终端需求视角：有色金属板块配置 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 目录 CONTENTS 01 上半年有色板块回顾 03 结论与建议 02 配置策略展望 01 有色贵金属价格走势相似，但不同品种波动幅度差异明显 ◆2025年年初至今，CRB金属走势和综合指数相似，波动率均收窄； ◆有色及贵金属内外价格走势相似，扣除汇率因素后，伦铜和沪铜价格走势相同； ◆有色及贵金属价格波动幅度存在差异，截至6月20日从强到弱的排序是：黄金>白银>锡>铜>铅>铝>镍>锌，其中黄金涨幅28%，锌下跌11.38%。 ...