转自：新华财经 摩根大通投资管理部门投资组合经理普里亚•米斯拉（Priya Misra）说，市场对金融条件收紧和国债收 益率曲线变陡的反应聚焦于沃什对大额资产负债表的批评。不过，关于资产负债表的决定也依赖于储备 的均衡水平，其他美联储官员不会支持缩小资产负债表。 美国经纪商TJM机构服务公司利率策略师大卫·罗宾（David Robin）认为，沃什依赖于数据，这一提名 有利于美联储的公信力，美联储观察人士可以稍微感到安心。他还表示，难以想象特朗普会提名任何不 致力于从6月份开始降低利率的人出任美联储主席。 尽管美国参议院民主、共和两党议员已就政府拨款法案达成协议，但由于众议院下周才能复会，美国联 邦政府预计仍会从31日开始陷入部分"停摆"。 当日，黄金和白银期货价格暴跌，显著打压市场人气。 新华财经纽约1月30日电（记者刘亚南）由于市场认为美联储下一任主席提名人选的货币政策立场相 对"鹰派"，贵金属价格暴跌和美国政府预计再次"停摆"打压市场人气，纽约股市三大股指30日低开，盘 中震荡走低，午后跌幅收窄，收盘时纽约股市三大股指均下跌。 截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌179.09点，收于48892 ...

在投资者扎堆追逐、散户助推的市场氛围中，本周行情充分展现了市场信念能以多快的速度蒸发殆尽。 周五，美元指数创下5月以来的最大单日涨幅，重创美元空头;新兴市场股市相对美股的表现，也录得5月以来的最差单日表现。市场裂痕其 实在周四早盘已现端倪——金银价格在30分钟内暴跌超7%后虽有所反弹，但颓势已定。 尽管贵金属波动是本周市场的核心主线，但其背后传递出更深远的信号：当交易策略沦为市场共识，即便是微小变化也可能引发超乎预期的 剧烈震荡。 早在价格暴跌前，市场拥挤已现端倪。美国银行1月基金经理调查显示，做多黄金被视为全球市场最拥挤的交易。持续狂热的需求一度将金 价推高至长期趋势线44%以上，溢价水平创下1980年以来新高。 Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner对此直言："市场共识总是正确的——除非走向极端。" 本周，这份市场共识的极限迎来了考验。 周五，美国总统特朗普提名凯文・沃什出任下一届美联储主席，进一步加速了市场抛售。这项虽不意外的人事任命(沃什数日来已是预测市场 热门人选)，却加速了既有趋势的转向。这位传统鹰派人物近期转持降息立场，为美联储政策路径平添变数，动 ...

周五美股游戏类股票全线重挫，起因是科技巨头谷歌(GOOGL.US)宣布推出名为"Project Genie"的实验性人工智能(AI)原型。该工具能够根据简单的文 字提示或上传的图片生成可交互的虚拟世界，这引发了市场对游戏开发行业可能被颠覆的担忧。 而对于Roblox这类以UGC为核心生态的平台，如果用户能轻松用AI自建世界，其平台吸引力可能被削弱。此外，Project Genie还有望缩短漫 长的开发周期并降低成本——目前部分3A大作的制作周期长达五到七年，耗资数亿美元。 然而，市场反应可能过度。业内人士指出，当前形式的"Project Genie"功能有限。生成的体验仅持续60秒，缺乏游戏机制、目标或深度互 动，并非完整的游戏开发工具。 富国银行分析师在一份研究简报中表示，此次发布并未改变其基本观点，即游戏工作室将利用AI工具加速开发，这对行业是长期利好。 该行分析师指出，Unity引擎曾被用作Genie模型的训练平台，且Unity与谷歌DeepMind实验室的合作关系至少可追溯至2020年。他们强调， 事实上程序化环境生成技术(Project Genie的核心功能)已存在多年，其进步也可能被整合进Unit ...

纽约商品交易所的大屏幕上，金价数字在28分钟内疯狂跳动，每盎司380美元的财富如瀑布般倾泻，市场像一艘失去平衡的巨轮在暴风雨中剧烈摇 摆。 2026年1月29日深夜，全球贵金属市场迎来惊魂时刻。 现货黄金价格在创下5600美元/盎司的历史新高后突然崩塌，短短半小时内暴跌近7%，一度失守5200美元关口。 与此同时，白银价格也在同一时间段内暴跌11%，上演了一场令人瞠目结舌的"过山车"行情。这场突如其来的暴跌让年初以来涨幅超过20%的黄 金牛市遭遇急刹车。 市场巨震 国际贵金属市场的这个夜晚注定载入金融史册。纽约商品交易所4月黄金期价在早盘一度触及每盎司5626.80美元的高位，白银期价也达到每盎司 121.785美元的峰值。 狂欢与崩塌几乎同时发生。28分钟内，黄金市场经历了一场罕见的血洗，金价暴跌380美元，跌幅近7%。 伦敦现货黄金盘中最低触及5107.78美元/盎司，跌幅超过7%；伦敦现货白银则一度跌至107.758美元/盎司，跌幅超过8%。这种急速下跌的场景， 让许多投资者措手不及。 全球市场的连锁反应迅速显现。上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）在1月29日刚刚创下历史，首次突破1200元/克后 ...

