动力煤

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大宗商品反弹,仅仅是因为反内卷吗?
对冲研投· 2025-07-10 10:09
文 | 曾宁 来源 | 曾宁大宗商品研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 最近关于"反内卷"的讨论如火如荼,与此同时,以多晶硅为代表的大宗商品出现了大幅的反弹,那 么,本轮大宗商品的反弹,仅仅是因为"反内卷"吗?后期大宗商品的进一步走势如何?本期我们结合 近期的宏观和产业背景进行简要分析。 今年以来最弱的大宗商品,就是和"煤炭+地产"关系最密切的大宗商品,以黑色建材和新能 源商品为代表,但是从6月份以来,黑色建材和新能源商品整体上就进入了筑底阶段,背后 的原因,主要是成本触及底部以及需求的超预期。 从成本来看,最近两年煤炭的过剩格局,使得煤炭以及和煤炭相关的黑色建材、工业硅、多 晶硅等商品成本坍塌。但是,随着动力煤和焦煤价格进入边际成本线,以及适逢当前的迎峰 度夏,煤炭价格出现了企稳反弹,大宗商品的长鞭效应以及资本市场的羊群效应构成了煤炭 的下游商品反弹的基础。 另外一方面是需求的超预期,4月份之后特朗普的关税实际落地不及预期,缓解了全球的需 求担忧,中国的出口持续超预期。从海外来看,美国经济当前稳健,"大而美"法案的通过尽 管长期来看将加大美国的债务风险,但中短期内将继续提振美国经济。在海外经济相对 ...
黑色建材日报:市场情绪缓和,黑色震荡转强-20250710
Hua Tai Qi Huo· 2025-07-10 05:09
策略 黑色建材日报 | 2025-07-10 市场情绪缓和,黑色震荡转强 钢材:现货成交减弱,钢价震荡运行 市场分析 昨日,螺纹钢期货主力合约收于3063元/吨,热卷主力合约收于3190元/吨。现货方面,钢材现货成交整体一般,螺 纹依然偏弱,价格基本持稳,观望居多;昨日全国建材成交8.9万吨。 综合来看:昨日钢谷数据显示,全国建材产量减少,需求减少,总库存增加;热卷产量略微增加,消费减少,库 存略微增加;目前板材产销表现出较强韧性,市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费,但是当前出口仍保 持高位。中央财经委开会讨论治理"无序竞争"和"落后产能有序退出",市场情绪得到提振,但由于目前市场缺乏投 机性需求,淡季弱需求将持续压制钢材价格。 单边:震荡 跨期:无 跨品种:无 期现:无 期权:无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿:宏观情绪缓和,矿价小幅上涨 市场分析 期现货方面:昨日铁矿石期货盘面价格小幅上涨。截至收盘,铁矿石主力2509合约收于736.5元/吨,涨幅0.68%。 现货方面,唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨,贸易商报价积极性一般,市场交投情绪偏不佳,钢 ...
国泰君安期货商品研究晨报:黑色系列-20250710
Guo Tai Jun An Qi Huo· 2025-07-10 01:33
2025年07月10日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石:预期反复,宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 3 | | 硅铁:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 5 | | 锰硅:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 5 | | 焦炭:震荡偏强 | 7 | | 焦煤:消息扰动,震荡偏强 | 7 | | 动力煤:日耗修复,震荡企稳 | 9 | | 原木:主力切换,宽幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 7 月 10 日 铁矿石:预期反复,宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号:Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示 最看空,2 表示最看多。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2 期货研究 | | | ...
国泰君安期货商品研究晨报-20250710
Guo Tai Jun An Qi Huo· 2025-07-10 01:31
2025年07月10日 期货研究 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 铜:库存增加,价格承压 | 3 | | --- | --- | | 锌:区间运行 | 5 | | 铅:预期支撑 | 6 | | 铝:重心上移 | 7 | | 氧化铝:几内亚雨季影响,短期偏强 | 7 | | 铸造铝合金:跟随电解铝 | 7 | | 镍:上方弹性受限,镍价低位承压 | 9 | | 不锈钢:库存轻微消化,钢价修复但弹性有限 | 9 | | 碳酸锂:矿端存增量预期,仓单回升但总量偏低 | 11 | | 工业硅:仓单去化,盘面波动放大 | 13 | | 多晶硅:关注政策,波动加剧 | 13 | | 铁矿石:预期反复,宽幅震荡 | 15 | | 螺纹钢:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 16 | | 热轧卷板:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 16 | | 硅铁:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 18 | | 锰硅:宏观情绪扰动,宽幅震荡 | 18 | | 焦炭:震荡偏强 | 20 | | 焦煤:消息扰动,震荡偏强 | 20 | | 动力煤:日耗修复,震荡企稳 | 22 | | 原木:主力切换,宽幅震荡 | 23 | | 对二甲苯:单边震荡市 | ...
