公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ：内容编译自CNBC 。 在美国总统唐纳德·特朗普宣布对非美国本土生产芯片的公司征收 100% 关税的同一场椭圆形办公室 新闻发布会上，苹果首席执行官蒂姆·库克将其公司未来四年在美国的支出承诺从 2 月份最初宣布的 5000 亿美元提高到 6000 亿美元。 库克表示，部分支出将用于在德州仪器位于犹他州和德克萨斯州的新芯片制造厂生产 iPhone 和其他 设备的"关键基础半导体"。 今年7月，CNBC成为首家参观德州仪器（TI）位于德克萨斯州谢尔曼的最新晶圆厂内部的新闻机 构。该工厂计划于2025年底全面投产。这是德州仪器在美国新建的七家新工厂之一，旨在为英伟达、 福特汽车、美敦力和SpaceX等主要客户提供芯片。 尽管德州仪器并未生产世界上最先进的芯片，但其基本组件几乎无处不在，从智能手机到驱动生成式 人工智能的图形处理单元。 TI 技术和制造高级副总裁 Mohammad Yunus 表示："如果你有任何可以插入墙壁电源、里面有电池 或电线的东西，那么你可能里面装有不止一个 TI 芯片。" 但就在德州仪器宣布这项 600 亿美元项目一个月后，由于 7 月 ...

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，认为当前的形势意味着就业面临的下行风险 上升。这种风险平衡的转变可能意味着需要降息。 鲍威尔在演讲开头就指出，今年，美联储实现就业和通胀双重使命面临的"风险平衡似乎正在发生转 变。" 他认为，当前经济状况对货币政策的影响是： "失业率和其他劳动力市场指标的稳定使我们能谨慎考虑政策立场的调整。然而，由于政策 处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。" 关于劳动力市场，鲍威尔表示： "总体来看，劳动力市场虽处于平衡，但这是一种因劳动力供需双双大幅放缓所致的'奇特平 衡'。这种异常形势暗示就业的下行风险正在增加。" 关于关税对通胀的影响，鲍威尔说，一种"合理的基准假设"是，关税会导致物价水平"一次性"上涨，但 这些影响需要时间才能完全体现在经济中。 综合各种影响因素来看，鲍威尔认为： "短期内，通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是一个有挑战的局面。" 对于货币政策框架调整，鲍威尔指出，新的政策框架删除了两项表述：一是美联储寻求通胀在一段时间 内达到平均2%的目标；二是以"偏离充分就业水平"作为决策依据。 货币政策与美联储框架审查 ...

Core Viewpoint - Federal Reserve Chairman Jerome Powell indicated that the current economic situation suggests an increase in downside risks to employment, which may necessitate interest rate cuts [1][2][4]. Economic Conditions and Outlook - The U.S. economy has shown resilience amid significant policy changes, with the labor market close to maximum employment and inflation having decreased significantly from pandemic highs [5][6]. - Powell noted that while the labor market appears balanced, it is a "peculiar balance" due to a significant slowdown in both labor supply and demand, indicating rising downside risks to employment [3][8]. - GDP growth has slowed to 1.2% in the first half of the year, reflecting a decrease in consumer spending [8]. Labor Market Insights - Recent employment reports show a slowdown in job growth, averaging only 35,000 jobs per month over the past three months, significantly lower than the projected 168,000 jobs per month for 2024 [7][8]. - Despite a slight increase in the unemployment rate to 4.2%, it remains historically low, with other labor market indicators showing little change [7][8]. Inflation Dynamics - Powell highlighted that short-term inflation risks are tilted upward, while employment risks are tilted downward, creating a challenging scenario for monetary policy [4][10]. - The impact of tariffs on inflation is becoming evident, with the PCE price index rising by 2.6% over the past year, and core PCE prices increasing by 2.9% [8][9]. - There is uncertainty regarding whether the price increases from tariffs will lead to sustained inflation, although long-term inflation expectations remain stable [9][10]. Monetary Policy Implications - The current policy rate is closer to neutral, allowing for cautious consideration of policy adjustments based on evolving economic data and risk assessments [10][11]. - The Federal Reserve's framework emphasizes the dual mandate of promoting maximum employment and stable prices, with recent revisions aimed at enhancing transparency and accountability [11][15]. Framework Review and Adjustments - The review of the monetary policy framework reflects changes in economic conditions over the past five years, acknowledging the need for flexibility in response to evolving challenges [15][19]. - Key changes include the removal of language emphasizing the effective lower bound (ELB) as a defining characteristic of the economic environment, and a return to a flexible inflation target framework [16][17]. - The revised consensus statement aims to clarify the approach to balancing employment and inflation targets during periods of conflict [18][19].

