这次降息背后藏着明显的矛盾。一方面，8 月美国非农就业仅新增 2.2 万人，初请失业金人数飙升至 26.3 万， 过去一年的就业数据甚至被下修了 91.1 万个岗位，就业市场的下行风险让美联储不得不行动；但另一方面，当 前通胀率仍略高于 2% 的目标，并未完全回到安全区间。这种矛盾也体现在投票中，11 位官员赞成降息 25 基 点，新任理事米兰却单独主张降息 50 基点，而 "点阵图" 显示还有 6 位官员反对进一步降息。 一、事件概述：一次 "纠结" 的降息 北京时间 9 月 18 日凌晨，美联储结束两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，降 至 4.00%—4.25% 区间。这是自 2024 年 12 月以来的首次降息。 更关键的是美联储的未来规划：预计到年底还会再降 50 个基点，未来两年每年再降 25 个基点，最终可能将利 率压至 3.00%—3.25% 区间。 图片来源网络 二、降息消息公布后：从金融市场到普通人生活都受到了影响 （一）全球金融市场 "先涨后跌" 美股：短线快速拉升，道指一度涨 1.1%，但鲍威尔强调 "政策路径非预设" 后，投资者情绪转向谨慎，最终道 指仅 ...

美联储宣布降息 国际黄金跌超0.8% 据央视新闻消息，北京时间9月18日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至 4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。 消息一出，投资者开始评估美联储利率决定和预测，美股、国际黄金闻风而动。与此同时，美联储能否维持其独立性再次引发外界担忧。 截至收盘，道指涨260.42点，涨幅0.57%，报46018.32点，纳指跌0.33%，报22261.33点，标普500指数跌0.10%，报6600.35点。行业表现方面，金融板块领 涨，科技板块领跌。 明星科技股表现分化，英伟达跌2.6%，甲骨文跌1.7%，亚马逊跌1.0%，谷歌跌0.6%，Meta跌0.4%，微软涨0.2%，苹果涨0.3%。 纳斯达克金龙中国金龙指数涨2.8%。百度涨超11%，哔哩哔哩、阿里巴巴涨超2%，京东、网易涨超1%。 | 纳斯达克中国金龙指数(HXC) | < w | | Q | | --- | --- | --- | --- | | 09-17 16:00:07 | | | | | 8599.98 ...

与之类似，据第一财经初步梳理，近期还有多家A股公司注销回购股份，涉及奇安信（688561.SH）、 乐普医疗（300003.SZ)、九阳股份（002242.SZ）等。不过，部分公司是因业绩考核未达标，从而回购 注销部分员工持股计划股份。 市场普遍认为，注销式回购将减少公司总股本，在净利润不变的情况下，每股收益（EPS）提升，理论 上增强股票投资价值。"注销式回购升温是政策引导、市场逻辑与企业诉求的三重共振。"南开大学金融 发展研究院院长田利辉告诉第一财经。 但业内也提示称，若企业通过高息贷款回购，可能加剧债务压力，牺牲长期发展空间。同时，企业若存 在基本面支撑不足、盈利未同步改善等情况，EPS的提升将仅仅是"数字游戏"，难以持续支撑其估值。 九号公司注销600万份CDR 部分公司因业绩考核未达标，从而回购注销部分员工持股计划股份。 上市公司继续大手笔回购，注销式回购亦持续升温。 九号公司（689009.SH）最新披露，将注销600万份已回购存托凭证（CDR），占公司存托凭证总数的 0.83%。此前，该部分存托凭证用途为股权激励计划或员工持股计划。公司称，此次注销回购股份有利 于提高存托凭证持有人投资回报，不会 ...

