德银策略师警告，美国总统特朗普迫使美联储主席鲍威尔离职是一个重大且被市场低估的风险，可能引 发美元和美国国债的大幅抛售。 其他机构观点也趋于一致。荷兰国际集团策略师在另一份报告中表示，尽管鲍威尔提前离职"不太可 能"，但这将导致美国国债收益率曲线陡峭化，因投资者将对更低利率、更快通胀和美联储独立性削弱 进行定价。 他们认为这将为美元创造"有毒组合"，欧元、日元和瑞士法郎将最为受益。 Saravelos警告，美国经济目前处于"非常脆弱的外部融资地位"，这增加了出现"远超我们概述范围的更 大更具破坏性价格波动"的风险。 "偷师"尼克松 特朗普职责鲍威尔"过度装修" 围绕美联储总部翻修的争议可能成为特朗普因利率分歧罢免鲍威尔的借口。白宫预算主管Russell Vought指控鲍威尔在25亿美元装修项目上向国会作伪证或违反建筑许可规定。 本周，特朗普表示，如果美国政府官员指控鲍威尔在美联储总部装修问题上误导国会议员的说法属实， 鲍威尔应该"立即辞职"。这一表态加剧了特朗普对美联储主席的批评，后者一直要求激进降息并暗示可 能在鲍威尔任期结束前提名继任者。 然而，鲍威尔被迫离职的风险被市场严重低估。德银全球外汇策略主管G ...

【导读】 特朗普找茬鲍威尔：为了降息连装修费都要查！ 中国基金报记者 泰勒 美联储遇到危机了。 白宫顾问正在加大对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的施压力度，指称他要么在国会就美联储总部翻修一事撒谎，要么严重管理不善，从而可能 为罢免他开辟新的法律途径。 这些指控为对鲍威尔的攻击开辟了新的战线，成为推动其降息更广泛行动的一部分。 与此同时，特朗普还向必须批准首都重大建设项目的联邦委员会中增派了三名白宫顾问，包括副幕僚长詹姆斯·布莱尔。 沃特在周五表示，他的办公室以及新任命进入国家首都规划委员会的特朗普顾问们将对鲍威尔近期的声明及"令人震惊"的超支"提出非常非 常尖锐的问题"。 白宫借美联储翻修项目之机，寻求罢免鲍威尔 特朗普上周五告诉记者，他并不打算罢免鲍威尔（他在第一任期内任命鲍威尔为美联储主席），但称其"工作干得很糟"，并补充道："他让 我们的国家损失惨重。" 白宫在周四通过特朗普预算主任拉塞尔·沃特的一封信，正式发起了最新的挑战。信中暗示鲍威尔要么在国会就耗资25亿美元、位于华盛顿 国家广场边三栋办公楼的翻修工程发表了虚假陈述，要么没有遵守首都地区建筑的许可规定。 沃特在X平台上发布随信附带的帖子中写道："自2 ...

Core Viewpoint - The rumors surrounding Powell's potential resignation stem from internal conflicts within the Trump administration regarding the Federal Reserve's independence and management issues related to the renovation of the Fed's headquarters [1][2]. Group 1: Allegations and Responses - Russell Vought, the budget chief under the Trump administration, accused Powell of either lying to Congress or mismanaging the renovation project [1]. - President Trump stated he does not plan to replace Powell but criticized his performance, claiming it has cost the country significantly [1]. - The Federal Reserve responded to the allegations, explaining that the increased renovation costs were due to unforeseen construction conditions, such as unexpected asbestos and toxic contamination [5]. Group 2: Market Reactions and Implications - Analyst Adam Button noted the oddity of the reports about Powell's resignation, indicating that the market seemed unaffected by the rumors [4]. - The Fed's spokesperson dismissed the resignation reports, emphasizing Powell's firm stance on his position [6]. - A scholar from the University of Pennsylvania warned that the current developments could create legal grounds for Powell's removal, which could lead to significant instability in the global economy [10]. Group 3: Future Outlook - The Fed is not expected to lower interest rates in the upcoming meeting, although Powell hinted at potential rate cuts later this year if inflation improves or the labor market weakens [8]. - White House Deputy Chief of Staff James Blair expressed that if Powell is found to have lied to Congress, it would raise serious concerns among the Fed Board, the American public, and the Senate [9].

（Asserting independence: Optimal monetary policy when the central bank and political authority disagree） 01 研究背景 美国总统特朗普在其第一任期的最后两年中多次公开批评美联储的货币政策立场，呼吁降低联邦基金利 率。例如，他在2019年8月19日表示："联邦基金利率应在较短时间内至少下调100个基点，同时可能辅 以量化宽松。如果如此，我们的经济将会更好。"在另一个例子中，2018年10月10日，特朗普向媒体表 示："我认为美联储在犯错。他们的政策过于紧缩。我认为美联储已经疯了。"虽然特朗普的言论尤为直 接，但美国总统公开对美联储施加压力并非新鲜事，这种情形在杜鲁门、约翰逊和尼克松政府时期亦有 发生。近年，对美联储的政治压力仍在持续。例如，参议员乔·曼钦曾在2021年8月5日公开致信主席鲍 威尔，敦促联邦公开市场委员会"立即重新评估我国的货币政策立场"；参议员兰德·保罗于2021年3月重 新提交了《联邦储备透明法案》（即"审计美联储"法案）。 尽管美联储在设计上意图避免政治干预，例如理事任期为14年、经费来 ...

