中国海油（600938） 证券研究报告 油气产量高速增长，部分抵消油价波动压力 公司报告 | 半年报点评 中国海油 2025Q2 归母净利润 330 亿 公司 2025Q2 收入 1008 亿元，同比-12.6%，归母净利润 330 亿，同比-17.6%。 Q2 天然气产量大幅增长，主要得益于国内"深海一号"二期投产 2025Q2 原油产量同比+5.5%，其中国内同比+6.3%，海外同比+4.0%。天然 气产量同比+13.6%，其中国内同比+18.6%，海外同比+1.3%。国内原油主要 得益于渤中 19-2、19-6 等油气田的贡献，国内天然气主要得益于"深海 一号"二期全面投产。海外原油增长主要是巴西、圭亚那项目贡献。 严控成本，成本继续下降 2025Q2 单位折旧摊销 / 作业费用 / 弃置费 / 销售管理费用分别为 13.87/6.83/0.72/1.89 美金/桶，同比分别-1.7%/+1.7%/-15.3%/-9.5%。 实现油价较往年同期折价明显收窄 2025Q2 石油平均实现价格 65.77 美元/桶，同比-19.7%，比布油折价 0.9 美 元（折价同环比均明显改善）。Q2 天然气实现价格8. ...