动主要来自特朗普本人发言，截至目前并未有美国官方的 正式宣布，而上轮关税战，特朗普加征关税信息有美国官 方声明的快速跟进，明显更加正式；以及本次加征关税执 行时间为 11 月 1 日，时间长变数多，而上轮加征给予中国 反应时间不到 24 小时。 因此方向上仍是 TACO 交易，但从战术角度不会是再一次 "解放日"行情的翻版。从周六的债市交易看，胜率上股 强于债应不会反转，下周权益调整幅度不及四月；但本次 从估值上看，美股、港股、黄金比特币等均为历史高位， 仓位角度 A 股融资和交易占比为历史新高。八月 EPFR 数据 外资公募对中国权益净流入 6.87 亿美元，低配比例 2%回到 2018 年以来均值，最快速的仓位回补阶段或已过去。A 股 和海外需求相关板块经过六个月的充分演绎，即使未来加 征关税解决，我们认为市场风格也会在十月逐渐边际切 换。所以本轮或呈现"调整幅度有限，但持续时间会相对 拉长"。 2025 年 10 月 13 日 又一次 TACO 交易，但不会是再一次解放日 —金融工程周报 投资要点 ▌本周建议一览 关税战再起，美股创四月解放日后最差单日记录，港股、 中概股、铜价大跌。怎样应对新一轮的市场 ...