最近外卖领域很火，火得一塌糊涂，7月5日美团官宣单日突破1.2亿单，淘宝闪购突破8000万单。京东 做外卖，淘宝做外卖，连拼多多都传出消息做零售外卖（即时零售）。 当前外卖的情况与当年社区团购的情况有相似点也有不同点，问题的实质是一样的，但是问题的表现又 大不相同。 例如，社区团购当年是模式不明的情况下大量补贴拉单量，外卖现在是模式似乎非常成熟的情况下大量 补贴拉单量。 社区团购当年是兴盛优选默默发育被人插一脚，外卖早先是美团闷声发财饿了么苟且，现在也被人插一 脚。 但是终归这场战争的本质还是要回到这4个话题——补贴能打下外卖江山吗？餐饮和零售的外卖商业模 式成立吗？外卖的胜负手——商业效率体现在哪些地方？要获得多少市场渗透率才有意义？ 本人尽绵薄之力回答上述话题，同时总结一下当前战局和处境。 首先说点背景知识。 所谓的外卖在大众眼里一般是指餐饮外卖，即一日三餐送上门。即时零售是指零售外卖，即你原来想从 超市、便利店、路边买的非餐非饮料商品，例如面包牛奶、五金百货、服饰3C等。（如果不理解即时 零售为什么一定是零售外卖，请看本人2023年写的《即时零售的本质是零售外卖化》。） 京东外卖只做了餐饮外卖，拼多多想 ...

上市公司是促进科技创新和产业创新的重要力量。6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开 幕式上发表主旨演讲，围绕进一步全面深化资本市场改革开放、推动科技创新和产业创新融合发展等提 出工作思路和举措。站在促高质量发展的角度，如何把改革部署要求和地方发展所需紧密结合起来，以 推动优质企业申报上市为抓手，推动更好发挥资本市场功能，成为摆在证券监管部门面前的一项课题。 日前，青岛证监局联合上海、深圳、北京证券交易所召开青岛辖区拟上市后备企业高质量发展座谈会， 传达资本市场最新改革政策和拟上市公司监管要求，分析辖区企业上市工作面临的形势，广泛听取市场 主体问题诉求和意见建议，着力帮助拟上市后备企业提升利用资本市场发展的意识和信心。青岛市相关 上市公司、拟上市后备企业、保荐机构以及青岛市上市公司协会、公众公司协会负责人等参加座谈会。 强信心、抓机遇 深交所"创业板第一股"特锐德、北交所"电竞装备第一股"雷神科技两家上市公司董事长"现身说法"，分 享企业上市体会和工作经验。两位董事长表示，企业上市为公司研发和品牌建设提供了充裕的资金支 持，公司市场信誉、公众形象和品牌影响力显著提升，有效提升了企业抵御风险能力，实 ...

展望后市，高健认为，若没有地缘风险的干扰，短期原油价格上方空间有限，制约上涨的压力甚至会逐 步增大。此外，还需关注金融市场短线资金的避险行为对原油市场情绪造成的冲击。 从月差结构来看，截至当地时间7月15日，布伦特原油期货1月合约与3月合约的价差从2.07美元/桶降至 1.57美元/桶。杨安表示，原油市场月差结构进一步走弱，反映出市场对原油供应紧张的担忧有所缓 解，也表明此前强势的原油市场开始出现松动。不过，目前市场仍处于多空博弈阶段，多头并未放弃前 期低位的关键支撑，只是市场势头已从多头占优转变为空头逐步形成压制局面，后续需关注关键点位的 争夺情况。 从基本面来看，山东齐盛期货原油研究员高健表示，当前原油市场正处于季节性需求峰值阶段，但未来 需求增量空间有限，到9月份甚至可能面临需求季节性回落的压力。此外，即便在需求旺盛的阶段，全 球石油库存也未出现明显的去库态势，商业库存甚至有所累积，这说明当前原油市场并未因消费旺季而 出现明显的供应紧缺。另外，"欧佩克+"8国的原油船货供应正逐步增加，增产工作正在逐步落实。即 便"欧佩克+"在10月之后暂停增产一段时间，供应端的长尾效应仍会推动原油基本面持续走弱。 近期 ...

