风险提示：房地产走势不确定性仍存；政策力度不及预期。 "破局"通胀：反内卷与扩内需 [Table_Authors] 2025 年 6 月物价数据点评 本报告导读： 今年以来，"以旧换新"补贴政策持续支撑耐用消费品价格，带动核心 CPI 同比小幅 修复，而其中服务价格方面仍有待提振，指向了居民部门资产负债表的修复进展有 限，需要后续稳增长政策接续。 投资要点： 宏 观 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 专 题 宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.09 2025-07-13 [Table_Summary] 6 月 CPI 同比转正。食品价格拖累减弱；国际油价上涨输入带动能 源价格；核心 CPI 环比持平，核心消费品 CPI 环比表现显著好于 2023、 2024 年，"618"提前促销影响过去后，"以旧换新"政策支持的相关品 类价格仍相对偏强，而服务相关价格继续稳中偏弱。 6 月 PPI 同比跌幅继续扩张，一是受高温降雨天气影响，房地产、基 建项目施工进度有所放缓。二是"反内卷"具体政策和效果仍待观察， 尤其是对光伏、水泥、钢铁等行业实际供需格局的影响。三 ...

黄金市场今日上演了一场令人瞠目结舌的"飙升秀"！ | 全店名称 | 首饰名称 | 黄金饰品 | 首饰名称 | 铂金饰品 | 报价时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周大福 | 黄金饰品 | 998元/克 | 铂金饰品 | 548元/克 | 07月10日 | | 老凤祥 | 黄金饰品 | 1000元/克 | 铂金饰品 | 470元/克 | 07月10日 | | 周六福 | 黄金饰品 | 978元/克 | 铂金饰品 | 582元/克 | 07月10日 | | 周生生 | 黄金饰品 | 999元/克 | 铂金饰品 | 548元/克 | 07月10日 | | 周大生 | 黄金饰品 | 998元/克 | 铂金饰品 | 552元/克 | 07月10日 | | 六福珠宝 | 黄金饰品 | 998元/克 | 铂金饰品 | 548元/克 | 07月10日 | | 老庙 | 黄金饰品 | 996元/克 | 铂金饰品 | 470元/克 | 07月10日 | | 菜白 | 黄金饰品 | 978元/克 | 铂金饰品 | 412元/克 | 07月10日 | 推动金价上涨的因素错综复杂 ...

每经记者｜舒冬妮 范芊芊 每经编辑｜董兴生 首轮开票35秒抢空，第二轮开票6秒售罄，近90万人预约抢票，上海最近这个展太火了。 7月12日，《每日经济新闻》记者现场打卡近日上海最"热"展会"BilibiliWorld 2025"（以下简称"BW2025"）。在这场定位亚洲规模最大的ACGN（Animation 动画、Comic漫画、Game游戏、Novel小说，均为二次元主要元素）综合性展会上，摩肩接踵的人群带来闷热窒息感，展台间的通道不时形成拥堵。 与近90万抢票大军一样令人惊讶的是，周大福、建设银行甚至澳门旅游局，这些与二次元毫不相干的品牌、机构，竟也出现在这场展会上。它们发放免费食 品，吆喝办信用卡送会员，甚至把金饰雕成黑悟空金箍模样。 记者了解到，这场"BW2025"展会，80%的赞助商均是面向C端用户的食饮、美妆个护、汽车等领域品牌，一场属于二次元Z世代的狂欢，正演变为许多品牌 的新战场。记者还注意到，除了"BW2025"展会，今年上海还打造了"首届上海国际动漫月"，预计将吸引超100万海内外观众，致力于将动漫月"流量"转换为 城市消费"留量"。 行业数据显示，二次元市场正值爆发式增长时期，中国泛二 ...

记者丨 吴抒颖 编辑丨骆一帆 上市之初威风了一阵的周六福，股价近期震荡下行。 2025年7月11日，周六福收于34.6港元/股，下挫7.49%，总市值为149.66亿港元。相比26.7港 元/股的开盘价，周六福当下的股价仍有不小涨幅，但与上市时被热捧相比，投资者的心态已 然变化。 上市之前，周六福热度颇高。 在认购阶段，周六福全球发售5382.92万股H股股份，香港公开 发售占43.48%，国际发售占56.52%。定价24港元/股，全球发售净筹约11.93亿港元。 周六福被热捧的外部因素之一，是老铺黄金股价屡创新高，市场寄望周六福成为下沉市场 的"王者"复制老铺黄金的奇迹，但它似乎"后劲不足"。上市仅两周余，周六福股价已经坐过山 车一般，冲上52.5港元/股的高点又迅速回落。 周六福走的是与老铺黄金完全不同的商业模式。 它的扩张主要通过加盟，而且没有自有工 厂，对加盟商是"合作"的关系，双方没有强绑定，加盟商的货品可以不全部从周六福采购，采 取了一种完全"轻资产"的卖品牌模式。 同时，从资本市场的实操角度，周六福股权过于集中以及上市前的突击分红，也为这家黄金饰 品企业未来的股价表现，罩上了不确定性。多重夹击下 ...

