通过自建芯卓产线，使公司参与关键产品的芯片设计、工艺制造和封装测试一体化环节，将产品设计与 工艺研发深度结合，形成自主的生产工艺支持，满足差异化需求，打造更具市场竞争力的产品的同时， 实现了长期稳定自主可控的供给能力。 事项： 投资建议：基于最新财报，我们下调公司盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别 为-1.29/5.06/7.74亿元（原值为5.25/8.91/12.68亿元）。对应26/27年的PE为79/51倍。一方面，随着芯卓 产能利用率的提升，自产晶圆成本对整体毛利率的负面影响将逐步减弱；另外一方面，公司是国内较早 布局自主射频前端全品类产品能力的厂商，射频前端产品布局完整。维持公司"推荐"评级。 公司公布2025 年三季报， 2025 年前三季度公司实现营收27.69 亿元（-17.77%YoY），归属上市公司股 东净利润-1.71亿元（-140.13%YoY）。 公司6英寸和12英寸两条产线均保持大规模交付的状态，相较于今年上半年，两条产线产能利用率均呈 现出较为明显的提升。关键技术平台实现从产品验证完成到稳定产出的转化，产品良率和产线良率双双 达到行业内较高水平。 行业集成化、 ...

公 司 报 告 2025年11月04日 卓胜微(300782.SZ) 短期业绩承压，12英寸进入规模量产阶段 推荐 ( 维持) 股价:74.29元 主要数据 | 行业 | 卓胜微 | | --- | --- | | 公司网址 | www.maxscend.com | | 大股东/持股 | 无锡汇智联合投资企业(有限合 | | | 伙)/11.07% | | 实际控制人 | 许志翰,Chenhui Feng,Zhuang Tang | | 总股本(百万股) | 535 | | 流通A股(百万股) | 448 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 397 | | 流通A股市值(亿元) | 333 | | 每股净资产(元) | 18.73 | | 资产负债率(%) | 32.0 | 行情走势图 证券分析师 事项： 公 司 公 布 2025 年 三 季 报 ， 2025 年 前 三 季 度 公 司 实 现 营 收 27.69 亿 元 （-17.77%YoY），归属上市公司股东净利润-1.71亿元（-140.13%YoY）。 平安观点： 司 季 报 点 评 研 究 报 告 XUYONG318@ ...