提及如何定义2025年的美股市场时，高盛全球对冲基金业务负责人Tony Pasquariello陷入了犹豫。 Pasquariello在年度回顾中表示，几经斟酌，他还是选择了用"非常好（Very Good）"来形容刚刚过去的这一年—— 毕竟，标普500不仅实现了双位数回报，更创下了自2017年以来首次连续8个月上涨的惊人纪录；纳斯达克100指数狂飙21%，道琼斯指数也录得 15%的涨幅。 然而，对于身处一线的投资者而言，这并非是"躺赢"的一年。 光鲜的指数背后，是高达19%的波动率，是英伟达在七周内蒸发万亿市值的惊魂时刻，也是数次流动性枯竭带来的剧烈颠簸。 如果说2025年是高回报与高波动的共舞，那么在Pasquariello看来，2026年，市场将变得更加"狂野（Wilder）"： "我认为明年也不会平淡无奇。 虽然总体趋势是利好，但我直觉认为明年会更加狂野。" 从账面数据看，2025年无疑是一场多头的盛宴。 纳斯达克100指数（NDX）全年大涨21%，标普500指数录得18%的总回报（含股息），道琼斯指数与罗素2000指数分别上涨15%和13%。标普 500甚至以一波罕见的"8个月连涨"收官，这是自201 ...