当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决 定 将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储2025年第一次降 息，也是继2024年三次降息后再次降息。 在随后召开的货币政策新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美国劳动力市场的风险是降息决定的 重点。 此外，本次点阵图预计年底还会降息两次，分别在10月份和12月份两次议息会议上，每次各 降息25个基点，年内累计降息幅度有望达到75bp。 因应美联储降息，9月18日，香港金融管理局（以下简称香港金管局）将基准利率下调25个基点至 4.50%。 那么，在美联储降息背景下，中国央行会否同步调整货币政策？"美联储降息可能会引发全球央行降 息潮。中国央行也有较大的货币政策宽松的空间，有望通过降息降准来提振经济，稳住楼市股 市。"杨德龙指出。 而薪火私募投资基金管理有限公司总经理翟丹则认为，我国央行降息空间不大，但仍有一定宽松空 间，可能通过定向降准、MLF利率微调等结构性工具维持流动性。 文/李悦 从市场表现来看， 美联储降息的决议公布后，市场反应剧烈，风险偏好略有提升。 美股先下后上， ...

爱尔兰央行报告显示，今年一季度，美国企业因担忧关税而大规模囤积库存，带动爱尔兰对美出口激 增，这一趋势延续至二季度初，使得央行在短时间内连续两次上调增速预期。该央行将2025年全年经济 增速预测从6月的9.7%进一步上调至10.1%，同时将2026年的增长预期从2.6%调高至3.8%。 尽管如此，风险依然存在。该央行警告，15%的关税水平虽然足够低，不太可能导致现有外资大规模撤 离，但未来爱尔兰对美国企业的投资吸引力可能会减弱。凯利警告，"爱尔兰作为美国对外直接投资出 口平台的吸引力丧失，仍然是中期的一大关键风险。" 当地时间9月18日，爱尔兰央行表示，美国与欧盟就进口商品关税达成协议后，对爱尔兰经济未来增长 的威胁低于此前的担忧程度，因此上调2025年的经济增速预期至10.1%。 爱尔兰与美国保持着紧密的经济关系。作为美国许多领先科技和制药公司的国际基地，爱尔兰同时向美 国大量出口药品和医疗设备。正因如此，美国总统特朗普在过去几个月里不断威胁、宣布并调整一系列 产品的关税时，爱尔兰政策制定者曾深感忧虑。 不过，7月份达成的美欧贸易协议中，大多数欧洲输美商品的关税最终被定为15%。这一结果比年初时 市场担心的 ...

美联储降息对A股和港股影响几何？兴证全球基金固定收益部副总监刘琦认为，从整体逻辑来看，美联 储降息周期通常对全球风险资产具有支撑作用。具体到港股市场，由于其资金进出本就相对便利，流动 性改善自然会带来直接的积极支撑。观察近期港股的表现可以发现，其走势与资金面波动紧密相关。比 如，近期香港银行间同业拆借利率（HIBOR）及港股资金市场利率曾在低位回升，目前已回落至相对 合理水平，这种资金面的改善已对市场形成明确正向影响。更值得关注的是，港股当前整体估值仍处于 低位，众多优质资产性价比突出，从全球主要资本市场对比来看，港股的投资价值确实值得进一步重 视。 从投资者资产配置视角来看，摩根资产管理认为，当前美联储年内再降息2次的概率有所提升，这一预 期降低了现金类资产的回报吸引力，同时长久期国债的资本利得机会或逐步浮现。从股市机会来看，可 重点关注人工智能发展背景下美股科技、通信服务及金融行业的机会；此外，基于美元或延续走弱趋 势，非美市场及黄金资产可能保持韧性，其中A股、港股及日股从估值吸引力、盈利趋势与市场动能来 看，仍存在结构性机会。 摩根资产管理建议投资者，为平衡整体风险与回报，应在优质债券、价格合理的股票、 ...

