证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 01 月 21 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年01月21日 华源晨会精粹 20260121 机械/建材建筑 电力投资迎来"十五五"加速周期——建筑装饰行业周报：1 月 15 日，国家电网宣布，"十五五"期间（2026 年-2030 年）公司的固定资产投资规模 预计达到历史新高的 4 万亿元，较"十四五"期间（2021 年-2025 年）的投资规模 增长 40%。从投资节奏看，国网近年来持续保持较高强度投入，2023 年完成电网投 资 5381 亿元，2024 年增至 6092 亿元，2025 年预计固定资产投资首次超过 6500 亿元并创历史新高；"十四五"期间国网固定资产投资总额大约在 2.86 万亿元，较 "十三五"增长 18%以上。在此基础上测算，以 2025 年国网投资为基数，"十五 五"期间国网投资的 CAGR 有望超过 5%，为电力投资在新一轮周期中维持高景气 度提供了扎实的现实支撑。建议关注具备电力工程总承包能力、深度参与电网及新 能源配套建设的建筑央企龙头，如中国电建、中国能建等。两家公司在特高压输变 ...