请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 所长 早读 今 日 发 现 所长 早读 国泰君安期货 2025-08-26 期 上海楼市新政出炉！复刻北京做法，放开外环限购限制 观点分享： 8 月 25 日周一，上海市住建委等六部门发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通 知》，涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等 6 项调整，自周二起施行。此次新政 主要亮点包括：1.符合条件的家庭，外环外购房不限套数，非沪籍需要至少连续 1 年社保；2. 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策，单身也可以购买 2 套住房；3.提高个人住房 公积金贷款额度，公积金可支付首付款，支持"又提又贷"；4.商贷利率不再区分首套和二 套；5.非沪籍人士首套住房免收房产税，第二套房享受人均 60 平方米的免税面积。从短期看， 该举措将直接有利于释放上海购房需求，尤其是外环外区域库存压力大的楼盘（库存占比 70%，消化周期超 20 个月），可能带动成交量回升。"8.18"会议提出"采取有力措施巩固 房地产市场止跌回稳态势"。同时，同为一线城市的北京在 8 月 8 日也发布了稳定楼市的新 政，优化了限购政策、提升了公积金支 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 朝闻国盛 近年 9 月交易线索及其相对 8 月变化 今日概览 重磅研报 【策略】近年 9 月交易线索及其相对 8 月变化——20250825 【固定收益】耗煤量季节性上行——基本面高频数据跟踪——20250825 【化工】道氏技术（300409.SZ）-AI for Science 破局研发，固态电池材 料矩阵成型——20250825 研究视点 【社会服务】九华旅游（603199.SH）-业绩持续增长，定增+收购助力 公司长期稳健发展——20250825 【海外】零跑汽车（09863.HK）-半年度扭亏，明年将继续高速成长—— 20250825 【纺织服饰】新澳股份（603889.SH）-业绩表现稳健，期待后续订单修 复——20250825 【有色金属】洛阳钼业（603993.SH）-上半年产量超预期，金矿多元化 布局发力——20250825 【有色金属】中矿资源（002738.SZ）-铜冶炼厂拖累公司业绩，铯铷业 务构筑业绩支撑——20250825 【轻工制造】布鲁可（00325.HK）-扩充客群及性价比产品，加速海外扩 ...

公司下属子公司科立鑫（珠海）为公司在泉州银行股份有限公司厦门分行（以下简称"泉州银行厦门分 行"）申请的最高额不超过人民币20,000万元整的授信提供连带责任保证担保。 公司为下属子公司盛屯锌锗在中国进出口银行四川省分行（以下简称"进出口银行四川分行"）申请的最 高额本金限额为人民币30,000万元整的债务提供连带责任保证担保，同时公司全资孙公司汉源盛屯锌锗 为盛屯锌锗在进出口银行四川分行申请的最高额本金限额为人民币30,000万元整的债务提供抵押担保。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示： ●被担保人：盛屯矿业（维权）集团股份有限公司(以下简称"公司"或"盛屯矿业"或"上市公司")、四川盛 屯锌锗科技有限公司（以下简称"盛屯锌锗"）。 ●公司下属公司汉源盛屯锌锗科技有限公司（以下简称"汉源盛屯锌锗"）、科立鑫(珠海)新能源有限公 司（以下简称"科立鑫（珠海）"）为公司在厦门国际银行股份有限公司厦门分行（以下简称"厦门国际 银行厦门分行"）申请的最高额本金不超过人民币25,000万元整的授信提供连带 ...

矿业板块中，铜钴板块贡献了 84%的毛利，钼钨和镍磷分别贡献 9%和 7%。 矿业板块毛利率实现 52%，同比提升接近 6 个百分点。非洲区的铜业务方面， 洛阳钼业 20250825 摘要 洛阳钼业 2025 年上半年营收 947.73 亿元，同比下降，主要因贸易业 务收入降低，但矿业板块营收同比增长 25.64%。EBITDA 达 198 亿元， 同比增长 23.8%，归母净利润 87 亿元，同比增长 60%，经营性现金流 120 亿元，同比增长 11.4%。 矿业板块中，铜钴业务贡献主要毛利，毛利率达 52%，同比提升近 6 个 百分点。非洲区铜产量 35.4 万吨，同比增长 12.7%，毛利率 53.6%； 钴产量 6.1 万吨，同比增长 13.1%，毛利率 61.8%。 厄瓜多尔金矿项目完成交割，对价 5.81 亿加元，预计 2029 年前投产。 公司正积极开展现场补充工作，优化方案，并推进证照许可等前期准备。 洛阳钼业在 ESG 管理方面表现优秀，MSCI 评级连续三年为双 A，Ecovadas 可持续发展评级保持金牌水平。积极推动社区发展，包 括在刚果金新建教育机构和提供农业扶持项目。 公司承诺在 ...

盛达资源（股票代码：000603.SZ） 公司点评报告 · 有色金属行业 税金及附加拖累季度业绩，矿山项目有序推进 --2025 年半年报点评 2025 年 08 月 25 日 推荐 维持评级 分析师 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 阎予露 ：010-80927659 ：yanyulu@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040004 | 市场数据 | 2025-08-22 | | --- | --- | | 股票代码 | 000603 | | A 股收盘价(元) | 16.48 | | 上证指数 | 3,825.76 | | 总股本(万股) | 68997 | | 实际流通 A 股(万股) | 66672 | | 流通 A 股市值(亿元) | 110 | 相关研究 【 银 河 有 色 】公 司深 度_盛 达 资 源 ：白 银 龙 头 增 量 明 确 ， 切 入 黄 金 提 升 估 值 20250329 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的 ...

