证券研究报告·公司点评报告·电网设备 许继电气（000400） 2025三季报点评：特高压柔直输电需求旺盛， 核聚变电源龙头蓄势待发 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 17,061 | 17,089 | 17,960 | 19,878 | 21,874 | | 同比（%） | 13.51 | 0.17 | 5.09 | 10.68 | 10.04 | | 归母净利润（百万元） | 1,005 | 1,117 | 1,426 | 1,705 | 2,126 | | 同比（%） | 28.03 | 11.09 | 27.67 | 19.60 | 24.64 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.99 | 1.10 | 1.40 | 1.67 | 2.09 | | P/E（现价&最新摊薄） | 26.89 | 24.20 | 18.96 | 15.85 | 12.72 | [Table_Tag] [ ...

新风光 20251026 公司采取了一系列措施应对业绩表现不佳的情况，包括持续推进降本增效措施、 优化产品设计以实现技术降本、加大新产品投入和研发进程、优化产品结构、 加大对中小企业开发力度以及拓展不同行业客户。此外，公司内部将在四季度 强化激励考核，以激发各事业部积极性，实现收入确认和订单落地等方面的追 赶。 电价变化对新风光公司的风电和光伏业务有何影响？ 摘要 新风光前三季度营收同比减少 33.54%，净利润下滑，主要受新能源上 网电价市场化改革及市场竞争加剧影响，SVG 产品客户推迟并网进度， 产品毛利率降低。 公司积极应对业绩下滑，采取降本增效措施，优化产品设计，加大新产 品研发投入，拓展中小企业和不同行业客户，并强化内部激励考核。 电价市场化改革对风电影响较小，但光伏项目受到一定影响，9 月后市 场逐渐回暖，工商业领域表现突出，光伏投资收益率趋于稳定。 公司在核聚变电源领域深耕多年，参与多个项目，具备技术积累和团队 优势，并成立专门团队推进相关业务，未来或成立专门部门或子公司。 公司存货与合同负债双高，因放弃低毛利订单及市场政策影响，发货和 收入确认减缓，未来将加快推进安装调试，优化客户结构。 储能 ...