本文为我们REITs板块系列报告的第4篇，我们通过该报告梳理消费REITs基本面及估值特征，以帮助大家进行后续投资判断。 中金研究 点击小程序查看报告原文 Abstract 什么是消费基础设施？ 消费基础设施的范畴在广义零售业态的基础上，进一步拓展至商业街区、农贸市场与社区商业等多元品类。当前，中国零售物业 已迈入精细化发展阶段，运营核心转向满足消费者需求与提升体验，消费REITs也在该阶段应运而生，自2024年以来政策密集出台支持消费REITs发展， 截至2025年10月24日，中国消费REITs已初具规模，数量为11只，市值达395亿元，约占C-REITs市场的18%。 消费REITs基本面怎么看？ 我们重点从以下维度分析： 1）宏观： 消费补贴政策已接近尾声，其对消费的拉动边际效应或有所递减，展望2026年，我们认 为消费政策仍有待持续发力，建议关注补贴方向和力度的变化及其实际落地表现。 2）市场情况： 供给端，当前我国零售供给已陆续退潮，我们认为未来 供给或向一线非核心区域、二三线城市倾斜，并以存量调整为主要特征；需求端仍处于缓慢修复通道，其中一二线城市分化。从市场表现来看，当前整体 市场租金端仍有压 ...