证券研究报告 行业报告 | 行业专题研究 基础化工 化工行业运行指标跟踪-2025年5月数据 作者： 分析师 唐婕 SAC执业证书编号：S1110519070001 分析师 张峰 SAC执业证书编号：S1110518080008 分析师 郭建奇 SAC执业证书编号：S1110522110002 分析师 邢颜凝 SAC执业证书编号：S1110523070006 分析师 杨滨钰 SAC执业证书编号：S1110524070008 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级： 上次评级： 中性 中性 1 维持 2025年07月16日 （ 评级） 摘要 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1、行业估值指标、景气度指标：化工行业综合景气指数；工业增加值 2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位） 3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况 4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分 5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消 ...

近日，晋城蓝焰煤业股份有限公司与山西信发化工有限公司企业代表，专程前往山西省自然资源事业发 展中心，送上一面写着"公开、公正、公平，为国、为民、为企！"字样的锦旗和一封感谢信，赞誉该中 心"为全省煤炭资源市场化改革树立了典范"。这是山西近年来持续优化营商环境、推出矿业权交易保证 金利息返还等举措，得到企业称赞的一幕。 2024年3月，晋城蓝焰煤业股份有限公司竞得山西省公开出让的首宗煤炭资源区块，出让收益缴清后， 山西省自然资源事业发展中心第一时间线上原路退还企业全额竞买保证金，14个月后，该公司又收到保 证金结息。今年5月，山西信发化工有限公司通过山西省自然资源网上交易平台，竞得沁源县正义区块 铝土矿探矿权，交易结束后，该公司很快收到了自动退还的保证金和利息。截至目前，山西省自然资源 事业发展中心已完成自2024年以来8宗矿业权公开出让活动中55家竞买人保证金利息退还工作，共计退 息126.3万元。今年上半年，已完成的6宗公开出让的矿业权竞买保证金利息全部核算完成并退还。 山西省自然资源厅相关负责人表示，山西作为矿业权交易大省，良好的营商环境是激发市场活力、提振 发展信心的重要保障。未来，全省自然资源部门将积 ...

花旗集团股票交易收入达16.1亿美元，固定收益交易业务飙升20%至42.7亿美元，超出预测。富国银 行、摩根大通和花旗三家银行的交易收入均实现同比大幅增长。 摩根大通首席财务官Jeremy Barnum在分析师电话会议上表示："我个人对第二季度后半段市场收入的韧 性感到有些意外。"他指出，虽然收入大幅增长，但资源使用也大幅增加，银行正在这项业务中投入大 量资本和其他资源。 特朗普关税政策引发的全球市场动荡为华尔街最大银行创造了创纪录的交易收入，多家大行在第二季度 实现交易业务历史性突破。 最新财报显示，摩根大通股票交易部门创下有史以来最佳第二季度表现，花旗集团交易部门则录得五年 来同期最佳业绩。各银行交易收入均轻松超越分析师预期，甚至投资银行业务也好于预期，尽管市场波 动性通常会抑制交易活动。 花旗集团首席执行官Jane Fraser在财报电话会议上表示："波动性将是新世界秩序的特征而非漏洞，我们 将从中受益。" 交易收入创历史新高 摩根大通固定收益交易部门在第二季度创造了56.9亿美元收入，大幅超越预期，股票交易收入达32.5亿 美元，创下第二季度纪录，延续了今年前三个月创下的历史高点。 部分银行表现分化 ...

近日，新华社《经济参考报》发表长篇专题报道，关注外卖大战在争夺存量市场之外，如何以产品和模 式创新，挖掘增量市场。文章点赞拼好饭的创新模式，充分肯定了拼好饭的品质升级举措。 同时，商家纷纷表示："在品质上，没有做任何差异，不仅品质、分量没区别，连包装都不会做任何区 别。""拼好饭上的产品，堂食都能买得到。" 文章还进一步关注了拼好饭的品质升级情况，拼好饭建立食品安全标准并在商家APP公示，定期抽检， 严格汰换不符合食品安全标准的商家，防范低质竞争风险；定期开展拼好饭商家食品安全培训，通过商 家APP发送食安培训通知，并在后台发布食安培训视频课程，要求商家严守食品安全底线。 拼好饭业务负责人表示，"透明化"是回归餐饮本质的必然选择，商家和平台对于声誉和安全的重视，构 成了拼好饭"好价也有好品质"的基石。同时，也推动商家提升食品安全和运营规范性，形成"认证驱动 优化"的良性循环。 蜜雪冰城拼好饭运营负责人张伟龙介绍，"无论是总订单量还是总营业额，拼好饭给品牌带来的增收效 果都很不错。消费者能用更低成本买到优质产品，这是通过效率提升实现的。" 文章指出，很多中小商家也在拼好饭上闯出了更大的市场。临沂朝阳糁馆老板张秀 ...

