证券研究报告 | 2025年10月12日 中原内配（002448.SZ） 优于大市 气缸套全球龙头，品类拓展打开增量空间 全球先进的气缸套龙头供应商，技术积淀深厚。中原内配前身为 1958 年设 立的国营孟县机械厂，经多年产品技术打造和客户合作积累，逐步成长 为全球气缸套龙头。其收入结构（25H1）：内燃机零部件占比 66.1%， 汽车电子占比 7.9%，制动系统占比 14.7%，其他业务占比 11.3%。 营收多年保持稳定增长，重视研发和业务开拓。中原内配营收从 2014 年 10.8 亿元增长到 2024 年 33.1 亿元，复合增速 11.8%；2025H1 营收 19.43 亿元， 同比+14.6%，归母净利润 2.34 亿元，同比+32%；2025H1 公司销售/管理/研 发费用率 2.0%/5.8%/4.3%，同比-0.8/-0.4/-0.3pct，持续推进费用优化； 同时公司高度重视研发，重视新兴业务的开拓，2024 年在上海组建产业 发展研究院，聚焦前瞻技术和新兴产业，引领公司战略落地和产业发展。 内燃机零部件构筑基本盘，切入应急电源发电机组业务助力主业升级。公司 深度布局内燃机业务（气缸套、 ...