2026年03月25日 证券研究报告 | 2026年03月24日 大飞机行业深度报告 "三足鼎立"格局初现，国产替代万亿蓝海 行业研究 · 行业专题 国防军工 · 深度报告 投资评级：优于大市（维持） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 全球民航市场走出疫情"阴霾" ，我国航空市场成为万亿核心增长极：1）全球民航业运行基本恢复至常态水平，未来客运量和机队 将双轮增长。未来全球航空旅客周转量将实现年均4.73%的增长，到2044年增长至2024年的2.52倍。2）未来20年我国航空市场规模达 1.4万亿美元，窄体客机占据主导地位。未来二十年预计我国将有9736架飞机交付市场，市场规模达14789亿美元，占全球整个航空市 场的21.2%；交付机型方面，单通道客机预计交付7250架，占交付总量的74.46%。 Ø 供给端 "爬坡攻坚" ，需求端 "内外扩容" ：1）供给端：截至2025年底C919累计交付30架，目前产能仍是交付核心限制，商飞正通 过总装基地扩建、推进国产发动机研制适航等举措加快产能释放。2026年作为产能爬坡关键年预计交付不少于28架。2）需求端：C919 订单总量已突破1500架， ...