经营活动现金流净流出略有增加，加强投资管控，资产负债率小幅提升。 （1）2025Q1 经营活动净现金流为-405.19 亿元，同比多流出15.16 亿元，收现比/付现比分别为 97.6%/121.8%，同比分别+1.2/-1.1pct；（2）2025Q1 购建固定无形长期资产支付的现金流为108.56 亿 元，同比-58.48亿元，反映投资强化管控下资本支出节奏有所放缓。（3）截至一季度末，公司带息债 务余额为5383 亿元，同比增加599 亿元，资产负债率为79.6%，同比+1.4pct。 公司发布2025 年一季报，2025Q1 公司实现营业收入1427.36 亿元，同比+1.6%，实现归母净利润26.36 亿元，同比-12.0%，扣非归母净利润25.98 亿元，同比-14.0%。 营收平稳增长，毛利率有所承压。（1）公司2025Q1 营收同比+1.6%，较2024Q4 增速有所放缓，实现 综合毛利率10.8%，同比下滑1.0pct。（2）费用控制较好，期间费用率基本稳定，公司2025Q1 销售/管 理/研发/财务费用率分别为0.2%/3.1%/2.3%/1.6%，同比分别基本持平/+0.1pct/基本持 ...