2026 年 1 月 13 日 行业研究 9 个热点问题看理财新叙事 ——银行理财 2025 年回顾与 2026 年展望 要点 2025 年，受存款"脱媒"资金外溢、估值整改"浮盈"释放、拓展含权产品增 厚收益等多重因素提振，全市场理财规模预估增长 3.5 万亿左右至 33-34 万亿。 展望 2026 年，理财业务的运行逻辑可能有哪些新的变化？我们围绕 9 个热点问 题从五个维度分析： 1、理财规模：存款"脱媒"仍是重要支撑，但规模增长节奏或偶尔颠簸；中性 预估规模增量 3 万亿左右。测算 2026 年上市银行 2Y 以上存款到期量约 41 万亿， 同比多增 9 万亿左右，同时存款与理财等资管产品间比价效应可能加剧存款"脱 媒"。但囿于"真净值"运作导致收益波动加大、"打榜"产品规模回落压力等 因素，理财规模增长节奏或有颠簸。开年以来，统筹考虑季节性因素、银行揽储 意愿较强、保险等竞品分流资金等因素，虽然上半年存款到期量较大，但 1Q 理 财规模或难有超预期表现。 2、产品布局：筑牢低波稳健基本盘，积极拓展含权产品，测算 2026 年理财有 望为股市带来 1500-3000 亿配置资金。伴随资本市场景气度提 ...