投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 生猪 生猪 | 报告 2026 年 1 月 23 日 生猪 专业研究·创造价值 生猪 供应过剩格局延续 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0571-87006873 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证 书，期货投资咨询资格证书， 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态 度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映 了本人的研究观点。本人不 会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 供应宽松格局延续 1 月 19 日，国家统计局发布的经济数据显示，生猪市场供应宽松格局延续。5938 万吨的 猪肉产量对生猪市场价格形成明显压制。能繁母猪存栏量下降速度偏慢，并且处于正常保有 量以上，结合生产效率大幅提升的情况，生猪有效产能去化幅度远小于母猪数量的降幅。这 也是当前生猪市场的主要矛盾，从表面上看，能繁母猪存栏量在下降，但实际供应能力依然 较强劲，导致整个行业的磨底周期 ...

2025年，生猪行业呈现两极分化格局：散养户与中小养殖户加速退出，规模猪企逆势扩张抢占市场份 额，行业集中度持续攀升。在多数同行收缩退守之际，新五丰选择逆势投入技术、机制、人才与模式创 新，这些投入虽短期内影响利润，却在悄然构筑穿越周期的核心护城河。 在产能扩张与轻资产运营之间，新五丰找到了最优解——农户代养+模拟代养双轨并行。2024年成立代 养事业部，将发展多年的农户代养模式规模化推广，如今合作农户达469户，代养存栏从12万头跃升至 85.5万头。农户自建自管、尽心尽责，育肥成本较自养场低0.6-1元/公斤，存活率达96%。员工参与模拟 代养则实现"零投资、低风险、收入翻倍"，形成公司控风险、农户/员工享收益、市场稳供应的多赢格 局。 为提升管理效率，新五丰推动养殖板块组织结构由"总部-养殖事业部/代养事业部-大区/服务部-猪场"四 级压缩为"总部-养殖大区-分公司/猪场/代养服务部"三级，划定长株潭、岳阳、湘怀、衡阳、娄邵、常 益、郴永广七个养殖大区，实现资源集约、决策前移、服务下沉。 同时，公司加速完善全产业链布局：饲料自给率提升至85%以上，通过精准营养配方与本地原料替代持 续降本；屠宰产能达20 ...

斑马消费 沈庹 尽管已临近农历新年，猪肉消费进入一年中最集中的时间节点，但猪价并未如想象的那样大幅上涨。 2026年1月以来，尽管全国生猪平均价格连续3周上涨，但涨幅有限。1月22日，全国农产品批发市场猪肉平均价格18.50元/千克，与前一日持 平。 行业正试图通过放缓生猪出栏量，来扭转供需关系挺价，但从趋势来看，即便猪价在下月的春节期间有所上涨，消费者的"红烧肉自由"也将毫 无压力。 这几乎是2025年生猪市场行情的延续。在行业产能大幅释放、消费需求疲软的双重压力下，传统猪周期的节奏，已经被彻底打乱。 日前，多家上市猪企披露年度产销数据显示，去年生猪出栏量增加、收入减少，导致业绩普遍下降。 有行业人士预计，2026年下半年市场行情或有好转，但未必好过2025年。 猪养多了 2025年，对于普通消费者来说，猪肉价格相当友好，平时过早吃不起的腰花猪肝浇头面，也能从容支付，一点压力都没有。 去年12月最后一周，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价为13.09元/千克，同比下降24.5%；白条肉平均出厂价为17.10元/千克，同比下降 24.4%。 处于上游供应端的猪企们，日子更为难过。日前，多家企业披露年度产销数据显示 ...

行业 生猪日报 日期 2026 年 01 月 23 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，22 日生猪主力 2603 合约小幅共开后震荡走高，尾盘收阳，最高 11600 元/吨，最低 11480 元/吨，收盘报 11600 ...

