展望后市，万联证券表示，本轮周期，贵州茅台批价下跌深度和下跌时间，均超过此前四轮周期。以茅台酒的批发价格相对于中国居民人均可支配收入的购 买力情况来看，批价接近底部区域，往下空间有限。从渠道库存情况来分析，判断白酒渠道去库存周期延续至2026年上半年，拐点可能在2026年下半年出 现。经过5年的调整，白酒行业PE估值较峰值缩水近7成，估值进入筑底阶段，且白酒行业整体现金分红能力较强，低估值+高股息率为股价提供较强支撑。 吃喝板块今日（1月21日）继续回调，反映吃喝板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）开盘后迅速走弱，而后持续低位震荡，盘中场内价格一度跌超 1%，截至发稿，跌0.86%。 在饮料品类中，贵州茅台的无形资产价值显著，超越了百事公司（2070亿美元，第51位）和百威英博（1900亿美元，第59位）等国际巨头。此外，茅台的无 形价值占到了企业价值的85%。 成份股方面，白酒大面积下挫，截至发稿，金徽酒、水井坊、酒鬼酒等大跌超2%，古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒等多股跌超1%，拖累板块走势。 值得注意的是，贵州茅台是食品饮料ETF华宝（515710）第一大重仓股，基金定期报告显示，截至2025年 ...

吃喝板块今日（1月21日）继续回调，反映吃喝板块整体走势的食品饮料ETF华宝（515710）开盘后迅 速走弱，而后持续低位震荡，盘中场内价格一度跌超1%，截至发稿，跌0.86%。 成份股方面，白酒大面积下挫，截至发稿，金徽酒、水井坊、酒鬼酒等大跌超2%，古井贡酒、泸州老 窖、迎驾贡酒等多股跌超1%，拖累板块走势。 | 分制 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 夏多 | F9 盘前盘后 徽加 九种 图线 工具 (2 > | 食品饮料ETF学宜 O | 515710 | 515710[食品饮料ETF华应] 10:31 价 0.579 温度 -0.005(-0.86%) 均价 0.580 度空量 810 IOPV 0.5791 2. | 0.579 | -0.005 -0.86% | 0.59 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...