产品结构变动和价格等因素导致业绩承 压，随着景气上行有望 Q3 起环比改善 核心观点 事件：公司发布 2025 年半年报。2025 年 H1 实现营收 24.10 亿（-0.83%）；实现归母 净利润 3.12 亿（-25.74%）；单 Q2 实现营收 15.01 亿元（+6.05%）；归母净利润 2.53 亿元（-20.34%）。 盈利预测与投资建议 | | 增持 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年08月22日） | 51.9 元 | | 目标价格 | 63.69 元 | | 52 周最高价/最低价 | 65.63/32.05 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 55,417/55,409 | | A 股市值（百万元） | 28,761 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 国防军工 | | 报告发布日期 | 2025 年 08 月 24 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 3.92 | 8.19 | 8.46 | 43.34 | | 相对表现% ...