来源：格上理财 我一向相信，很多答案都藏在历史中。很多人对于巴菲特的"价值投资"，依然处于传统的投资观点，即 偏好低估值（如低市净率），价值投资者。但是下面的数据，一定让你发现真实情况的不同： 在伯克希尔历史上的240个持仓样本中，仅有19只股票（约占8%）的市净率低于1，且这些投资大多集 中在20世纪70年代末的熊市期间。相比之下，92%的股票交易价格高于账面价值。 更令人惊讶的是，巴菲特持仓的市净率中位数达到3.1，平均值高达7.9。在超过85%的年份中，他的投 资组合市净率始终高于标准普尔500指数成分股的平均水平。 这说明，巴菲特并非在寻找"便宜货"，而是在为企业的"无形价值"支付合理溢价。在巴菲特眼中，企业 价值早已超越了传统的"价值投资"范围。 作者：Saint Paul 这几天投资领域最热闹的，当属巴菲特在感恩节正式宣布了自己的告别。 同样引人关注的，是这份股东信后，伯克希尔的三季报显示，伯克希尔减持106亿美元苹果，大举增持 巴菲特曾经看不懂的互联网领域：谷歌。 一时间，各种评论纷至沓来。有人认为是阿贝尔新官上任三把火，有人认为伯克希尔开始转向新的投资 方向，有人从"巴菲特估值"的角度解释苹果 ...