流动性日报 | 2025-07-16 市场流动性概况 2025-07-15，股指板块成交5837.26亿元，较上一交易日变动+54.61%；持仓金额11037.25亿元，较上一交易日变动 +2.70%；成交持仓比为52.82%。 国债板块成交3276.36亿元，较上一交易日变动-5.86%；持仓金额9151.09亿元，较上一交易日变动-0.35%；成交持 仓比为36.32%。 基本金属板块成交4922.42亿元，较上一交易日变动+2.45%；持仓金额4846.59亿元，较上一交易日变动+0.27%；成 交持仓比为136.62%。 贵金属板块成交3609.49亿元，较上一交易日变动-23.78%；持仓金额4535.10亿元，较上一交易日变动+1.01%；成 交持仓比为90.89%。 能源化工板块成交5362.61亿元，较上一交易日变动+9.41%；持仓金额4432.72亿元，较上一交易日变动+1.28%；成 交持仓比为99.13%。 农产品板块成交2716.08亿元，较上一交易日变动-8.91%；持仓金额5697.82亿元，较上一交易日变动-0.75%；成交 持仓比为41.79%。 黑色建材板块成交2555.4 ...

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到 先得！ 近期A股市场量价齐升，上证指数突破今年以来新高后强势震荡，做多情绪升温。随着市场在突破关键 点位后进入短期休整，私募业内对A股短期走势的判断悄然分化。 增量资金加速集结 多项关键资金指标显示，增量资金正快速涌入市场。 来自第三方机构私募排排网的最新监测数据显示，截至7月4日，国内股票私募机构的平均仓位已升至 77.36%，较前一周攀升2.07个百分点。这一单周加仓幅度在历史上较为罕见。经过此番加仓，当前股票 私募平均仓位水平已逼近今年以来峰值。 更值得关注的是头部私募的动向。同期数据显示，百亿级股票私募平均仓位高达83.26%，较前一周增 加3.3个百分点。这不仅显示出头部机构更为强烈的做多意愿，其最新仓位水平更是创下近93周以来的 新高。 的极致演绎，导致部分板块交易拥挤。"贺金龙特别提醒，考虑到外部潜在扰动因素犹存，后续市场进 一步上攻还需要量能的持续配合，建议投资者在乐观中应保持一定谨慎。 "近期私募尤其是百亿级机构的积极加仓，充分体现了对资本市场长期向好的坚定信心。"融智投资FOF 基金经理李春瑜表示， ...

头图 | AI生成 当越来越多的出海品牌选择东南亚的时候，市场的下一片蓝海究竟在哪里？ 答案，正回归线下。 您将在本次活动中获得什么： 我们拒绝浅尝辄止，将深入探讨以下四大核心议题： 1. 东南亚线下渠道的区域差异与共性：我们将剖析泰国、印尼、马来西亚等主流市场的渠道特性。 从曼谷繁华的购物中心，到雅加达街头的夫妻小店（Warung），一个充满活力、复杂且潜力巨大的线下零售世界 正在等待着中国品牌。然而，迥异的文化、割裂的渠道、本地化的壁垒，是每一个出海者必须直面的现实挑战。 我们看到太多品牌在线下渠道上面临困难与挑战。如何将品牌势能，转化为实实在在的货架优势？如何看待东南 亚线下渠道的区域差异与共性？有哪些真实的东南亚线下发展的实践案例？ 为此，7.31日的出海·502线下闭门会第二期活动，将主题定为了东南亚线下渠道的机会与挑战，希望为出海品牌提 供东南亚线下发展指南。我们摒弃空泛的理论，聚焦真实的商业实践，邀请了部分在东南亚线下市场具备实践经 验的嘉宾，与您共同探讨出海品牌面临的核心问题。 活动主题：出海品牌在东南亚线下渠道的机会与挑战 活动时间：7.31日14:00-17:00 活动地点：深圳 4.中国 ...