先说说国际金价这只"带头羊"。黄金这东西，从古至今都是"避险神器"——打仗了买黄金，经济不行了 买黄金，连美国佬自己印太多钞票，大家都得靠黄金保值。这次美国又搞关税，市场立马慌了神：万一 贸易摩擦升级，全球经济不就更惨了？于是乎，各路资金像洪水一样冲进黄金市场，国际金价"噌"地就 涨了1.15%。别小看这1%，国际金价基数大啊，一盎司涨1%就是30多美元，换算成咱们克价，可不就 跟着涨10块钱？ 更有意思的是，金价越涨，买的人反而越多。上周我去商场金店，本来想看看有没有打折，结果店里挤 满了人，柜姐忙得连喝水的功夫都没有。一个阿姨拿着计算器算来算去："昨天还是998，今天就1008 了，再不买明天是不是要1018？"旁边的小姑娘更直接，掏出手机就扫付款码："涨就涨吧，反正结婚刚 需，早买早安心。"你看，这就是中国人的"买涨不买跌"——房价是这样，金价也是这样，越涨越觉 得"再不买就亏了"，结果反而成了推高价格的"助攻"。 国内金饰价格一夜之间涨了10块钱，多家品牌直接飙到1008元一克！1008元啊朋友们，这是什么概念？ 相当于你昨天犹豫没买的金戒指，今天再去就得多掏一顿火锅钱；上周看中的金手镯，这周直接涨出 ...

以下文章来源于投中网 ，作者纪佳文 投中网 . 投中网是领先的创新经济信息服务平台，拥有立体化传播矩阵，为创新经济人群提供深入、独到的智识 和洞见，在私募股权投资行业和创新商业领域拥有权威影响力。官网：www.chinaventure.com.cn 本文来自微信公众号： 投中网 （ID：China-Venture） ，作者：纪佳文，编辑：刘燕秋，题图来 自：AI生成 王宁刚拿到麦刚那200万元天使投资时，曾经激动地对麦刚说，"如果我是周杰伦，你就是吴宗宪"。 麦刚是不是吴宗宪我不知道，但那时王宁可能还是对周杰伦有些误解，因为他不会想到周杰伦在抖音 只是简单地开个账号，能让周母亲叶惠美是实控人的港股巨星时代，一天翻倍收盘超过百亿市值，能 让A股的"周杰伦"概念股集体躁动。 王宁的泡泡玛特、蜜雪和老铺集团，也在各个资本市场拥有自己的拥趸和概念股。"港股三姐妹"崛起 的故事，想必大家都耳濡目染一阵子了。 但我还一直特好奇一个事，新崛起的"港股三姐妹"为什么不是"三兄弟"？如果说是源自美股的"七姐 妹"，那她们一开始为什么不叫"七兄弟"？语言是思维的外放，甚至一想到如果有人把这三家崛起的 新消费公司称作"三兄弟"，我 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，东南亚正成为黄金珠宝行业增量蓝海，中国品牌出海迎来战 略机遇期。东南亚主要国家经济与人口红利共振，消费升级机遇显现。东南亚黄金珠宝行业需求结构与 中国品牌高度契合，文化亲近性+工艺迭代催化金饰需求释放。中国品牌出海已进入加速通道，头部品 牌多年海外运营经验战略卡位，直营、加盟两步走打开海外成长空间。维持黄金珠宝子行业"强于大 市"评级。 综合梳理两条投资主线：1）优选业绩高成长，东南亚市场已经落地门店，伴随单店盈利模型跑通，未 来拓店空间潜力大。2）聚焦行业龙头，在海外布局较早、运营经验丰富，未来规划加速海外布局，进 一步打开成长空间。 ②东南亚各国黄金珠宝市场规模增长尤为突出：2024年东南亚核心六国市场规模达116亿美元/同比 +7%，2021-2024年CAGR为7.6%。分国家来看，东南亚六国黄金珠宝市场规模增速远超中美日韩等较 成熟市场，印度尼西亚/新加坡/马来西亚/越南/泰国2024年行业规模同比增长11.4%/ 7.6%/ 4.8%/ 3.9%/3.5%。 传统文化+情绪价值催化金饰消费释放，避险情绪驱动投资金需求增长 ①新加坡：国际高端珠宝消费枢纽，高端 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the recent decline in the stock price of Zhou Li Fu, which has experienced significant fluctuations since its IPO, indicating a shift in investor sentiment [1][5] - Zhou Li Fu's stock closed at 34.6 HKD per share, down 7.49%, with a total market capitalization of 14.966 billion HKD, reflecting a change in investor attitudes compared to its initial public offering [1] - The company initially generated excitement due to the high performance of its competitor, Lao Pu Gold, but has struggled to maintain momentum, with its stock price peaking at 52.5 HKD before falling [1][5] Group 2 - Zhou Li Fu operates a franchise model with over 97% of its 4,129 stores being franchisee-owned, which has contributed significantly to its revenue but lacks strong brand loyalty [3][4] - The revenue from product sales to franchisees and service fees has been substantial, with figures of approximately 843 million, 2.02 billion, and 2.041 billion HKD from product sales in 2022 to 2024, respectively [4] - The franchise agreement typically lasts one year and does not prevent franchisees from partnering with other brands, which may dilute brand strength [4][5] Group 3 - The company's stock ownership is highly concentrated, with the founder and his brother holding 83.4% of the voting power, raising concerns about governance and future performance [2][5] - Zhou Li Fu's pre-IPO dividend payouts, totaling 645 million HKD in 2024, primarily benefited the major shareholders, further complicating investor confidence [5] - Despite challenges, there are opportunities in the gold jewelry market, particularly in the mid-to-low-end segments, which require improvements in product design, quality control, and marketing strategies [6]

