机构行为的十大伪规律 报告日期： 2025-05-06 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 [Table_IndNameRptType]2 固定收益 专题报告 第四，基金卖出就是"赎回潮"吗？——历史上看未必。由于 2024 年至今是 债券市场的大牛市，但每一次回调都相对快速，利率上行时市场总会产生"赎 回潮"的隐忧，而从数据上看基金也确实是多次行情的主要砸盘力量，但基金 的卖出行为不等于赎回潮，本文提供了两个思路进行辅助证明。 第五，保险都是配置盘吗？——交易盘比重已明显提升。通常我们认为，银行 与保险机构是债券市场中的两大类配置盘，而保险机构的行为又主要以超长 债配置为主，近年来由 30Y 国债逐步转向 30Y 地方债，但研究后我们发现， 2024 年以来保险机构中交易盘的占比已经明显攀升，可通过卖出数据辅以证 明。 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观 ...