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，上调对洛阳钼业(03993)今年盈利预测8%及未来多年盈测介 乎4%至18%，反映下半年按市价计算的商品价格，预期第三季盈利将受金属价格上升支持，以及上调 未来数年铜产量预测4%至12%，受公司致力有效率生产、技术改善及扩大刚果(金)铜钴矿开采推动，以 及新并购Lumina Gold在2029年开采。该行上调对洛钼目标价，由8.5港元上调至12港元，重申"买入"评 级，基于对铜价正面观点。 ...

8月25日，五矿资源(01208)盘中上涨5.2%，截至09:50，报5.06元/股，成交8383.28万元。 作者：行情君 截至2025年中报，五矿资源营业总收入201.66亿元、净利润24.34亿元。 本文源自：金融界 五矿资源有限公司的主营业务是在澳大利亚、刚果(金)和秘鲁开发并运营铜、锌及其他基本金属业务。 公司以中国五矿为主要股东，总部位于澳大利亚墨尔本，并在香港联合交易所上市，目标是在2020年前 发展成为全球顶尖的中型矿业公司之一。 ...

依托高原优势，西藏正在铺就经济发展"特"之路径。林芝喜马拉雅第三极生物科技有限公司从茶叶渣中"淘金"，将 提炼成冻干粉过程中的茶叶渣，加工成茶粉，空运至上海，应用于茶泥面膜多款产品中，把优质植物资源以更高 附加值开发出来；西藏旅游联合生态伙伴，在诸多业务场景和产品中融入了藏药、藏香、藏戏等民族特色文化元 素，打造差异化旅游体验；西藏矿业探索"锂钾互补+光伏零碳"发展模式，做大产业同时也保护了生态环境。 地理环境的特殊性、生态系统的脆弱性，叠加自然资源的独特性，决定了西藏复制东部发展模式行不通。唯有跳 出路径依赖，立足高原禀赋择"高"处立，聚焦特色优势向"特"处行，方能在守护生态底线前提下，走出一条适配雪 域高原的可持续发展之路。 西藏之"高"，在于资源、产业和资本等维度呈现出独特的高原特色。西藏蕴藏着丰富的矿产，拥有清洁能源、自 然风光等资源，构成发展的核心禀赋，而高海拔、广地域、氧气稀薄等特征，也使得西藏具有人才匮乏、物流运 输成本高等特点。 从党政干部到上市公司掌门人，对西藏之"高"均了然于心，并致力于在"特"上挖掘潜力、力图破局。 在优化营商环境的探索中，西藏立足高原实际打出"组合拳"：出台《西藏自治区 ...

从反映盈利质量的指标来看，洛阳钼业表现亮眼，净利率由2024年上半年的6.16%提升至10.39%，毛利 率从18.38%提升至21.15%，净资产收益率达到11.70%，同比增长了2.88个百分点。 8月23日，洛阳钼业发布2025年中报，洛阳钼业是有色金属行业中的代表性企业，其主营业务包含钼、 钨及黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易、科研等。截至8月22日，洛阳钼业股价报收于11.11 元，总市值达到2376.91亿元。 从机构持股情况来看，截至2025年上半年，持有洛阳钼业股票的机构家数达到213家，相比2024年同期 的1149家减少了936家，表明机构投资者对公司的信心减弱。 在2025年上半年，洛阳钼业的经营业绩呈现营收下滑但利润大幅增长的态势，实现营业收入947.73亿 元，同比下滑7.83%，实现归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%。 值得一提的是，洛阳钼业当前市值为2376.91亿元，年内股价上涨了72.25%。不过，机构持股数量的大 幅下降值得关注。 在经营稳健性方面，洛阳钼业面临存货周转效率略有放缓的压力，存货周转天数为70.45天，较2024年 上半年增长了2.57%， ...

锡业股份的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。公司拥有的锡资源储量和 铟资源储量成就了公司锡、铟双龙头产业地位，公司锡资源生产基地个旧地区是中国锡资源最集中的地 区之一，素有世界"锡都"美誉。 报告期内，锡业股份高效组织矿山生产，优化采场布局，强化选厂抛废流程，积极克服出矿量及出矿品 位的挑战，矿山基础进一步夯实。冶炼生产坚持"安稳长满优"，合理优化原料结构，强化生产全流程管 控，有价金属回收效能进一步释放，冶炼生产综合效益不断提升，有效对冲加工费下行的挑战。 锡业股份认为，从周期性特点来看，有色金属行业仍然属于强周期行业，同时近年来随着全球新能源汽 车、光伏发电以及人工智能行业的快速发展，相关有色金属品种的需求开始表现出成长性，并在一定程 度上穿越周期性，并持续成为国家战略转型升级的重要支柱行业。 自2005年以来，锡业股份的锡产销量，稳居全球第一，占有全球锡市场最大份额，公司根据自身产销量 和行业协会公布的相关数据测算，2024年国内市场占有率为47.98%，较2023年上升0.06个百分点，全球 市场占有率为25.03%，较2023年上升2.11个百分点。根据国际锡业协会统计，公司 ...