行业 生猪日报 日期 2026 年 01 月 21 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 二、行业要闻 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，20 日生猪主力 2603 合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收 阴，最高 11745 元/吨，最低 11530 元/ ...

猪价长期在低谷徘徊 产能调控一再启动 从数据上看，尽管猪价长期在成本线以下徘徊，但规模猪企的产能在2025年并未减少。根据已经公布超 过20家主要上市猪企的1至12月出栏量统计，其年度总出栏量达到约2.05亿头，较2024年激增约3499万 头，同比上涨20.57%。这些企业的出栏量已占据全国总量的约29%，行业集中度攀升。 （来源：饲料行业信息网） "这在周期底部是不常见的景象。"一位长期跟踪生猪行业的私营企业分析师坦言，"其清晰地表明，亏 损正在加速淘汰散养户和部分中小企业，而资金实力雄厚、成本控制更优的上市公司，正利用这个窗口 期逆势抢占市场份额。" 来源：饲料行业信息网 数据显示，超过20家企业中高达九成的猪企出栏量实现正增长，仅有傲农生物、罗牛山两家猪企的出栏 量同比减少。牧原、温氏、新希望"三巨头"合计出栏1.36亿头，在总出栏量中的占比超过66%。德康农 牧首次跻身年度出栏千万头生猪行列，在总出栏量中排名第四。 需要注意的是，在稳固的巨头格局之下，第二梯队的排名变化显著。在双胞胎集团入主两年后，正邦科 技2025年出栏量达到853.69万头，同比增长约106%，在已披露数据的上市猪企中表现最为突 ...

【环球网财经综合报道】Wind数据显示，截至1月20日晚间，已有超过500家A股公司披露2025年业绩预告或业绩快 报，其中约200家企业预计2025年业绩实现增长，逾百家企业预计归母净利润最高增幅将超过100%。科技领域多个细 分赛道保持高景气态势，产业链上下游大量企业凭借技术迭代与需求释放，实现了业绩的稳健增长。而光伏、白酒、 生猪养殖等细分领域受市场环境波动、供需格局调整等因素影响，企业业绩承压。 报道还提到，景顺东方机会基金董事总经理马克·莫比尤斯上周五表示："股市告诉我们，中国在技术行业的发展前景 将非常令人兴奋。你必须记住，现在中国的目标是赶超美国，在高端芯片和各种人工智能领域超越美国。因此，资金 正流向这个方向。" 据杰弗里斯金融集团跟踪的33只中国AI股票篮子，过去一年的上涨使这些公司的总市值增加了约7320亿美元。杰弗里 斯认为，还存在进一步上涨空间，因为中国的人工智能市场市值仅为美国的6.5%。 摩根大通新兴市场与亚太股市投资专家乔安娜·沈说："展望未来，我们预计人工智能的下一个重大突破将出现在应用 层面。特别是考虑到中国在可穿戴设备、边缘设备和互联网平台方面有众多用户案例，中国在这方面处 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2026-1-21 屠企采购放慢，生猪期现回落 油脂：出口预期带动棕榈油反弹 蛋白粕：终端备货点价，双粕低位反弹 玉米/淀粉：玉米区间震荡 生猪：屠企采购放慢，生猪期现回落 天然橡胶：盘面维持宽幅震荡 合成橡胶：回调整理，盘面收跌 棉花：延续调整，关注支撑 白糖：糖价承压收跌 纸浆：阔叶持续转弱，基本面隐忧加大 双胶纸：无大矛盾，低位震荡 原木：盘面延续跌势，估值进入深水区 【异动品种】 ⽣猪观点：屠企采购放慢，⽣猪期现回落 主要逻辑：（1）供应：短期，1月上旬出栏进度偏慢，部分区域二次育肥 重新入场，二育栏舍利用率提高。后续关注月底出栏节奏，因春节后屠宰 开工率低，可能会有部分2月的生猪提前在1月底销售。中期，2025年上半 年全国能繁母猪存栏量保持高位，2025年10月及之前仔猪出生量环比增 加，按照产能兑现节奏看，供应过剩的压力至少持续至2026年4月。长 期，2025年三季度能繁母猪产能开始出现去化，农业部样本7~12月母猪存 栏下降，12月全国母猪存栏降至3961万头。2025年12月，钢联样本点能繁 母猪继续减少，环比-0 ...

