证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-12-22 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】生产热度下行，大宗商 品价格回落——高频数据跟踪 20251213》 - 2025.12.15 固收周报 生产热度持续下行，农产品价格升至近年高位 ——高频数据跟踪 20251220 核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度持续下行，焦炉、高炉、 沥青开工率持续下降，PX、PTA 开工率持续持平，半钢胎开工率小幅 下降。第二，商品房成交边际改善，土地供应面积季节性持续快速回 落。第三，物价边际回升，焦煤、铜、铝、螺纹钢价格上涨，原油价 格持续下降，农产品持续上行至近年来高位。第四，居民出行热度回 升，执行航班量、一线城市高峰拥堵指数均回升。短期重点关注总量 端增量政策落地及房地产市场恢复情况。 生产：焦炉、高炉、沥青开工率均持续下降 12 月 19 日当周，焦炉产能利用率下降 ...