Financial Data and Key Metrics Changes - Net income for the second quarter was $45 million or $0.89 per share, compared to $39.3 million or $0.78 per share in the prior year [4] - Year-to-date net income was $80.2 million or $1.59 per share, up from $74.1 million or $1.48 per share in the prior year [4] - Net sales for the second quarter increased by 8.3% to $305.7 million, compared to $282.4 million in the prior year [4] - Year-to-date net sales increased by 6.1% to $577.9 million, compared to $544.9 million in the prior year [4] Business Line Data and Key Metrics Changes - Women's merchandise sales increased by approximately 18.5%, representing about 47.5% of total sales, up from 43.5% last year [11] - Men's merchandise sales grew by about 1.5%, representing approximately 52.5% of total sales, down from 56.5% in the prior year [12] - Kids business increased approximately 23% year-over-year, growing to about 4.5% of total business for the quarter [14] - Overall average accessory sales increased by approximately 9.5%, while footwear sales were down about 0.5% [13] Market Data and Key Metrics Changes - Comparable store sales for the quarter increased by 7.3% compared to the same period last year [4] - Online sales increased by 17.7% to $43.6 million for the quarter [4] - Year-to-date comparable store sales increased by 5.2% compared to the same period last year [5] Company Strategy and Development Direction - The company continues to focus on customer-centric buying strategies, leading to double-digit growth in most categories [12] - There is an ongoing strategy to enhance the online shopping experience, with investments in digital commerce expected to continue benefiting future quarters [29] - The company plans to open four additional new stores and complete 12 more full remodeling projects for the remainder of the year [9] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management noted that merchandise margin growth was strong, although the rate of growth decelerated compared to the previous quarter [20] - Tariff impacts on costs are currently low to mid-single digits, with some vendors experiencing higher costs [22] - The company is experiencing increased occupancy expenses due to new store openings and remodels, which is expected to continue [24] Other Important Information - Gross margin for the quarter was 47.4%, a 50 basis point increase from the previous year [5] - Selling, general, and administrative expenses for the quarter were 29% of sales, down from 29.8% in the prior year [6][7] - The company ended the quarter with $142.5 million in inventory, up 8.4% from the same time last year [8] Q&A Session Summary Question: Can you elaborate on the merchandise margin expansion? - Management indicated that the growth in merchandise margins was strong, but the rate of growth decelerated due to a decrease in private label mix [20][21] Question: What are the drivers behind the gross margin leverage? - The increase in occupancy expenses was identified as a key driver, with a 5.5% increase in Q2 compared to Q1 [24] Question: Is the 65 basis points from nonrecurring digital investments just for Q2? - Management confirmed that the impact of digital investments will also flow into Q3 [29]

金十财经 . 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 克利夫兰联储主席哈玛克表示："我以开放的心态参加每一次 会议 。但根据我目前掌握的数据和信息，如果会议是明天举行，我认为没有理由 降低利率。" 堪萨斯联储主席施密德在表示："我认为我们目前的政策处于一个非常好的位置，除非有非常明确的数据，否则现在不应轻易调整政策。" 金融市场目前押注美联储将在下月会议上将基准利率下调25个基点，鲍威尔可能会释放相关信号。 7月就业数据意外疲软，加上5月和6月的就 业数据被大幅下修，进一步增强了市场对降息的预期。 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 三位美联储官员周四对下月降息的预期泼下冷水，投资者则在为美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会的演讲做准备。 高盛表示，他们不认为鲍威尔周五的讲话会明确表示9月将降息，但预计他会向市场传达他可能支持降息的立场。 截至发稿，利率期货定价美联 储今年将降息约47个基点，9月降息的可能性为70.4%。 美联储决策者面临的挑战在于，尽管劳动力市场出现疲软迹象，这通常会支持降息，但通胀仍高于美联储设定的2%目标，而且由于特朗普政府 大幅提高 ...

•Pepperstone：美联储"通胀担忧派"只会在8月非农再次疲软情况下支持降息 •澳大利亚联邦银行：鲍威尔不太可能给出明确信号 •德商银行：鲍威尔不太可能暗示政策转变 但可能会为降息25个基点铺垫 转自：新华财经 •德商银行研究部利率和信贷研究主管Christoph Rieger说，美联储主席以前曾利用杰克逊霍尔研讨会来 传达政策指引的重要变化，但今年不太可能出现这种情况。Rieger表示，"尽管我们预计，相较此前的 指引，即美联储正在等待更多数据，鲍威尔此次表态不会出现重大转变，但为9月降息25个基点敞开大 门将是合理之举。" •分析师Justin Low评论德国二季度GDP数据称，德国二季度季调后GDP季率终值从-0.1%下调至-0.3%， 年率从0.4%降至0.2%，相当令人失望。此次下修使得德国二季度经济数据显得相当糟糕，因为制造业 和建筑业在6月的表现似乎都比最初预期更差。德国经济二季度的下滑与去年二季度以及2023年第四季 度的情况类似。至少有一个积极因素是，总体消费者支出季度增长0.3%，但私人消费仅小幅上升 0.1%，低于初值水平。对德国和欧元区经济来说，好消息是这些数据属于历史数据。截至 ...

