电网设备出海专家访谈 20251027 摘要 全球电网基础设施面临大规模更新需求，欧美地区因设备老化和数据中 心、AI 发展驱动电力需求激增，亚非拉地区则受新能源发展和设备老化 双重影响，西亚富裕国家电网建设滞后，南美洲电网建设滞后影响新能 源投资回报。 中国电力设备企业在欧美市场主要通过本地代理或单机方式出口，面临 认证壁垒；在非欧美市场，则采取直接销售、合作或直接投资等多元模 式，逐步扩大市场份额，高端中高压设备在欧美认可度较低，但在沙特 等中东国家逐渐获得认可。 海外电力设备巨头如施耐德、西门子和 ABB 正积极扩产，特别是变压器 相关生产，但建设周期较长。中国企业在成本和交付能力上具有优势， 但在品牌影响力和技术实力上仍有差距，国际巨头通常选择性参与项目， 为中国企业提供了机会。 全球对 IGBT 及其相关核心部件需求量巨大，尤其在柔性直流输电工程 领域，中国每年建设多条输电工程，面临供应紧张问题，需依赖国内外 制造商。高质量的威世电容器也因供不应求而计划扩产。 Q&A 请分析一下全球不同区域的电网投资需求情况，特别是欧洲、北美以及亚非拉 市场。 近年来，全球电网正经历一个大规模的投资周期，但各地区的 ...

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 良信股份（002706） 2025年三季报点评：新能源基本盘稳健增长， AIDC 增长放量未来可期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,585 | 4,238 | 4,808 | 5,965 | 7,579 | | 同比（%） | 10.30 | (7.57) | 13.45 | 24.07 | 27.06 | | 归母净利润（百万元） | 510.97 | 312.11 | 355.16 | 509.86 | 713.64 | | 同比（%） | 21.15 | (38.92) | 13.79 | 43.56 | 39.97 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.45 | 0.28 | 0.32 | 0.45 | 0.64 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.54 | 38.54 | 33.87 | 23.59 | 16.86 | [Table ...

从资金流向上来看，当日电网设备板块主力资金净流入7.74亿元，游资资金净流出1.56亿元，散户资金净 流出6.19亿元。电网设备板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002121 | 科陆电子 | 8.55 | -10.00% | 175.59万 | 15.24亿 | | 002706 | 良信股份 | 10.71 | -6.79% | 111.09万 | 11.88亿 | | 002857 | 三晖电气 | 23.39 | -5.42% | 7.80万 | 1.84亿 | | 301668 | 昊创瑞通 | 60.27 | -3.49% | 9.08万 | 5.48亿 | | 002546 | 新联电子 | 7.15 | -2.85% | 101.52万 | 7.29亿 | | 301291 | 明阳电气 | 49.81 | -2.56% | 13.34万 | 6.81亿 | | 920037 | 广信科技 | 86.09 | -2.16% | 1.43万 ...

西部证券指出，电力设备与电网设备行业呈现多重积极信号。多省密集进入电力市场连续结算试运行阶 段，江西、河南等地引入创新机制如负电价和超额收益返还，推动电力现货市场从局部试点迈向系统化 运行，有助于优化资源配置并促进新能源消纳。9月全社会用电量同比增长4.5%，其中充换电服务业用 电量同比大增49.6%，反映电动汽车高速发展对电力需求的强劲拉动。 （文章来源：每日经济新闻） 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从中国内地市场中选取涉 及电力传输、配电系统及相关服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备相关上市公司 证券的整体表现。该指数侧重于电网设备制造和技术服务行业，体现了这些细分市场的特征和发展趋 势。成分股需符合特定收入来源比例要求。 ...

温州宏丰：前三季度净利润同比增长194.04% 10月27日，温州宏丰（300283）发布2025年三季度报告，公司前三季度实现营业收入27.11亿元，同比 增长22.70%；归属于上市公司股东的净利润达1178.86万元，同比增长194.04%。其中，第三季度实现营 业收入10.24亿元，同比增长14.18%；归属于上市公司股东的净利润为1560.16万元，同比增长 257.49%。 资料显示，温州宏丰成立于1997年9月，主营业务是新材料技术研发、生产、销售与服务。 所属行业：电力设备–电网设备–配电设备 福事特：前三季度净利润同比增长29.37% 10月27日，福事特（301446）发布2025年三季度报告，公司前三季度实现营业收入3.89亿元，同比增长 21.31%；归属于上市公司股东的净利润6648.23万元，同比增长29.37%。其中，第三季度实现营业收入 1.33亿元，同比增长36.24%；归属于上市公司股东的净利润1708.98万元，同比增长40.80%。 资料显示，福事特成立于1998年11月，主营业务是液压管路系统、液压元件及成套液压设备的研发、生 产和销售。 所属行业：机械设备–专用设备 ...

