12月26日，在《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"上，华鑫信托党委书记、董事长 朱勇在发表题为《耐心资本投资AI产业的指数法则》的演讲时表示，金融机构应运用指数法则，培育 耐心资本，践行长期主义，以金融活水助力AI（人工智能）产业发展。 朱勇介绍称，指数法则又称"幂律分布"或"二八定律"，是风险投资领域普遍适用的规律。"之所以叫指 数法则，是因为少数几个成功项目所获回报，足以覆盖整个基金其他项目亏损之余，还剩余超额收 益。" 三是在项目维度，对于热门项目，资本不再稀缺，新技术才是稀缺资源并拥有最终话语权。AI投资的 关键在于寻找独角兽，打出"全垒打"。 四是在空间维度，正视长尾不确定性，将其视为机遇。指数法则对应的概率分布形态是幂律分布，与传 统投资收益率呈现正态分布不同，风险投资的标的价格变化是高波动、不对称、难以预测的。因此，要 做耐心资本，享受正向不确定性带来的意外之喜。 五是财富增量比财富存量更加重要。为了获取财富增量，要做到本金安全，让财富流动起来，发挥复利 效应，充分认识指数法则的威力。在指数法则下，成功企业未来现金流即使在折现后仍有较大价值，企 业的价值随时间而壮大。因此， ...

感谢主办方证券日报的邀请，也感谢舒总刚才的介绍。结合主题——大资管时代，财富如何保值增值这 个主题，我想从金融投资的角度，谈一谈如何运用指数法则，培育耐心资本，践行长期主义，以金融活 水助力AI产业，我汇报的题目是耐心资本投资AI产业的指数法则。指数法则又称幂律分布，也叫二八 定律，有时候也叫马太效应，是风险投资领域普遍适用的规律性准则，它之所以叫指数法则，是因为少 数几个项目的成功所获得的回报，足以覆盖整个基金其他项目的亏损，并留有剩余。 正如彼得·蒂尔最先提出指数法则的时候，他在《从0到1》这本书中指出风险投资的最大幂律，是最佳 投资所带来的回报等于或者超过整个基金其他投资的总回报，指数法则作为一个法则非常重要，但是在 当前的金融投资领域并不为大家所熟悉，所以还有重申的必要。特别是在当今AI新时代，万物源自比 特，信息技术投资本身也遵循风险投资的总体规律，也就是遵循着指数法则的规律。在指数法则适用的 条件下，投资于AI领域的资本我认为对当前有以下五个方面的启示： 第一，在时间维度上，我们要做耐心资本，不耐心是人的天性，耐心是我们后天的努力和追求。具体在 AI投资领域，耐心还是一个理性的选择。根据指数法则， ...