公司点评 | 紫金矿业 金铜锂三轮驱动进阶，抗周期属性与成长力双强化 证券研究报告 2026 年 03 月 23 日 紫金矿业（601899.SH）2025 年年报点评 事件：2026 年 3 月 21 日，公司发布 2025 年年报，2025 年公司实现营收 3490.79 亿元，同增 14.96%；归母净利润 517.77 亿元，同增 61.55%，其 中 25Q4 实现营收 948.80 亿元，同增 29.54%；归母净利润 139.14 亿元， 同增 80.86%。 黄金：量价齐升，全球龙头地位持续巩固，2025 年贡献集团毛利的 40.89%。 2025 年公司矿产金产量 90 吨，同比增长 22.8%，超额完成年度目标。其中 核心增量核心来自并购并表的加纳阿基姆、哈萨克斯坦瑞果多金矿，叠加在 产项目技改提质等，新增产能盈利确定性极强。同时 2025 年公司完成了多 笔金矿并购，黄金资源储量升至 1996 吨，2028 年目标产量 130-140 吨， 25-28 年复合增速 13%-16%，抗周期能力持续强化。 铜：高基数下稳健增长，全球产能扩张路径清晰，2025 年贡献集团毛利的 34.49%。 ...