原标题：两座边城力证商周早期城市文明 在今年公布的"2024年度全国十大考古新发现"中，两座古城遗迹的名字赫然在列。它们分别是湖北 黄陂盘龙城、北京房山琉璃河遗址。对这两处遗址的进一步探索，丰富了学界和公众对于中华文明早期 城市的理解。 从属性来说，盘龙城古城与琉璃河古城都是"边城"，它们分别是商代早中期南方边疆的大型城市， 以及西周初期边陲封国燕国的都城。与殷墟、丰镐等商周王朝的国都相比，这两座"边城"代表了不同职 能、不同等级的城市，是今人深入了解商周早期城市的重要证据。 这两座古城，都是于20世纪中叶被发现。如今，半个多世纪过去，古城遗迹仍在源源不断涌现令人 兴奋的新成果：2024年，考古人员在盘龙城遗址杨家湾北坡首次发掘出走向和形状较为明确的大型条带 状石砌遗迹；2019年以来，琉璃河遗址新发现外城壕和外城墙、燕侯家族墓地及平民墓地等。这些重磅 级新成果，正是两处遗迹入选年度考古新发现的重要基础。 "襟带长江"的盘龙城 盘龙城遗址考古项目负责人、武汉大学历史学院副教授孙卓说，盘龙城遗址获评年度十大考古发 现，不仅是对盘龙城遗址最新考古发现的肯定，更是对十多年来考古人员在盘龙城遗址探索大遗址考古 新思路 ...

Group 1: Consumer Price Index (CPI) Analysis - In June, the Consumer Price Index (CPI) in Guangdong showed a year-on-year decline of 0.4%, consistent with the previous month, while the month-on-month decline expanded [2][3] - Food prices decreased by 1.0% year-on-year, with a larger decline of 0.2 percentage points compared to the previous month, contributing approximately 0.20 percentage points to the CPI decline [2] - Non-food prices also saw a year-on-year decrease of 0.3%, maintaining the same decline as the previous month, impacting the CPI by about 0.21 percentage points [2] Group 2: Producer Price Index (PPI) Analysis - In June, the Producer Price Index (PPI) in Guangdong experienced a year-on-year decline of 1.8%, with the decline remaining unchanged from the previous month [4] - The prices of production materials fell by 2.5% year-on-year, while living materials saw a decrease of 0.4%, affecting the overall PPI by 1.63 and 0.12 percentage points respectively [4] - The PPI showed a month-on-month decline of 0.3%, with production materials prices decreasing by 0.4% and living materials prices down by 0.1% [5]