2025 年 10 月 26 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 邱迪 S0350522010002 | | | qiud@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 李航 S0350521120006 | | | lih11@ghzq.com.cn | | 联系人 ： | 吴亦辰 S0350125030017 | | | wuyc@ghzq.com.cn | 最近一年走势 | 相对沪深 | 表现 300 | | | 2025/10/24 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 东方电缆 | | 8.4% | 35.7% | 20.4% | | 沪深 300 | | 2.1% | 12.3% | 18.6% | | 市场数据 | 2025/10/24 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 66.20 | | 52 周价格区间（元） | 45.22-73.94 | | 总市值（百万） | 45,526.76 | | 流通市值（百万） | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's performance in Q1-Q3 2025 is in line with market expectations, with revenue of 17 billion and a year-on-year increase of 11.5%, and a net profit of 940 million, up 19.3% year-on-year [8] - The company's main business shows stable growth, driven by accelerated approvals for ultra-high voltage projects, which are expected to boost order growth [8] - The company is a leader in solid-state transformer technology and has begun mass production, positioning itself for future demand in data center projects [8] - The company has good cost control, with a significant backlog of orders, indicating strong future revenue potential [8] - Profit forecasts for 2025-2027 show a net profit of 1.497 billion, 1.769 billion, and 2.052 billion respectively, with corresponding P/E ratios of 24x, 21x, and 18x [8] Financial Summary - Total revenue is projected to reach 24.476 billion in 2025, with a year-on-year growth of 9.85% [1] - The net profit attributable to shareholders is expected to be 1.497 billion in 2025, reflecting a year-on-year increase of 42.04% [1] - The latest diluted EPS is forecasted to be 0.29 in 2025, with a steady increase in subsequent years [1] - The company's asset-liability ratio is 46.26%, indicating a stable financial structure [6]

证券研究报告 | 2025年10月24日 思源电气（002028.SZ） 优于大市 三季度业绩再创新高，海外业务持续放量 收入利润快速增长，盈利能力持续提升。2025 年前三季度公司实现营收 138.27 亿元，同比+32.86%；归母净利润 21.91 亿元，同比+46.94%；扣非净 利润 20.36 亿元，同比+44.87%。2025 年前三季度公司毛利率 32.32%，同比 +0.90pct.；净利率 16.42%，同比+1.82pct.。 三季度业绩超预期，盈利能力再创新高。三季度公司实现营收 53.30 亿元， 同比+25.68%，环比+1.13%；归母净利润8.99亿元，同比+48.73%，环比+6.20%。 三季度公司毛利率 33.25%，同比+2.29pct.，环比+0.63pct.；净利率 17.67%， 同比+2.99pct.，环比+1.24pct.。 海外业务持续放量，收入占比持续提升。2025 年上半年公司海外收入 28.6 亿元，同比+89%，海外收入占比高达 34%；毛利率 35.69%，同比+1.87pct.。 2022 年以来，海外电力设备供给持续偏紧，公司凭借多重优势海外业 ...

南方传媒：前三季度净利润同比增长60.73% 所属行业：传媒–出版–教育出版 中船特气：前三季度净利润同比增长3.98% 10月24日晚，中船特气（688146）发布2025年三季度报告，公司前三季度实现营业收入16.07亿元，同 比增长14.9%；实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长3.98%。其中，第三季度实现营业 收入5.67亿元，同比增长19.36%；实现归属于上市公司股东的净利润6765.96万元，同比增长18.15%。 资料显示，中船特气成立于2016年12月，主营业务是电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产 和销售。 所属行业：电子–半导体–半导体材料 泰禾智能：前三季度净利润同比增长46.28% 10月24日晚，泰禾智能（603656）发布2025年三季度报告，公司前三季度实现营业收入4.19亿元，同比 增长3.97%；实现归属于上市公司股东的净利润2877.93万元，同比增长46.28%。其中，第三季度实现营 业收入1.69亿元，同比下降4.81%；实现归属于上市公司股东的净利润1820.23万元，同比增长38.80%。 资料显示，泰禾智能成立于2004年12月，主营业 ...

证券之星消息，10月24日电网设备板块较上一交易日上涨1.36%，中元股份领涨。当日上证指数报收于 3950.31，上涨0.71%。深证成指报收于13289.18，上涨2.02%。电网设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300018 | 中元股份 | 11.90 | 8.58% | 64.45万 | 7.52亿 | | 002121 | 科陆电子 | 9.50 | 8.45% | 117.02万 | 10.92亿 | | 161889 | 智洋创新 | 32.25 | 8.44% | 6.51万 | 2.06亿 | | 688676 | 金盘科技 | 64.63 | 8.31% | 24.88万 | 15.68亿 | | 601126 | 四方股份 | 27.33 | 6.67% | 50.34万 | 13.60亿 | | 002546 | 新联电子 | 7.36 | 6.36% | 144.50万 | 10.43亿 | | 603829 | 溶凯股份 | ...