智通财经APP获悉，中国证监会发布《境外发行上市备案补充材料要求(2026年1月26日—2026年1月30 日)》。中国证监会国际司共对6家企业出具补充材料要求，其中，要求千里科技(601777.SH)说明公司 设立境外子公司涉及的境外投资备案程序的履行情况，以及力帆控股与奔驰数字技术协议股份过户相关 手续办理进展等事项。据港交所10月16日披露，重庆千里科技股份有限公司(简称：千里科技)向港交所 主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人。 中国证监会请千里科技补充说明以下事项，请律师核查并出具明确的法律意见： 四、关于规范运作情况：(1)请按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》在法律意见书中补 充公司及境内子公司的业务情况和规范运作情况，目前仅核查说明主要子公司情况；(2)请说明公司及 境内子公司诉讼案件的最新进展，是否构成本次境外发行上市的实质性障碍；(3)请说明公司及下属公 司开发、运营网站、小程序、APP、公众号等产品情况，是否涉及向第三方提供信息内容，提供信息内 容的类型以及信息内容安全保护措施；同时说明收集及储存的用户信息规模、数据收集使用情况，上市 前后个人信息保护和数据安全的安排或措 ...

最近，黄金彻底火了，国际金价突破5500美元/盎司关口，A股市场的黄金板块也是涨势如虹，多只黄金股一度连拉数个涨停。 1月28日晚间，私募大佬但斌却在其个人微博转发看空黄金言论，引发网友热议，有网友点评道"但总吃不上葡萄说葡萄酸"。 对此，但斌回应称，自己对黄金没有太多研究，建议投资者兼听则明。据他称，"公司的研究员这几年极力推荐黄金股"，不过从公开信息来看，研究员的精 准判断似乎并没有影响到但斌All in AI的投资决策——截至去年末，东方港湾海外基金仍重仓美股几大科技巨头。金价迭创新高，但斌发博提示风险 值得一提的是，但斌还提及"公司的周期行业研究员这几年极力推荐黄金股"，该研究员这几年靠投资黄金资产赚了大钱。 图片来源：微博 但斌转发的这篇短文指出，从历史上来看，国际金价的几次牛市最终都以大跌收场，所谓"涨得越疯，跌得越狠""暴涨之后必有回撤"。 随后，引来大量网友的跟进点评。有网友认为，但斌此举是"良心提醒"；也有网友笑称，但斌转发这些言论是"吃不上葡萄说葡萄酸"。 对此，但斌回应称"我不酸！"他坦言，自己对黄金没有太多研究，此次转发是为了建议投资者要兼听则明。 而据某私募公司相关负责人介绍，在私募 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided Core Viewpoints - In the short term, due to the approaching Spring Festival holiday in February, market sentiment may be more cautious, and capital reduction may bring correction pressure. Geopolitical situations in the Middle East and South America, the announcement of the Fed Chair candidate, and the release of US economic data may cause uncertainty in precious metals. With reduced liquidity, market fluctuations may be more intense, and investors are advised to operate cautiously and use options to protect long - position profits. In the long term, although the Fed's monetary policy is short - term cautious, the long - term easing expectation remains unchanged. Trade frictions, geopolitical risks, and the "de - dollarization" trend will support the price of precious metals [7][10]. Summary by Related Catalogs Market Performance - This week, driven by macro - geopolitical concerns and capital sentiment, precious metal prices rose significantly. However, due to tightened market liquidity caused by US stock fluctuations, concentrated long - position stop - profits led to a sharp short - term decline in precious metals. On Friday, the main contract of Shanghai gold AU2604 ended its "five - consecutive - day rise" with a 4.71% drop, and the main contract of Shanghai silver AG2604 dropped 6.03%. Platinum and palladium futures were more affected by the decline in commodity and stock markets, with the main contract PT2606 dropping 11.79% and PD2606 dropping 11.87% [1]. Driving Factors Impact of US Stock Market - The release of Q4 2025 earnings reports of US technology companies showed that Microsoft's large AI capital expenditure without corresponding business growth led to concerns about the mismatch between high valuations and investment returns. Its stock price dropped over 10% on Thursday, with a market value loss of $420 billion. This triggered a chain reaction in the financial market, causing a general decline in US stocks. Precious metals and other commodities experienced a "flash crash" due to concentrated long - position stop - profits. International gold prices dropped over 8% and international silver prices dropped over 12% [2]. Physical Delivery and Supply - The previous sharp rise in silver prices was related to the tight physical supply. The industrial and investment demand for silver increased, causing the visible inventories in New York and Shanghai to reach new lows. However, after the COMEX silver January contract expired with a 50 - million - ounce physical delivery on Thursday, the delivery demand for the February contract decreased. In the London spot market, the silver ETF holdings decreased, and the market lending rate dropped to a recent low, indicating a temporary withdrawal of long - position forces. In China, the silver inventories in the two Shanghai exchanges continued to decline, with the SHFE silver inventory decreasing by 26.4 tons on Friday, reaching a new low in over 10 years [5]. Market Outlook - In 2025, global gold demand reached a record high of 5002 tons, with investment demand becoming the largest source. Central bank gold purchases slowed down by one - fifth to 863 tons, while investment demand increased by 84% to 2175 tons. Gold ETF holdings increased by 801 tons, and the purchase of gold bars and coins rose by 16% to 1374 tons, a 12 - year high [7].

