2025-12-08 产业服务总部 黑色产业服务中心 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨 询 业务 资 格 ：鄂 证 监期 货 字 [2014]1 号 黑色金属团队 研究员 供需矛盾向上传导 产能出清仍需时间 自 2022 年新开工面积出现断崖式下降后，每年降幅均在 20%以上，因 此无论是将数据后置两年还是三年，地产竣工端的需求是逐年转差的。玻璃 行业整体供需错配的矛盾，已经从下游地产端传导至中游贸易加工环节，其 表现即是 2025 年有相当数量的中游厂商出现资金链条紧张、经营范围收缩和 常备库存减少的情况。那么在需求持续走弱的背景下，2026 年玻璃行业的矛 盾将会进一步恶化，并加快从中游贸易加工环节向上游原片生产供应端的传 导，从而推动产能出清。因此 2026 年的产线冷修压力将会更大，考虑到玻璃 产线冷修高成本的特点，预计明年还是以关停 600 吨/日左右的小产线为主。 但是，经过我们测算，当下日熔仍处于高位水平，这里大胆预测日熔可能要 降到 13 万吨以下，才能匹配需求的减量，否则价格很难有趋势性的上涨动力。 综上，2026 年同样是考验产业链上下游企业如何持续经营、消化库存、稳定 利润的一年，在 ...