宝城期货动力煤早报-20250710
Bao Cheng Qi Huo· 2025-07-10 01:21
| | | 备注: 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格,无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格,当日日盘收盘 价为终点价格,计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌,跌幅 0~1%为震荡偏弱,涨幅 0~1%为震荡偏强,涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点,短期和中期不做区分。 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报(2025 年 7 月 10 日) ◼ 品种观点参考 时间周期说明:短期为一周以内、中期为两周至一月 观点参考 观点参考 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种:动力煤现货 日内观点: 中期观点: 参考观点:震荡 核心逻辑:全国安全生产月结束,主产区停限产煤矿在整改完成后陆续恢复生产,动力煤供应迎 来小幅回升。需求方面,7 月以来国内气温进一步攀升,尤其是江浙等沿海用电大省的部分地区 最高气温突破 40℃,迎峰度夏居民制冷需求良好。国家气候中心预测显示,2025 年 7 月我国大 部地区气温较常年同期偏高,且预计 7 月西南地区南部降水较常年同期偏多,其中云南大部地区 降水偏多 2~5 成,水电有季节性改善的空间。港口方面,截至 7 ...
动力煤早报-20250710
Yong An Qi Huo· 2025-07-10 00:37
最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 622.0 1.0 3.0 5.0 -223.0 25省终端可用天数 20.8 -0.1 0.9 -0.1 3.2 秦皇岛5000 554.0 1.0 5.0 20.0 -191.0 25省终端供煤 585.1 6.2 -23.4 -54.9 -37.7 广州港5500 710.0 0.0 0.0 -10.0 -200.0 北方港库存 2746.0 -6.0 -23.0 -174.0 46.6 鄂尔多斯5500 410.0 0.0 0.0 15.0 -220.0 北方锚地船舶 83.0 -4.0 4.0 17.0 33.0 大同5500 470.0 0.0 0.0 20.0 -230.0 北方港调入量 161.7 -0.8 1.9 -12.8 8.8 榆林6000 567.0 0.0 0.0 5.0 -260.0 北方港吞吐量 165.8 -3.9 -16.2 -2.7 16.9 榆林6200 595.0 0.0 0.0 5.0 -259.0 CBCFI海运指数 696.9 15.8 -3.0 13.6 147.0 2 ...
国泰海通|策略:反内卷预期提升,消费景气边际改善
国泰海通证券研究· 2025-07-09 14:38
反内卷预期提升,消费景气边际改善。 上周( 06.30-07.06 )中观景气表现分化,值得关注: 1 )地 产景气偏弱持续拖累建工需求,但中央财经委员会强调治理低价无序竞争,周期行业供给存在收紧预期, 叠加螺纹钢和电厂用煤需求边际改善,钢铁、浮法和动力煤价格环比上升。 2 )暑期消费景气有所改善, 旅游、电影和客运需求环比明显提升,生猪价格明显提升,乘用车景气延续偏强。继续关注消费政策进展 以及消费动能改善的持续性。 3 )制造业开工环比表现分化,汽车开工率环比明显下滑,或因经销商库存 压力边际提高,化工和石油沥青开工保持韧性。海运价格明显下降,国内出口景气环比下滑,或受海外关 税政策反复的影响。 下游消费:地产销售持续磨底,服务消费景气边际上行。 30 大中城市商品房成交面积同比 -24.6% 。其 中一线 / 二线 / 三线城市商品房成交面积同比 -17.1%/-11.5%/-54.5% 。 10 大重点城市二手房成交 面积同比 -11.8% ,地产销售持续磨底。 6 月乘用车销量基本符合预期,暑期自驾购车需求对车市景气 形成拉动, 6 月汽车经销商库存预警指数环比 +3.9% ,或显示经销商库存压力小 ...
