智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持友邦保险(01299)2025-2026年净利润预测和跑赢行业评级。 考虑到市场流动性及公司成长性预期改善，该行上调目标价(P/EV)12.2%至83.0港币，对应1.51x/1.36x 2025e和2026e P/EV，较当前股价有12.0%的上行空间。友邦保险目前交易在1.35x/1.21x 2025e P/EV和 2026e P/EV。 中金主要观点如下： 1H25新业务价值符合该行预期 1H25友邦泰国VONB同比+35%，受益于3月监管规则变化带来的一次性购买，2Q25保费增长相较1Q已 经有所放缓;友邦新加坡VONB同比+16%，同样受益于2Q产品迭代引发的提前购买;友邦马来西亚代理 人渠道VONB较为疲软但已有复苏迹象，银保渠道的增长一定程度抵消了上述负面影响;其他市场VONB 延续上升趋势。 关注独立主席换届后的战略方向 此前友邦公告Mark Tucker将于2025年10月回归友邦担任独立非执行主席及独立非执行董事，其曾在 2010-2017年任友邦首席执行官兼总裁并取得优秀的经营业绩、受到较多长线投资人认可，建议关注其 上任后的战略方向、财务目标及投 ...

机构：中金公司 研究员：毛晴晴/姚泽宇 1H25 新业务价值符合我们预期 友邦披露2025 半年报，新业务价值（VONB）在固定汇率（CER）和实际汇率（AER）下分别同比 +14%和+16%，基本符合我们和市场预期；每股营运利润（OPAT）同比+12%（AER 和CER），每股产 生的基本自由盈余同比上升10%（CER）和11%（AER），中期每股分红同比+10%至0.49港元，好于我 们和市场预期。 发展趋势 其他市场表现整体符合预期。1H25 友邦泰国VONB 同比+35%，受益于3月监管规则变化带来的一次性 购买，2Q25 保费增长相较1Q 已经有所放缓；友邦新加坡VONB 同比+16%，同样受益于2Q 产品迭代引 发的提前购买；友邦马来西亚代理人渠道VONB 较为疲软但已有复苏迹象，银保渠道的增长一定程度 抵消了上述负面影响；其他市场VONB 延续上升趋势。 关注独立主席换届后的战略方向。此前友邦公告Mark Tucker 将于2025 年10 月回归友邦担任独立非执行 主席及独立非执行董事，其曾在2010-2017年任友邦首席执行官兼总裁并取得优秀的经营业绩、受到较 多长线投资人认可，建议关注其上 ...