正信期货指出，铜价冲高回落，现货贴水扩大，库存累增，宏观预期降温，地缘担忧存在。美联储按兵 不动，通胀数据未超预期，美国经济韧性仍存。产业端全球库存增加，中国淡季消费，出口窗口打开， 海外库存不足影响升水。资金蜂拥，波动率放大，建议观望。 1月30日，国内期市有色金属板块多数飘绿。其中，沪铜期货主力合约开盘报110310.00元/吨，今日盘中 低位震荡运行；截至发稿，沪铜主力最高触及114160.00元，下方探低102600.00元，跌幅达1.73%附 近。 目前来看，沪铜行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪铜后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 银河期货表示，铜价受多重因素影响，包括微软等AI股暴跌导致市场情绪变化、秘鲁矿场矿石品位下 降影响产量预期、库存变化以及春节累库影响，市场波动加剧，建议激进者持有多单，保守者观望。 国信期货分析称，现实产业需求的疲软已难以桎梏价格上涨的趋势，高库存、春节前的弱需求以及监管 层风控措施的加强，或使得过热的市场情绪短暂回归理性，出现短期内的高位调整，但难以改变价格向 上的趋势，现阶段切忌以下游实际需求为核心衡量铜价的波动。建议春节前建议适当控制总体仓位，谨 ...

这一言论不禁让人回想起去年4月的关税战，当时特朗普对全球贸易伙伴大幅提高关税，致使全球供应链遭受巨大冲击。加征关 税对美股的影响十分深远。首先，出口企业的盈利将直接受到影响，欧洲是美国汽车、科技、农产品和能源的重要出口市场， 高额关税会使美国对欧出口企业面临成本大幅增加和订单流失的双重困境。此外，地缘风险也会使资金流向发生改变，风险资 产加速撤离，转而投向更安全的避险资产，美股波动率指数（VIX）一度攀升至18以上。 今年年初，特朗普突然对委内瑞拉发起军事行动，一场地缘博弈就此拉开帷幕。随后，他以夺取格陵兰岛控制权为目标，威胁 对丹麦、德国、法国等八个欧洲国家加征关税，这引发了投资者的担忧情绪，导致美股波动加剧。尽管1月21日特朗普表示暂时 不加征关税，但近期的一系列事件表明，全球格局的动荡程度加剧，美股被巨大的不确定性所笼罩。 地缘冲突升级 风险资产遭到冲击 特朗普对格陵兰岛的觊觎是此次关税风波的导火索。格陵兰岛蕴藏着丰富的稀土等矿产资源，且具备北极航道价值，被特朗普 视为美国的"核心国家安全利益"。特朗普上周表态，由于欧洲反对"收购"格陵兰岛，将对欧洲的八个国家加征关税，税率从10% 提高至25%，直至达 ...

证 券 研 究 报 告 [T日ab期le_Industry] : shzqdatemark 2026年01月30日 | [T分ab析le师_Author] | : | 张河生 | | --- | --- | --- | | Tel: | | 021-53686158 | | E-mail: | | zhanghesheng@shzq.com | | SAC | 编号: | S0870523100004 | [T相ab关le报_R告e：portInfo] 固 定 收 益 周 报 《投资者风险偏好高企》 ——2026 年 01 月 13 日 《地缘局势升级，大宗分化》 从 ETF 表现看，黄金、光伏、建材、卫星、石化、航空航天等表 现领先，周涨幅在 5%以上。 国际避险情绪提升与国内投资风险偏好高企 ——宏观固收周报（20260119-20260125） [Tabl主e_要Su观mm点ary] 美股三大指数下跌，恒生指数同样下跌。 过去一周（20260119-20260125），纳斯达克、标普 500 指数与 道琼斯工业平均指数分别变化-0.06%、-0.35%与-0.53%，同时期恒生 指数变化-0.36%。 ...