港交所IPO的定价策略以簿记建档（Bookbuilding）为核心机制，结合市场需求、公司基本面、发行结构及监管要求等多重因素 动态调整，目标是实现"融资最大化"与"发行成功"的平衡。以下是核心要点的拆解： 一、核心机制：簿记建档（Bookbuilding） 簿记建档是港交所IPO定价的主流方式，由主承销商牵头，通过路演（Roadshow）向机构投资者（国际配售对象）及散户（公 开发售对象）收集报价需求，记录不同价格水平下的认购数量，形成"需求曲线"，最终确定发行价格。 二、核心驱动因素 1. 市场环境与投资者情绪 2. 公司基本面与估值逻辑 3. 发行结构：国际配售与公开发售的平衡 投行通过可比公司分析（Comparable Companies Analysis）和 precedent transactions（ precedents），结合公司基本面，设定 一个合理的区间。例如，若可比公司PE为20-25倍，目标公司预计净利润为10亿港元，则初步区间为200-250亿港元，对应股价 （按总股本10亿股）为20-25港元/股。 2. 动态调整：基于簿记需求 路演过程中，投行会实时更新"需求曲线"（Price ...