热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 刘昊 本报告完成时间 | 2026年1月7日 近期豆一盘面持续上行，05合约突破2025年全年高点收于4400元/吨附近。市场关注焦点在于"供给端是 否出现真实缺口"。从总量看，国产大豆供给难言紧缺。农业农村部数据显示，2025年国产大豆产量约 2090万吨，同比增长1.2%，延续近几年"扩面积、扩产量"的供给扩张格局。因此，我们理解本轮价格上 涨更符合"总量宽松但流通偏紧"的特征：新豆上市初期基层卖压释放较快，货权向贸易端转移，叠加政 策性收购形成价格锚点，持粮主体基于"政策托底预期 + 国内一季度进口大豆供应阶段性偏紧担忧[*] "倾向挺价持货，造成表观偏紧并推动价格上行。若后续储备收购持续或收购仍不上量而继续抬价，同 时春节前下游备货需求兑现，预计豆价维持偏强运行；但一旦储备收购边际转弱甚至阶段性暂停，中低 蛋白大豆更易面临社会库存集中释放带来的回调风险，高蛋白大豆相对更具韧性。与此同时，进口大豆 到港节奏变化亦会通过市场情绪传导至国产大豆并引起价格波动。 *尽管进口大豆对应转 ...