炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 华泰证券固收研究 核心观点 今年以来，海外宏观事件驱动交易的特性明显，对国内市场的辐射和联动也有所增强。而辐射范围来 看，开始从之前的以经济驱动为主导，转变为经济、地缘、AI产业趋势、全球流动性等多个渠道。总 体而言，海外对国内映射的四条主线仍需要在明年密切关注，外需影响盈利预期，AI链仍贡献热点， 地缘风险有所降低，海外流动性和人民币升值对国内资产影响偏正面。本周配置建议方面，虽然美联储 FOMC会议释放鸽派信号，但"做多AI科技+做多工业金属+做空美元"的共识交易高度集中，甲骨文信用 债利差扩大等再次引发AI泡沫化担忧，市场波动放大。国内股债跷跷板效应短期弱化，年底阶段盈 利、叙事、资金面青黄不接，短期股指向下有支撑但向上空间不清晰；债市遇利好不涨反跌，机构行为 和供求失衡担忧是关键。 核心主题：海外对国内市场映射的四个路径 今年即使在关税的影响下，我国出口增速仍维持高位，展现出较强的韧性。明年海外财政扩张，叠加制 造业周期回暖，外需对国内经济仍有支撑。微观视角下，国内企业积极拓展海外市场，有望打造第二增 长曲线，具备技术优势的头部 ...