智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，轻工行业明年主要增长来源于海外产能的扩张和全球新消费 类目的渗透率提升。部分行业在经历了2024-2025年快速扩张海外产能后，或将在2026年实现运营改 善，使得收入利润重回增长。同时新消费类目由于自身α属性，受宏观影响较弱。国内业务相关行业将 显著受益于房地产市场的复苏；若明年地产市场触底企稳，相关产业链将普遍迎来明显恢复。 财通证券主要观点如下： 行业相关产业发展 宠物：宠物行业维持高景气度，高增长下关注α机会。目前宠物行业维持高景气度，但各家策略发生变 化，源飞宠物通过聚焦以期得到更快品牌突破，而依依股份则通过并购迅速完成自有品牌覆盖，后续均 值得期待。 基于性价比和创新的海外新消费类目也得到快速增长 地产链：高端化和出海成为后续主要增长点。志邦家居通过海外发展部分对冲了国内下滑趋势。而我乐 家居在过去几年快速进行高端化改造也在近期收获成效。 造纸：近期由于部分表观需求的释放以及成本价格上涨的推动，纸价有所修复。然而考虑到终端需求依 然较弱，纸厂近期累库后，纸价将出现回调。行业仍处于产能消化阶段，考虑到未来新增产能的减少， 行业供需平衡有望在2027年前后实现。 ...