转自：期货日报 从终端消费情况看，2026年春节较往年推迟约20天，导致传统的节前需求高峰整体后延且时间拉长。本 应在2025年12月启动的腌腊灌肠需求相对偏弱，消费整体不及预期。1月下旬，部分需求仍在启动过程 中，而非集中爆发。 首先，家庭腌腊与灌肠是南方的核心需求。受前期猪价偏高、气温波动及消费习惯微调影响，今年灌肠 和腌腊的总量和启动时间均不及往年同期，对猪价的支撑力度减弱。其次，杀年猪是北方重要的季节性 需求，但今年启动时间较晚，且随着农村人口结构变化和生活习惯的改变，杀年猪规模呈现持续减弱趋 势。最后，商超、批发市场为春节假期进行的囤货需求正在逐步启动，但相关单位采购态度极其谨慎， 在供应充裕的背景下，以按需、分批补库为主，弱化了需求的爆发力。 综上，当前生猪市场的主要矛盾体现在供应端。短期看，市场面临确定的、集中的供应高峰与不确定 的、分散且疲软的需求释放之间的错配。需求端受春节偏晚、替代消费及渠道利润压缩影响，呈现周期 性与结构性偏弱格局，无法为价格提供向上的动力，仅能提供阶段性底部支撑。因此，尽管春节前备货 可能推动猪价出现季节性反弹，但在供应压力持续释放的背景下，这种反弹将是脆弱、温和且不可 ...

新华财经北京1月23日电近期，生猪养殖企业12月的销售数据陆续披露。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市猪企后，以沪、深两大 交易所主要上市生猪养殖企业为样本，分别统计其生猪销售收入、销量。 剔除部分数据缺失企业后，2025年12月，生猪养殖企业合计实现生猪销量1772.37万头（未包括傲农生物），环比上升7.15%，同比上升3.51%。同期，生猪 养殖企业合计实现销售收入为221.04亿元，环比上升4.87%，同比下降26.85%。 金新农、正邦科技销量同比增速靠前 2025年12月，包括傲农生物在内的17家上市生猪养殖企业合计销量达1788.6万头。其中，牧原股份销量达698万头，温氏股份、新希望的销量分别为456.29万 头、180.89万头。同比增速方面，金新农、正邦科技的增速超过70%，牧原股份、唐人神等4家公司降幅超过10%。 图2：2024年12月-2025年12月生猪养殖企业销量、收入 统计结果显示，2025年12月16家生猪养殖企业合计实现生猪销量1772.37万头（未包括傲农生物），同比上升3.51%，环比上升7.15%。其中，牧原股份销量 达698万头，温氏股份、新希望的 ...

本报讯 （记者李昱丞）近日，主营"生猪养殖+房地产"的深圳市京基智农时代股份有限公司（以下简 称"京基智农"）宣布进军机器人赛道，获得资本市场普遍关注。 在外界看来，京基智农控股江苏汇博是其在多元化发展路径上的一次关键布局。机器人业务为公司打开 新的成长想象空间，地产板块提供稳固的资产支撑，养殖主业则在智能化加持下不断夯实基本面，三条 主线相互交织，构成了较为立体的价值结构。 落子机器人 改善业务结构 资料显示，江苏汇博以机器人核心零部件、国产机器人操作系统为核心技术，为高等院校、能源行业、 智能制造等行业龙头客户提供智能装备、技术及解决方案，主要产品有新能源运维机器人、具身智能机 器人（人形、四足）、高校教育产品、智能制造工厂等。2024年江苏汇博实现收入3.81亿元，2025年1 月份至9月份实现收入1.95亿元。 交易完成后，京基智农将联合江苏汇博及其核心团队设立"具身机器人研究院"，聚焦具身机器人核心技 术研发、产品创新及产业化应用。各方共同推动聚焦于具身机器人核心的技术研发、产品创新及产业化 应用，江苏汇博承诺2026年度内发布2款人形机器人产品；并承诺2026年至2028年，每年收入增长率不 低于 ...