晨会纪要 证券研究报告 2026 年 01 月 21 日 核心结论 分析师 【食品饮料】颐海国际（1579.HK）首次覆盖报告：股息托底，全球扩张 公司现金分红积极，股息回报具备吸引力。基本面看，关联方收入有望跟随 海底捞企稳改善，国内 C 端业务销量稳步增长，B 端做深大 B、做广小 B， 目前处于快速增长期。海外市场不断突破，保持较快增长，关注东南亚等国 家本土化进展。 【房地产】2025 年 12 月开发投资数据点评：高基数下量价累计降幅扩大 目前板块在降息和按揭补贴政策预期下走出反弹行情，在年报风险得到一定 释放后板块出现持续性行情的可能性加大，推荐可以适度参与政策博弈行 情。 【农林牧渔】生猪行业动态跟踪报告（月度）：25 年上市猪企出栏量同比上 升，猪价低迷拖累收入增速 上市猪企 25 年 12 月出栏量为 1950.41 万头，同比+9.57%，环比+6.82%。 上市猪企 25 年 12 月营业收入为 236.69 亿元，同比-24.24%，环比+4.93%。 【北交所】北交所日报——20260119：指数窄幅震荡中凸显结构性机会 中长期来看，北交所作为"专精特新"企业培育平台，在政策支持与产 ...

1月19日晚间，该公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，较上年同期由盈转 亏。 照此计算，公司四季度亏损额达到了7.8亿元，较同年三季度0.58亿元的亏损额环比大幅增加。 这既受到了行业景气度回落的影响，也与企业自身会计处理与出栏节奏有关。对此新五丰也给出了两点 原因，其一2025年生猪价格较去年同期出现较大幅度下降，其二因为猪价回落，公司对存栏的消耗性生 物资产计提了存货跌价准备。 其他同业公司也存在类似情况。即便是强如牧原股份（002714）、温氏股份（300498），去年四季度盈 利也仅仅是持平或者微盈状态，同时天域生物（603717）也对其存栏的生物资产计提了减值准备。 此外，21世纪经济报道记者还注意到，在2025年四季度猪价回落、行业亏损面放大的背景下，新五丰生 猪出栏量环比增长非常明显。 据统计，2025年四季度，该公司生猪销量达到186.7万头，较三季度环比大幅增长。逆市放量之下，也 进一步加大了公司主营业务的亏损幅度。 全方位冲击 新五丰是全产业链养殖企业，业务贯穿饲料、生猪养殖和屠宰。 2025年四季度，新五丰（600975）的亏损突然加速。 但是，就公司收入 ...

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 20 日 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 投资评级： 看好（维持） 猪价短期持续回升，行业能繁产能仍 处高位 ——农林牧渔行业周报（20260112-20260116） 证券分析师 投资要点： 生猪：行业产能仍处高位 SW 生猪养殖板块跌 4.9%，我们认为主要受市场整体情绪以及行业去产能担忧的影 响。国家统计局数据显示 ...

广发证券发布研报称，25年全年，各上市公司商品猪合计出栏量11153万头，同比增长25%；剔除牧原 后的各上市公司商品猪出栏量合计9039万头，同比增长30%，整体出栏增速有所提升；与此同时，上市 公司整体仔猪出栏量占比明显提升。仔猪价格近期快速反弹，根据涌益咨询，当前7kg仔猪价格反弹至 307元/头，一方面由于补栏旺季逐步来临，另一方面或侧面反映养殖户看好26年下半年猪价。考虑当前 行业累积亏损状况，生猪产能有望继续去化。 广发证券主要观点如下： 上市公司出栏跟踪：近期主要生猪养殖公司25年12月出栏数据基本披露完毕 根据各公司月度经营数据公告，25年12月各上市公司整体出栏量环比保持增长；25年全年生猪出栏量同 比增速提升。出栏结构方面，由于仔猪价格有所反弹，25年12月上市公司整体仔猪销售占比环比提升； 25年全年上市公司整体仔猪销售量增幅明显。出栏体重方面，12月份上市公司整体销售均重环比下降。 出栏量方面，12月份，各上市公司商品猪出栏量1905万头，环比增长7.1%，同比增长11.3%；剔除牧原 后的各上市公司商品猪出栏量合计1207万头，环比增长8.0%，同比增长35.7%。 25年全年，各上 ...

2025年度，受国内市场猪价低迷等因素影响，公司生猪养殖板块出现大额亏损。2025年度公司推进生猪 养殖降本增效工作，养殖核心指标优化，养殖成本同比下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下 降，生猪养殖板块出现大额亏损。 光明肉业（600073）(600073.SH)发布2025年度业绩预亏公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年 度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元到-1.71亿元，与上年同期相比，将出现亏损。 ...

人民财讯1月20日电，光明肉业（600073）1月20日公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利 润为亏损1.16亿元到1.71亿元。2025年度，受国内市场猪价低迷等因素影响，公司生猪养殖板块出现大 额亏损。 ...