丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 供给收缩预期升温，布局正当时 报告要点 [Table_Summary] 如何看待后续煤价走势和 2026 年煤炭配置机会？我们认为，本轮煤炭行情的驱动因素主要来 自供给收缩预期升温、寒潮需求支撑与中长期高股息配置价值的共振，煤价反弹仍有空间。不 过，后续仍需关注政策落实情况以及其他地区核减产能是否跟进。整体来看，尽管 2026 年煤 价改善之路或并非一帆风顺，但我们认为，考虑到 2026 年煤炭需求改善可期、反内卷大背景 下存量供给产能利用率依旧受限，供需改善下煤价中枢仍有望提升。岁末年初险资有望增配煤 炭板块，当前时点建议继续重视煤炭红利配置机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% researc ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 近期供给端消息扰动，焦煤近两日出现拉涨，1月8日早盘波动加剧，盘中冲上1200关口，涨超5%。从 基本面来看，供需稳定未发生大幅变动，榆林核减产能传闻叠加元旦蒙煤通关量回落，短期供给收缩预 期提升，支撑焦煤价格，但盘面大涨后已处于明显升水现货局面，焦煤上方空间或有限。 国内方面，市场消息传出1月7日上午榆林政府电煤保供视频会通报，因2024-2025年电煤保供落实不 力，52处核增产能煤矿中，有26处煤矿被调出保供名单、核减产能1900万吨；剩余26处煤矿核增产能暂 予保留。供给收紧预期抬升，期货价格受情绪影响大幅波动，但1900万吨占榆林年产量比例不高，实际 影响有限；同时后续煤矿重视长协履约，或有利于稳定电煤供应。另外近期陕西6处煤矿按要求关闭， 产能减少。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 近期供给端消息扰动，焦煤近两日出现拉涨，1月8日早盘波动加剧，盘中冲上1200关口，涨超5%。从 基本面来看，供需稳定未发生大幅变动，榆林核减产能传闻叠加元旦蒙煤通关量回落，短期供给收缩预 期提升，支撑焦煤价格，但盘面大 ...