[Table_Page] 投资策略|点评报告 2026 年 3 月 31 日 证券研究报告 [Table_Title] 晨会精选 ——观点全追踪（3 月第 9 期） [Table_Summary] 报告摘要： | [分析师： Table_Author]郑恺 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260515090004 | | SFC CE No. BUU989 | | | 021-38003559 | | | | zhengkai@gf.com.cn | | 分析师： | 符蓉 | | | SAC 执证号：S0260523120002 | | SFC CE No. BWC944 | | | 021-38003552 | | | furong@gf.com.cn | | [联系人： Table_Contacts] 史嘉麒 shijiaqi@gf.com.cn 联系人： 毕露露 bilulu@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 3 ⚫ 食品饮料：2026 春糖会反馈—零食连锁。品类创新角度:中式零食倾 向"热门元素排列组合"、西式零食主打"干净配料 ...

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 3 ⚫ 食品饮料：2026 春糖会反馈—零食连锁。品类创新角度:中式零食倾 向"热门元素排列组合"、西式零食主打"干净配料表+药食同源"。 品类上我们观察到魔芋、鹌鹑蛋、凤爪等为多数酒店展的热门品类;麻 酱、芥末及川菜风味等为热门口味，多数品牌选择"组合搭配"形式迭 代创新。西式零食如烘焙点心、膨化薯片等主打配料表干净、低 G1、 药食同源等健康理念。本次参展的上市公司品牌包括盐津铺子、甘源食 品和劲仔食品等。产品端创新与渠道流量变迁类似，围绕"好吃+健康" 两条线展开，其中魔芋仍为行业中为数不多最热门的核心品类，后续期 待更多的形态迭代和全国化口味的开发。渠道创新角度:零食有鸣的"便 利店"店型，将"零食量贩效率革命"进一步外延。本次成都糖酒会我 们也草根调研了零食有鸣的便利店店型，从样本店型上看门店面积相 对较小、主打 24 小时营业，产品陈列类似"缩小版批发超市"，较传 统便利店中多了较多的零食散称区域。此外，零食有鸣在广东推出了 "零食+生鲜"融合店店型，进一步拓宽品类边界。综合来看，零食量 贩渠道品牌门店创新活力佳，2025 年推出的省钱/批发超 ...

安全主线下的军工板块投资机会 20260326 摘要 大飞机投资逻辑转向：核心逻辑从关注交付量转向瓶颈环节攻坚，地缘 政治强化供应链自主可控紧迫性，市场预期已调整至 2024-2025 年低 位。 C919 产能扩张目标明确：2025 年交付 16-17 架，2026 年目标下线 55 架、交付 45 架，发动机与机载设备是实现规模化上量的核心抓手。 国产发动机取证进入攻坚期：商发启动 2026 年 3 月 26 日关键节点倒 计时，预计 2027 年长江 1,000 取得适航证，届时将迎来项目放量拐点。 机载系统国产替代空间广阔：单机价值约 2 亿元（占比 1/3），目前本 土份额仅个位数；中航机载作为"链长"整合航电与机电，盈利能力可 对标霍尼韦尔。 航发产业链核心标的：航发动力提供核心机单元体，商业模式向"刀架 +刀片"转型；万泽股份卡位热端涡轮叶片；中航高科布局复材风扇叶 片及刹车盘。 海洋经济与能源安全：深海勘探带动海洋装备（中国船舶、中国动力） 及海洋信息化（中天科技、中国海防）投资需求。 Q&A 在当前地缘政治扰动加剧的背景下，军工板块在能源安全与供应链安全领域呈 现出哪些新的投资机会？ 当前整 ...

中国国航 ：从首都到冰城，C919飞越山河。航CA1611于3月29日19时04分平稳落地哈尔滨太平机场， 国产 大飞机 正式开启京哈常态化运营。 ...

2026年3月30日 星期一 1 国新办将于3月30日就第六届中国国际消费品博 览会有关情况举行新闻发布会 2 上交所对《上海证券交易所基金业务指南第2号 -- 上市基金做市业务》进行了修订,并自3月30 日起实施 3 2026 IEAE深圳消费类电子展将于3月30日至4 月1日举办 4 法国G7财长及能源部长召开会议, 讨论释放战 略石油储备议题 1 国防部派团赴欧洲举行机制性对话 3月23日至29日，中国国防部派团赴欧盟、北约总部及瑞士分别举行第15次中国－欧盟防务部门安全政策对话、第9次中国－北约安全政策对话和第15次中瑞 国防部工作对话，围绕国际和地区安全形势等共同关心的问题深入交换意见。（央视新闻） 2 中国人民解放军南部战区位中国黄岩岛领海领空及周边区域组织战备警巡 3月29日，中国人民解放军南部战区组织海空兵力位中国黄岩岛领海领空及周边海空域开展战备警巡。黄岩岛是中国固有领土。3月份以来，战区部队海空兵 力持续加强黄岩岛领海周边海空域巡逻警戒，依法依规开展跟踪监视、警告驱离，有力有效应对各类侵权挑衅行径，坚决捍卫国家主权安全，坚定维护南海 地区和平稳定。（南部战区） 3 北京启动智能网联新能源汽 ...