——2025 年 9 月美联储议息会议点评 本报告导读： 宏 观 研 究 美联储开启预防式降息周期 [Table_Authors] 汪浩(分析师) 2025 年 9 月美联储议息会议降息 25BP 基本符合预期，新一轮预防式降息周期正式 开启，预计年内仍有两次降息，但长期降息节奏仍旧偏缓。预计预防式降息周期下， 后续美债利率下行放缓，美股仍有持续支撑，美元指数先下后震荡。 投资要点： 宏观研究 /[Table_Date] 2025.09.18 | | 0755-23976659 | | --- | --- | | | wanghao8@gtht.com | | 登记编号 | S0880521120002 | | | 梁中华(分析师) | | | 021-23219820 | | | liangzhonghua@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040019 | [Table_Report] 相关报告 收支有待提振 2025.09.17 美国就业：是否有失速风险 2025.09.15 总量需加力，结构有亮点 2025.09.15 信贷与货币：分化延续 2025.09.12 "存款搬家"：如 ...

有分析表示，随着海外进入降息周期，全球资产定价逻辑有望重塑，这一宏观趋势或将提升全球市场的 风险偏好，并推动资金流向非美市场和高收益资产，为特定投资赛道带来新机遇。港股科技板块与海外 同类资产相比，估值目前处于历史低位，降息周期的到来，可能为这些估值洼地提供修复窗口，或将促 使资金从高估值区域流向更具吸引力的资产。 当地时间9月17日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%~4.25%，这是美联储 2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。会后发布的利率路径"点阵图"中值显示，今年 年底前可能还有两次降息，每次25个基点。 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，指数当前滚动市盈 率位于2020年发布以来35%分位处。Wind数据显示，截至昨日，恒生科技ETF易方达（513010）近一个 月资金净流入超35亿元，产品规模突破200亿元，创成立以来新高，助力投资者一键布局港股科技龙 头。 ...

21世纪经济报道记者贺泓源，实习生李晴、李音桦 运动市场步入调整期。 2025年9月17日，据智通财经确认，匹克集团降薪，最低工资保障为3000元。 据知情人士透露，匹克集团董事长许景南在9月17日上午举行内部高管会议，并发言称"这次不是全员降 薪，是针对负能量的，高薪的这两部分"。许景南在该会议上表示，其自2025年5月起酝酿调整，重点针 对直营亏损部门和部分高薪岗位。比如，5000元到1万元的，调整10%；1万元到2万元的，调整20%；2 万元以上的，调整30%。亏损部门里，有的车间调整幅度达到50%。 针对低收入员工，许景南强调，如果工资低于3000元，会补到3000元，不影响他们的生活和工作。他同 时指出，绩效奖金制度仍将保留，整体降薪幅度不到10%，相关决议内容已向工会和公安备案。 许景南还在上述会议披露，匹克内销直营板块自年初以来持续亏损，仅1至7月就累计亏损逾1.3亿元， 期间还不得不转手三个分公司，这也是此次调薪的关键原因。 此前一天，据安踏集团披露，截至2025年8月，该公司因严重舞弊触犯集团红线被辞退的员工74人；涉 嫌违法犯罪移交司法机关处理的内外部人员46人（内部21人，外部25人）， ...

专题：美联储开启降息周期 机构预计10、12月再降息 看好黄金表现 四、本次会议发布最新的经济预测摘要及利率点阵图：相较于6月会议，委员会增加了对2028年的经济 预测，将2025年到2027年的GDP成长率中位数分别上调至1.6%，1.8%及1.9%，将明年及后年的失业率 中位数分别下调至4.4%及4.5%，维持今年PCE及核心PCE的预测不变，但上调明年整体PCE及核心PCE 中位数至2.6%。 | 预测中位数 | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 长期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | GDP | 1.6% | 1.8% | 1.9% | 1.8% | 1.8% | | | (1.4%) | (1.6%) | (1.8%) | | (1.8%) | | 共业率 | 4.5% | 4.4% | 4.3% | 4.2% | 4.2% | | | (4.5%) | (4.5%) | (4.4%) | | (4.2%) | | PCE | 3.0% | 2.6% | 2.1% | 2.0% | 2.0% | | | (3.0%) | (2. ...