华鑫证券近日发布煤炭行业深度报告：2024年国内原煤产量47.60亿吨，同比+1.3%，增 速较过去五年的复合增速4.36%大幅下降。分区域看，新疆、内蒙古为增供主力，2024年分 别贡献增量0.81亿吨、0.66亿吨，而远期来看，新疆远期规划产能增量0.72亿吨/年，内蒙古 远期新增产能合计1.32亿吨/年，而山西受"三超"整治及资源约束，2024年产量同比-6.9%， 未来供给或仍面临一定脆弱性。 需求偏刚性，电力支撑主要消费、化工需求增量显著 2024年国内煤炭消费总量48.4亿吨，同比+1.7%，电力行业需求占比55%，仍为核心占 比。2024年支撑电力行业动力煤用量同比+2.64%至26.51亿吨；化工用煤需求增长强劲，消 费量同比+13.86%；建材用煤量同比-5.05%，随房地产政策优化降幅有望收窄；冶金行业受 生铁产量下滑拖累，用煤量同比-4.07%；供热及其他行业增速放缓，但仍保持正增长，分别 同比+5.66%、+6.75%。出口需求方面，2024年煤及褐煤出口666万吨，同比+49.1%，呈现增 长趋势。 供需缺口或持续扩大，煤价中枢有望上移 以下为研究报告摘要： 45.89亿吨，3年复合 ...