核心结论：从已有产能看，A股大多数一级行业存在内卷式竞争，其中中游制造较上游资源品更突出。从潜在增量产能看，多数行业扩产意愿已降至底 部，半数以上具备较强扩产能力。从已有和潜在两个维度刻画行业的反内卷轨迹，不同生命周期行业产能出清信号并不相同：①对于传统行业，关注扩产 能力改善；②对于新兴行业，信号是扩产意愿和能力回到低位。 7月1日，《求是》杂志刊发《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》，强调当下宏观环境下整治"内卷式"竞争的必要性，引发市场对于反内卷的关注。那么 目前不同行业的产能出清进展如何？本文将讨论上市公司层面各行业产能利用率及其潜在增量产能的测算方法，并考察各行业所处的位置和轨迹趋势。 已有产能的利用水平如何？首先，我们测算行业产能利用率的基本思路是从柯布-道格拉斯生产函数出发，测算单个企业在给定资本、人力要素情况下， 实际产出与潜在最大产出的比值。其次，我们再根据每一时期个股在行业内的市场份额为权重，进一步加总得到行业产能利用率，并根据历史行业成分变 动进行调整。最后，我们进一步用HP滤波法，提取行业产能利用率运行的长期趋势和短期波动项。对于当下宏微观环境而言，寻找短周期的拐点似乎更 为重要，截至 ...