盈利能力不断优化，现金流水平稳健。25H1毛利率41.85%，同比+0.33pct，25Q2毛利率44%，同比 +1.12pct，主要由于规模增长、成本管控和产品结构优化，如中大挖泵阀、马达等占比提升。25H1销售/管 理/研发/财务费用率分别2.01%/5.72%/6.89%/-5.17%，同比+0.05pct/+1.11pct/-0.03pct/-3.06pct，管理费用率 上升主要由于员工薪酬及差旅费增加，财务费用降低主要由于汇兑收益增加。此外，25H1公司经营性现 金流6.19亿元/+13.25%yoy，表现稳健。Q2经营性现金流5.68亿元/+26%yoy，较去年同期增加1.16亿元， 资本开支3.3亿元，较去年同期+2亿元，未来资本开支将逐渐减少且集中海外。 行业持续回暖，公司市场份额和产品丰富度提升。1-6月挖机内销增速23%，7月内销增速17%超预期，行 业逐步从5-6月份的淡季回暖，资金到位情况转优，1-7月挖机累计内销仅达21年同期高点的35%，尚处低 位。同时非挖层面7月起重机等表现亦较强。海外，1-6月和7月中国挖机出口增速分别10%和32%，自5月 以来出口增速逐月回升。金、铜等多数 ...

其中，紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品累计销售额接近去年全年水平，进一步扩大了在高空作业平 台、装载机及农业机械等领域的国内份额，并在国外市场也实现了业务突破，已向国外知名工程机械厂 家批量供货。同时，海外最大生产基地——墨西哥工厂已正式投产运营。 | | | 里V: 儿 | 印杆:人民用 | | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年 | | | (1-6月) | | 同期增减(%) | | 营业收入 | 5,171,186,451.87 | 4,832,944,135.17 | 7.00 | | 利润总额 | 1,605,497,838.44 | 1,456,572,009.83 | 10.22 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 1,429,201,848.35 | 1.287.889.136.27 | 10.97 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性 | 1,449,917,006.01 | 1,240,289,111.81 | 16.90 | | 损益的净利润 | | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | 618, ...