煤价持续低位徘徊,煤炭、火电企业何以应对︱晨读能源
Di Yi Cai Jing· 2025-07-09 13:27
外有新能源的电量冲击,内有清洁减碳的要求,双重压力下煤炭和火电企业需要站在当下的财务表前主 动求变,为将来争取更多的生存空间。 7月份通常是电煤需求的旺季,但当前煤炭价格仍在低位小幅徘徊。 中国电煤采购价格指数(CECI)发布的最新一期周报显示,沿海指数中高热值煤种现货成交价格较上 期分别上涨2元/吨、5元/吨。CECI曹妃甸指数5500千卡/千克报622元/吨,较年初下降151元,年内降幅 约19%,继续徘徊在近四年来的低位。 入夏以来,华东地区,江苏、安徽、山东、河南、湖北等地电网创历史新高。4日,全国最大电力负荷 达到14.65亿千瓦,创历史新高,较去年同期增长接近1.5亿千瓦。 "今年上半年,国内煤价整体处于不断下探寻底过程中。虽然进入迎峰度夏用煤旺季,但受到目前矿山 供应充足、各环节库存高位等因素影响,综合来看煤价企稳的可能性更大,反弹动力不强。"易煤研究 院院长张飞龙对第一财经记者分析称。 CECI最新一期周报给出了类似的判断。报告认为,由于目前产地供应能力相对充足,非电需求处于传 统淡季,降温负荷虽有增长预期,但考虑到目前库存偏高,供需关系暂不会扭转,预计近期坑口价格窄 幅震荡,港口现货价格以僵 ...
【广发宏观郭磊】6月PPI低于预期的原因
郭磊宏观茶座· 2025-07-09 09:59
广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一, 6月CPI同比0.1%,高于前值的-0.1%。PPI同比-3.6%,低于前值的-3.3%。按照CPI、PPI分别 60%、40%粗略模拟的平减指数为-1.38%,持平于5月,继续处于2024年2月以来低点(图1)。 第二, CPI数据符合预期,在6月底周报中我们根据高频数据测算CPI同比0.14%;PPI同比则明显低于我们 当时测算的-3.0%的预期。6月PPI有基数优势,翘尾回升0.2%;同比却较高频数据继续下探,背后可能一是 高频数据对统计数据的表征有偏差;二是有高频数据不易捕捉的中游和下游行业价格弱势。 第三, 从数据来看确实如此,6月PPI煤炭加工价格环比-5.5%、煤炭开采和洗选业价格环比-3.4%、黑色金 属冶炼和压延加工业价格环比-1.8%,均弱于高频数据的焦煤、动力煤、螺纹钢价格表现,原因可能是煤价 是最后一周反弹(图2),而统计采样前三周更为关键;同时钢铁现货价格弱于期货也导致高频数据存在一定 偏差。 第四, 同时中下游制造行业也确实有一些价格异动,PPI耐用消费品分项环比从0.1%回落至-0.1%,其中计 算机通信 ...
中观景气7月第2期:反内卷预期提升,消费景气边际改善
GUOTAI HAITONG SECURITIES· 2025-07-09 09:32
反内卷预期提升,消费景气边际改善 方奕(分析师) 021-38676666 一中观景气7月第2期 登记编与 S0880520120005 本报告导读: 张逸飞(分析师) 021-38676666 地产景气偏弱持续拖累建工需求,但周期行业反内卷预期有所升温,钢铁、煤炭等 资源品价格环比改善。暑期消费景气有所改善,海外关税反复冲击出口需求。 登记编与 投资要点: 反内卷预期提升,消费景气边际改善。上周(06.30-07.06)中观景 气表现分化,值得关注:1)地产景气偏弱持续拖累建工需求,但中 央财经委员会强调治理低价无序竞争,周期行业供给存在收紧预期, 叠加螺纹钢和电厂用煤需求边际改善,钢铁、浮法和动力煤价格环 比上升。2)暑期消费景气有所改善,旅游、电影和客运需求环比明 显提升,生猪价格明显提升,乘用车景气延续偏强。继续关注消费 政策进展以及消费动能改善的持续性。3)制造业开工环比表现分化, 汽车开工率环比明显下滑,或因经销商库存压力边际提高,化工和 石油沥青开工保持韧性。海运价格明显下降,国内出口景气环比下 滑,或受海外关税政策反复的影响。 策略研究 / 2025.07.09 策 下游消费:地产销售持续磨底 ...