Core Viewpoint - The article discusses the controversy surrounding the Federal Reserve's $2.5 billion office renovation, which has drawn criticism from the White House and raised questions about the management of the Federal Reserve under Chairman Jerome Powell [1][5]. Group 1: Financial Implications - The $2.5 billion renovation cost is equivalent to approximately 179 billion RMB, highlighting the significant financial burden on taxpayers [1]. - The White House's scrutiny of the renovation expenses is perceived as a potential pretext for questioning Powell's leadership and management of the Federal Reserve [5][10]. Group 2: Political Dynamics - The ongoing tension between former President Trump and Powell is emphasized, with Trump previously criticizing Powell for not lowering interest rates aggressively enough [4][8]. - The investigation into the renovation costs is seen as a strategic move by the White House to undermine Powell's position, potentially leading to his dismissal [6][10]. Group 3: Market Reactions - Analysts on Wall Street express concern that Powell's potential removal could lead to market instability, indicating the importance of the Federal Reserve's independence in maintaining financial stability [6][12]. - The article notes that if Powell were to be dismissed over the renovation costs, it could set a precedent that undermines the Federal Reserve's autonomy and the dollar's dominance [12].

白宫顾问正在加紧对美联储主席鲍威尔展开施压行动，指控他在国会就美联储总部装修项目撒谎或严重 管理不当，为罢免鲍威尔开辟新的法律途径。这一策略呼应了尼克松政府1972年通过散布假消息损害美 联储信誉的做法。 据华尔街见闻此前文章提及，特朗普周五表示暂无罢免鲍威尔的计划，但称其工作"糟糕透顶"，"让国 家损失大量资金"。白宫预算主管沃特（Russell Vought）周四致信鲍威尔，暗示其在25亿美元装修项目 上向国会作伪证或违反建筑许可规定。 7月11日，有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，围绕美联储总部翻修的 争议，可能会成为特朗普试图因利率分歧而罢免鲍威尔的借口。 美联储官员表示，鲍威尔在国会证词中诚实陈述了建筑计划。目前尚不清楚设计变更是否足以要求向规 划委员会重新提交方案。该官员称，美联储外部建筑管理方未建议需要重新提交任何计划变更。 文章表示，白宫顾问团指控鲍威尔在美联储总部25亿美元装修项目上的管理存在严重问题。据华尔街见 闻文章提及，沃特在致鲍威尔的信中提出一系列问题，包括项目超支等，旨在发现鲍威尔证词中的矛盾 或美联储向规划部门提交文件的缺陷。 另外，沃特 ...

美联储古尔斯比：美联储领导层将继续重视政治独立性。 ...

Core Viewpoint - The current Federal Reserve is suggested to lack independence according to the White House National Economic Council Director Hassett [1] Group 1 - The statement from Hassett indicates a potential shift in the perception of the Federal Reserve's autonomy in its decision-making processes [1]

美联储穆萨莱姆：央行拥有更多独立性的国家在通胀和就业方面表现更佳。 ...

引子 最近特朗普又在社交媒体上开炮了，这次他的目标是美联储主席鲍威尔。这位总统声称当前利率"至少偏高3个百分点"，要求立即降息。作为一个在金融圈 摸爬滚打多年的老手，我第一反应是：这又是一场政治秀。但转念一想，这不正是观察市场博弈的绝佳案例吗？ 一、政治口水战背后的利益博弈 特朗普的言论看似简单粗暴，实则暗藏玄机。他声称每高出1个百分点的利率就会给美国增加3600亿美元的再融资成本。这个数字从何而来？我查了查，发 现这是基于美国国债规模的一个粗略估算。 但到了2025年，同样的黄金暴涨行情，同样的公司，股价却一路上涨。区别在哪？就在于机构参与的积极性完全不同。 但有趣的是，市场对此反应平淡。交易员预期美联储7月维持利率不变的概率高达93.3%，降息仅剩6.7%的可能性。这说明什么？说明市场根本不相信特朗 普的施压会奏效。 这让我想起一个金融学的基本原理：市场永远比政客聪明。政客可以喊口号，但市场会用真金白银投票。鲍威尔多次强调美联储的独立性，这不是在作秀， 而是维护市场信心的必要之举。 二、消息面背后的真相 说到这儿，我想起一个投资界的铁律：消息本身不重要，重要的是市场如何解读消息。这就像"小马过河"的故事， ...