智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，展望2026年，家电行业投资主线清晰：一是在不确定性中追 求确定性，白电龙头凭借低估值与高股息凸显防御价值，且外销在产能出海与降息预期下有望改善；二 是在新动能中寻找高增长，以扫地机、智能割草机为代表的新兴品类正引领全球渗透，成为最强劲的增 长引擎；三是在格局重塑中把握机遇，黑电领域"中进韩退"趋势明确，中国品牌通过技术升级与全球化 运营持续提升份额。整体而言，行业正从规模扩张转向价值增长。 天风证券主要观点如下： 2025年1-11月市场表现回顾 2025年1-11月，申万家电行业指数整体上涨8%，内部呈现显著结构性分化。家电零部件板块年内上涨 62%，市场对其成长逻辑给予高溢价。从估值角度看，白电龙头尽管股价承压，但低估值与高股息特性 凸显其防御属性。 白电：内销前高后低，外销静待改善 扫地机：全球市场保持量价齐升。2025年行业进入"活水洗地"产品周期，但高价位抑制渗透率快速提 升。预计2026年竞争将转向性价比活水产品，需关注国补退坡影响。智能割草机：主流路线收敛（RTK 融合、激光雷达、视觉方案主导）驱动渗透率快速提升。中国品牌（库犸、科沃斯、追觅）已在线上渠 ...