投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 新粮卖压预期，玉米震荡筑底 国贸期货 农产品研究中心 2025-10-13 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:新粮卖压预期，玉米震荡筑底 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）新粮集中上市，北港恢复上量，华北阴雨天气引发新粮品质担忧，农户加速卖粮，山东深加工到货量处于高位；（2）25/26年度种植成本继续下降， 推算集港约1950-2100元吨；播种面积稳中略减，单产表现良好，整体维持丰产预期；（3）进口谷物政策限制持续，进口谷物供应缩量。 | | 需求 | 短期偏多， 中期偏空 | （1）据饲料工业协会数据，2025年8月，全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为32.9%； （2）畜禽短期 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 新粮卖压预期，玉米震荡筑底 国贸期货 农产品研究中心 2025-09-22 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:新粮卖压预期，玉米震荡筑底 02 PART TWO 期货及现货行情回顾 行情回顾：基差高位 玉米主力合约基差走势 -300 -200 -100 0 100 200 300 11/21 12/22 01/22 02/22 03/25 04/25 05/26 06/26 07/27 08/27 09/27 10/28 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 短期偏多， 中期偏空 | （1）旧作供应趋紧，目 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 新季玉米卖压预期，盘面重心下移 国贸期货 农产品研究中心 2025-08-11 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:新季玉米卖压预期，盘面重心下移 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 短期偏多， | （1）余粮趋紧，北港集港量和下海量下滑；（2）25/26年度种植成本继续下降，推算集港约2000-2100元吨；播种面积无明显变化；目前新季玉米长势良好， | | | 中期偏空 | 关注河南旱情影响；（3）进口谷物政策限制持续，24/25年度进口谷物供应缩量。 | | 需求 | 偏空 | （1）据饲料工业协会数据，2025 年6月，全国工业饲料产量 2767 万吨，环比下降 0.1%，同比增长6.6%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 36.3%， 同比增长 2.5 个百分点；（2）畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；（3 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【玉米周报】 新季玉米卖压预期，盘面重心下移 国贸期货 农产品研究中心 2025-08-04 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 玉米:新季玉米卖压预期，盘面重心下移 玉米主力合约基差走势 -360 -270 -180 -90 0 90 180 09/21 10/21 11/20 12/20 01/19 02/18 03/20 04/19 05/19 06/18 07/18 08/17 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 短期偏多， | （1）余粮趋紧，东北粮有外运需求，北港集港量和下海量下滑；（2）25/26年度种植成本继续下降，推算集港约2000-2100元吨；播种面积无明显变化；目 | | | | 中期偏空 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 玉米:新陈交替，关注远月逢高做空机会 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 短期偏多， | （1）余粮趋紧，东北粮有外运需求，但目前北港集港量和下海量仍处于相对偏高水平；（2）25/26年度种植成本继续下降，推算集港约2000-2100元吨；播 | | | 中期偏空 | 种面积无明显变化；目前新季玉米长势良好；（3）进口谷物政策限制持续，本年度进口谷物供应预期缩量。 | | | | （1）据饲料工业协会数据，2025 年6月，全国工业饲料产量 2767 万吨，环比下降 0.1%，同比增长6.6%。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为 36.3%， | | 需求 | 偏空 | 同比增长 2.5 个百分点；（2）畜禽短期预期维持高存栏，支撑饲用需求，但国家政策倾向于控生猪存栏和体重；（3）麦玉价差低位，饲料厂加大对小麦的 | | | | 采购力度，小麦替代比例提升，对玉米的采购利润偏弱；（4）深加工下游亏损，倒逼开机率下滑至低位，深加工需求缩量。 | | 库存 | 偏空 | （1）南北港库存去化速度偏慢。截至 ...