图：一表看懂溜溜果园 梅 + 战略深化，创新牵引成长 — — 一文拆解溜溜果园招股书 分析师 李梓语 分析师 王玲瑶 研究助理 吴林轩 邮箱：liziyu1@gszq.com 邮箱：wanglingyao@gszq.com 邮箱：wulinxuan@gszq.com 打造极致专业与效率 执业证书编号：S0680524120001 执业证书编号：S0680524060005 执业证书编号：S0680124070006 1.公司介绍：果梅零食领军品牌，产品渠道引领成长 证券研究报告|行业深度 2025 11 21 年 月 日 ——收入增长提速、利润两年翻倍，产品创新发力，新兴渠道扩容 | | 2022 | 2023 | 2024 | 22-24年CAGR | 25H1 | | 25H1yoy | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 财务数据（亿元，%） | | | | | | | | | 营收 | 11.7 | 13.2 | 16.2 | 17 3% . | 9.6 | 24 . | 9% | | | yoy | 12 6% . | 22 2% ...

"你没事吧、你没事吧、没事就吃溜溜梅"，早年间杨幂的一句代言广告台词，让溜溜果园乘上流量东风。曾先后 聘请杨幂、肖战、时代少年团做代言人，不缺话题的溜溜梅要赴港上市了。 4月16日，知名零食品牌溜溜梅的母公司溜溜果园正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。此次IPO由中信 证券和国元国际联席保荐，标志着溜溜果园在经历2019年A股上市折戟后，再次向资本市场发起冲击。 尽管其2024年营收突破16亿元、净利润达1.48亿元，但其过度依赖单一品类、食安与环保问题频发、以及高额营 销，也让资本市场对其长期价值提出关注。 梅干零食贡献超六成营收 核心品类毛利率下滑 由创始人杨帆于1999年创立，溜溜果园的核心产品，是以青梅为代表的梅类休闲食品。 招股书披露的财务数据显示，2022年至2024年，溜溜果园的营收分别为11.74亿元、13.22亿元和16.16亿元；同期 的毛利分别为4.53亿元、5.30亿元和5.83亿元；同期的净利润则为分别0.68亿元、0.99亿元和1.48亿元。 然而，在营收持续增长的同时，核心产品毛利率却呈现持续下滑态势。比如，占营收超60%的梅干零食，该梅干 零食类的毛利率从2022年的39 ...