醇以天然气为原料，近年来受天然气 资源匮乏困扰，冬季为保障居民供暖，天然气制甲醇装置需阶段性停车。自2019年实施冬季限气以来， 伊朗甲醇装置一般于11月中旬起陆续停车。去年因气温偏高，停车时间有所推迟，11月下旬才逐步开 始。11月24日，两套年产330万吨装置率先停车，其他装置陆续跟进。据金联创统计，截至2026年1月15 日，伊朗多数甲醇装置已经停车，整体开工率不足两成。 甲醇制烯烃（MTO）是甲醇最主要的下游。据卓创统计，目前，国内煤制烯烃行业开工率为80.75%， 较前一期下降4.67个百分点。具体来看，港口目前有两套装置停车检修 ...