作者： 研究员 廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 助理研究员 徐鼎烽 期货从业资格号：F03144963 取 更 多 资 讯 添加客服 瑞达期货研究院 「2025.08.22」 贵金属市场周报 关 注 我 们 获 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业供需情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 ◆ 行情回顾：关税方面，本周美国商务部宣布关税清单，适用税率为50%，贵金属市场受到钢铝关税风险外溢 影响一度大幅承压回调，但钢铝关税对于贵金属不构成实质性影响，自周四起银价持续获得修复。特朗普 持续向美联储官员进行施压，要求美联储理事库克必须立即辞职，FOMC官员近期持续受到威胁，边际影响 美元信用，对金价走势形成潜在支撑。最新公布的FOMC 7月会议纪要显示，美联储上月维持利率不变的决 定仍获得广泛支持，整体围绕通胀和就业的风险以及关税对通胀的传导，联储官员在降息观点上存在明显 分歧，不过多数认为通胀反弹风险高于失业率上行风险。宏观数据方面，美国8月标普全球制造业PMI初值 录得53.3，为2022年5月以来最高水平。其中，服务业PMI小幅回落，但制造业大幅回 ...

FICC日报 | 2025-08-22 美欧8月制造业PMI双超预期，关注杰克逊霍尔会议 市场分析 7月基本面仍有韧性。全球7月的经济数据仍有韧性：中国7月官方制造业PMI回落至49.3，非制造业保持扩张；中 国7月按美元计出口同比增长7.2%，高于预期，主要受去年低基数和"抢出口"效应支撑；金融数据中，货币供给超 预期，但融资和贷款数据仍弱；经济数据中，投资数据仍有明显压力，国内月频经济数据仍有压力。国务院第九 次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服务消费，加力扩大有效投资。国家能 源局对外发布了7月全社会用电量，达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。中国30年期国债收益率升至去年12月来新 高。美国方面，7月非农数据不及预期，但7月服务业PMI明显改善，"大漂亮"法案或支撑后续消费。展望后续，对 等关税2.0生效，需要关注后续需求情况。近期市场情绪和基本面仍存在分歧，警惕商品对应的波动风险。 FICC日报 | 2025-08-22 关注"对等关税"的影响。7月31日，白宫发布行政令，对部分国家重新设定"对等关税"税率标准：行政令附件1中列 明国家将适用个别税率，未列明国家则统 ...

原油日报 | 2025-08-22 高关税将冲击印度经济与石油需求 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨81美分，收于每桶63.52美元，涨幅为1.29%；10月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨83美分，收于每桶67.67美元，涨幅为1.24%。SC原油主力合约收涨1.27%，报493元/桶。 2、 加拿大总理卡尼周四与美国总统特朗普通了电话，双方讨论了贸易挑战和机遇。(来源：Bloomberg） 3、 以色列总理内塔尼亚胡：已指示立即启动谈判，以释放加沙的所有人质，并在以色列可以接受的条件下结束 那里的战争。(来源：Bloomberg） 4、 美国对与伊朗有关的船只和实体实施制裁。(来源：Bloomberg） 5、\t印度驻俄罗斯大使维奈·库马尔表示，尽管面临美国的压力，新德里仍将继续购买俄罗斯石油。8月21日，俄 印两国外长将在莫斯科讨论加强战略伙伴关系事宜。库马尔称，"印度不会考虑对俄罗斯石油实施禁运。印度只会 购买对自身最有利的东西，问题不在于是否应该禁运，这关乎国家的安全、经济与能源利益，尤其是我国人民的 能源需求。因此，出于经济利益考虑，我们将继续购买贵国的石 ...

沃尔玛首席执行官Doug McMillon表示，尽管公司努力压低商品价格，但随着节假日购物季来临，需要以征收关税后的价格水平补充库 存，持续看到成本每周都在增加，预计影响将持续至第三、第四季度。最新财报显示，尽管二季度营收增长，但营业利润下滑，股价创 四个多月来最大单日跌幅。 全球最大零售商沃尔玛最新警告，美国关税正推高其经营成本，预计影响将持续至第三、第四季度。 8月21日，据媒体报道，全球最大零售商沃尔玛表示，即使有更多顾客涌入其门店寻求实惠商品，但利润率仍面临挤压。该公司首席执 行官Doug McMillon警告， 随着以关税后价格水平补充库存，成本"每周都在增加"，这一影响预计将持续到第三、第四季度 。 沃尔玛透露，随着特朗普政府对贸易伙伴征收关税政策的实施，公司销售商品的成本开始攀升。McMillon指出，"到目前为止，关税的 影响是渐进的，客户行为的调整相对温和。" 然而，情况正在发生变化。沃尔玛约三分之一的美国商品依赖进口，主要来自中国、墨西哥、越南和印度等国。随着公司为节假日购 物季补充库存，采购成本持续上升。 财报显示，公司第二季度同店通胀率同比上升1.1%，较上一季度翻倍，但仍低于美国整体 ...