Market Overview - A-shares showed significant selling pressure towards the end of the trading session, with the Shanghai Composite Index closing up 0.08% at 4116.94 points, the Shenzhen Component rising 0.7%, and the ChiNext Index increasing by 0.54%[1] - The Hong Kong Hang Seng Index rose 0.37% to 26585.06 points, with the Hang Seng Tech Index up 1.11% and the Hang Seng China Enterprises Index up 0.31%[1] - The total market turnover in Hong Kong was 2504.514 million HKD[1] International Developments - U.S. stock indices closed higher, with the Dow Jones up 1.21%, the S&P 500 rising 1.16% to 6875.62 points, and the Nasdaq increasing by 1.18%[1] - President Trump announced a framework agreement regarding Greenland, retracting the threat of tariffs on eight European countries, which led to a rebound in U.S. stock, bond, and currency markets[1][13] - U.S. Treasury Secretary Becerra expressed anticipation for a quick meeting with Chinese Vice Premier He Lifeng to discuss economic agreements[1][13] Trade Relations - The European Parliament indefinitely postponed the vote on the U.S.-EU trade agreement until the U.S. returns to a cooperative stance, following Trump's threats regarding tariffs[13] - The European Commission is considering countermeasures against U.S. goods worth 930 billion euros (approximately 1.09 trillion USD) if necessary[13] Corporate Developments - China Galaxy received approval from the China Securities Regulatory Commission to issue up to 5 billion RMB in technology innovation bonds[15] - Huatai Securities raised 7.5 billion RMB through the issuance of subordinated bonds, with a minimum coupon rate of 1.99%[15] - The PCB equipment manufacturer Dazhu CNC reported a 144% year-on-year increase in net profit for the first ten months of the previous year[11]

[晨会纪要 Table_NewTitle] 20260122 重点推荐 [Table_Reportdate] 2026年01月22日 [证券分析师： Table_Authors] 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 财经要闻 [table_summary] ➢ 1.关注检测行业收购整合，期待机器人研发进展——机械设备行业周报（20260112- 20260118） ➢ 2.立华股份（300761）：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善——公司简评报告 ➢ 1.特朗普：已就格陵兰岛问题形成了协议框架，有关关税不会生效 ➢ 2.住建部：发挥好房地产融资"白名单"制度作用，支持房企合理融资需求 ➢ 3.美国最高法院今日将审"库克案" | 1.1. 关注检测行业收购整合，期待机 ...

生猪：如何看待近期猪价超预期上涨 20260121 摘要 生猪价格快速上涨，主要受市场悲观预期影响，提前出栏和减少存栏导 致均重下降至 88 公斤左右，直接推动近期价格反弹。同时，年前备货 旺季的需求增加也构成重要支撑。 仔猪和怀孕母猪价格上涨反映供应端紧张。提前出栏导致栏舍空置，需 要补充仔猪；部分养殖场减少怀孕母猪存栏，共同推高价格，表明涨价 主要源于供应不足。 季节性规律显示，过年前生猪价格达顶峰后将回落，历史数据表明年后 一个月通常比年前低 10%左右。若回落未能击穿底部，则产能略微过剩； 反之，行业上行期或已展开。 当前蓝舍利用率仅从 30%回升至 34%左右，远低于前期 50%以上水平。 在没有明显补库行为前，预计春节后生猪价格不会过于悲观。 统计局数据显示，12 月底全国能繁母猪存栏量同比下降 2.9%，但全年 出栏生猪同比增长 2.44%，四季度同比增长 9.4%。生猪存栏量同比仅 增 0.5%，显示供给压力不大，预计一季度供给压力小于市场预期，对 未来生猪价格持乐观态度。 Q&A 当前生猪价格上涨的主要原因是什么？ 当前生猪价格上涨的主要原因可以归结为供应端和需求端两方面。首先，从供 应端来 ...