枢纽建设方面，中国国航将持续深化北京、成都两地枢纽布局，提升枢纽辐射能力。在北京地区，合理 统筹"一市两场、一场两区"航班资源，积极推进北京首都机场时刻优化与航线调整工作：新航季中国国 航在北京首都机场T3航站楼计划执行154条航线，日均航班超712班次；T2航站楼计划执行22条航线， 日均75班次，通过优化航班时刻、完善飞机衔接等举措，切实提升旅客出行便捷度。在北京大兴机场， 中国国航计划日均执行109班次，通航57个城市，此次换季新增执行大兴－法兰克福、大兴－米兰两条 国际航线，进一步丰富国际航线网络、完善枢纽航线布局，有效强化大兴机场的国际枢纽功能，同时优 化航班时刻分布与班次安排，持续提升枢纽运营效率与跨境出行服务能力。 在成都地区，中国国航将持续完善双流、天府两场航线网络，加密国内国际航班频次：成都双流机场计 划执行33条航线（均为国内航线），日均202班次；成都天府机场计划执行86条航线，日均航班超272班 次，更好地服务区域经济发展与旅客出行需求。 此外，自2026年3月29日起，中国国航快线将迎来进一步升级，快线航线扩展至14条，其中新增北京－ 西安快线航线，提升核心航线的运输效率与服务品质。 ...

记者从中国民航局了解到，3月29日零时起，全国民航正式执行夏秋航季航班计划， 新航季将持续至2026年10月24日 ，共计210天。 本次换季，多家航空公司围绕暑期出游、商务往来及文旅热点等需求， 对国内航线网络进行了优化调整，新开、加密多条航线。 那么即将开始的新航季上新了哪些新航线？服务上又有怎样的"升级"？ 2026年夏秋航季从3月29日开始，至10月24日结束。210天的时间里，涵盖五一假期、暑运，以及十一黄金周等多个重要出行节点。从多 家航司发布的航班计划来看， 不仅航线布局有优化，国内国际航线也都有"上新" 。 拥有C919、C909机型的三大航空公司——国航、南航、东航都表示，会在夏秋航季持续推动国产飞机规模化、高品质商业运营。其中， 国航新航季C919机型将新增哈尔滨、厦门两个运营航点。南航会将C919机型集中投放在广州至北京大兴、武汉、南京、宁波、西安、温 州等主要航线。C909飞机继续围绕广州、揭阳潮汕、武汉三个基地，执行约60条国内航线。 新航季，中国联合航空联合北京大兴国际机场试点取消北京大兴机场始发国内航班纸质登机牌打印服务，以数字化、绿色化、便捷化服务 升级，为旅客带来全新出行体验 ...

证券研究报告 | 2026年03月26日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-03-25 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3931.83 | 13801.00 | 4537.46 | 14719.60 | 4008.68 | 1315.41 | | 涨跌幅度（%） | 1.30 | 1.95 | 1.40 | 2.14 | 1.91 | 1.90 | | 成交金额（亿元） | 9678.54 | 12119.52 | 5504.28 | 4153.74 | 5547.69 | 715.81 | 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:多资产周报-黄金价格深度回调 行业与公司 公用环保行业周报:公用环保202603第4期-辽宁建立核电可持续发展价 格结算机制，2026 年 1-2 月份全社会用电量同比增长 6.1% 军工行业专题:大飞机行业深度报告- "三足鼎立"格局初现，国产替代 万亿蓝海 电新行业专题 ...

2026年03月25日 证券研究报告 | 2026年03月24日 大飞机行业深度报告 "三足鼎立"格局初现，国产替代万亿蓝海 行业研究 · 行业专题 国防军工 · 深度报告 投资评级：优于大市（维持） 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 全球民航市场走出疫情"阴霾" ，我国航空市场成为万亿核心增长极：1）全球民航业运行基本恢复至常态水平，未来客运量和机队 将双轮增长。未来全球航空旅客周转量将实现年均4.73%的增长，到2044年增长至2024年的2.52倍。2）未来20年我国航空市场规模达 1.4万亿美元，窄体客机占据主导地位。未来二十年预计我国将有9736架飞机交付市场，市场规模达14789亿美元，占全球整个航空市 场的21.2%；交付机型方面，单通道客机预计交付7250架，占交付总量的74.46%。 Ø 供给端 "爬坡攻坚" ，需求端 "内外扩容" ：1）供给端：截至2025年底C919累计交付30架，目前产能仍是交付核心限制，商飞正通 过总装基地扩建、推进国产发动机研制适航等举措加快产能释放。2026年作为产能爬坡关键年预计交付不少于28架。2）需求端：C919 订单总量已突破1500架， ...

ab 13 March 2026 First Read China Transport Sector Expert call takeaways on domestic commercial aircraft Key takeaways from the expert call We hosted an industry expert call on the scale-up and supply chain development of China's domestic commercial aircraft. Key takeaways are: 1) large-scale deliveries of the C919 depend on the commissioning of its Phase II production line, with geopolitical supply chain risks being the core constraint on production ramp-up; 2) The current localization rate of C919 is c60% ...