张明明 国盛证券商社分析师: 各位投资者，大家晚上好。我是国盛商社的张冰清，然后今天给大家汇报一下我们最新外 发的菜百股份的深度报告。首先，菜百这个公司，它其实是在一个在华北地地区，特别说 是北京区域，它有非常久的历史和品牌新质的一个黄金珠宝品牌。它的前身是 1956 年设 立的北京市宣武区的菜市口的一个百货商场。然后 1985 年因为国内放开了这个黄金饰品 的零售政策，所以它开始做一些黄金珠宝零售的生意。然后 2010 年的时候，它是彻底从 一个百货公司转型成为一个黄金珠宝的专营连锁公司。 然后它是一个全直营扩张的模式，到 25 年的 6 月底，它在北京有一家总店。然后直营连 锁面，门店一共有 103 家。然后北京这家总店是有 8800 平米，就是营业面积。然后这个 物业是他自有的。它也是这个国内领先的单体的零售门店，然后它在去年的 4 月，它开了 一个祥云小镇店，就是北京的二店，然后那个面积也有 1600 平米。然后从整体的开店节 奏上来看，它其实是一个直营扩张的模式。然后门店数是从 18 年的 31 家提升到了 25 年 6 月底的 103 家，然后这中间大概每年净增 6~17 家左右。 然后公司的营收 ...