在线上的出 2026 年 01 月 12 日 别配额及配额外关税落地 --- 农林牧渔周 观点 (2025.12.29-2026.01.04)》 2026/01/05 《二育进场猪价反弹；宠物新国货大会召 开 -- 农林牧渔周观点 (2025.12.22- 2025.12.28)》 2025/12/28 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 册分歧式行 风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷：宠物食品自主品牌销售不及预期；养殖疫情爆发。 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 猪价反弹后趋稳延续强势,关注宠物行业自皮 书发布 — 农林牧渔周观点（2026.01.05-2026.01.11） 本期投资提示: 若研究报 相关研究 《元旦猪价反弹后回落，关注牛肉进口国 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本周申万农林牧渔指 ...

Investment Rating - The industry rating is "Recommended" [4] Core Views - The sentiment in the pork market has significantly improved, with a notable reduction in losses for pig farming. The average price of live pigs is currently 12.55 CNY/kg, remaining stable week-on-week. The number of breeding sows has decreased by 1.1% month-on-month and 2.1% year-on-year, indicating a steady adjustment in pig production capacity [2][12] - The Ministry of Agriculture and Rural Affairs has initiated a nationwide inspection of winter crop seeds to ensure safety for the upcoming spring and summer planting seasons. This includes a focus on key crops such as corn, rice, soybeans, cotton, and vegetables. The commercialization of genetically modified seeds is expected to accelerate, enhancing self-sufficiency rates for critical varieties [1][11] Summary by Sections Planting Industry Chain - The Ministry of Agriculture is conducting inspections to ensure seed quality and compliance, which is crucial for agricultural production safety. The emphasis on genetically modified technology is expected to revolutionize yield improvements, with companies like Beidahuang and Suqian Agricultural Development likely to benefit [1][11] Pig Farming - The average price of live pigs is 12.55 CNY/kg, with a slight increase in slaughter volume by 17.4% year-on-year. The market sentiment has improved significantly, with a reduction in losses for self-bred and purchased pig farming, indicating a potential for recovery in the sector. Recommended stocks include companies like Muyuan Foods and Wens Foodstuffs [2][12] Key Agricultural Product Data Tracking - Corn: The average price is 2353.51 CNY/ton, with a slight increase of 0.09% week-on-week. The international price is 5.21 USD/bushel, up 2.11% [26][27] - Wheat: The domestic average price is 2513.62 CNY/ton, down 0.09% week-on-week. The international price is 5.82 USD/bushel, down 0.13% [29][31] - Soybeans: The domestic average price is 4048.42 CNY/ton, up 0.63% week-on-week. The international price is 405.95 USD/ton, up 0.74% [39][43] - Cotton: The average price in Xinjiang is 15530.00 CNY/ton, up 0.84% week-on-week [45][49] Feed and Vitamin Prices - The average price of pig feed is 2.64 CNY/kg, with a week-on-week increase of 0.76%. The prices for chicken feed and egg-laying hen feed remain stable [52][54]

清晨五点半，临沂市河东区老李的养殖场已是一片繁忙。自动喂料机嗡嗡运转，膘肥体壮的猪仔在标准 化栏舍里撒欢。"多亏了农行'及时雨'般的信贷资金，新上的设备让养殖效率翻了一番！"望着生机勃勃 的养殖场，老李的脸上满是丰收的喜悦。 就在三个月前，老李还在为采购设备的资金发愁，他本想趁着市场向好扩大产能，但流动资金短缺让计 划搁浅。据了解，临沂市河东区是山东省重要的畜牧发展区域，2024年生猪养殖业的生猪存栏量达1.99 万头，出栏量5.22万头。当地生猪养殖前端的主要力量集中在农户、家庭农场、专业大户和个体工商 户，这些经营主体普遍存在前期投入大、资金周转周期长的问题，采购种苗、升级设备、搭建标准化猪 舍等关键环节的资金缺口，成为制约产业升级的"拦路虎"。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 通讯员 闫冬雪 农行临沂分行在客户大走访中了解到这一情况后，组建调研团队深入河东区生猪养殖一线，全面评估产 业发展现状与融资需求。依托地区产业优势，创新推出"一项目一方案"信贷模式，为河东区生猪养殖产 业量身定制全流程金融服务方案。该方案上报省行后顺利获批，成功争取到2亿元总额度及200万元单户 额度，搭建起高效便捷的融资通道。截至目前，已支 ...

转自：山东财经报道 对于放弃收购原因，龙大美食表示，公司现有、在建及规划的养殖产能已完全能覆盖大客户的溯源需 求。五仓农牧当前资产负债率高达98.73%，其中短期借款与长期借款及一年内到期的非流动负债合计 数约为19.5亿元，但其货币资金总额仅389.37万元，收购后将面临重大的偿债风险。 同时，其部分猪场设施无法满足其目前需求。"收购五仓农牧后，其后续升级改造及生产性生物资产投 入等需要较大的资金"。龙大美食认为，结合目前行业环境及运营资金的实际情况，公司预计无法承担 收购五仓农牧后额外的资本开支。 此外，龙大美食当时在公告中提到，在行业未来发展不确定的情况下，纵向整合的降本增效空间有限， 且管理整合难度较大，收购五仓农牧可能无法实现预期收益，将面临较大的运营风险。 近日，龙大美食（002726.SZ）公告称，公司与控股股东蓝润发展控股集团有限公司（下称"蓝润发展") 签署《股权托管协议》，将受托管理蓝润发展下属全资子公司五仓农牧集团有限公司（下称"五仓农 牧"）的股权，此次交易构成关联交易。 公告明确，五仓农牧的经营收益与亏损仍由控股股东享有和承担，龙大美食仅提供托管服务并收取费 用，不涉及资产权属转移， ...

（来源：饲料行业信息网） 来源：饲料行业信息网 1月9日晚间，北京大北农科技集团股份有限公司(以下简称"大北农"或"公司")发布2025年12月份生猪销 售情况简报和公司及控股子公司担保进展公告。销售数据显示，2025年12月公司控股平台生猪销量 46.58万头，环比增长12.21%、同比增长18.71%，销量增长主要得益于产能逐步释放;但受国内生猪市场 行情影响，当月销售收入6.05亿元，同比下降15.62%，销售均价为11.33元/公斤。2025年全年公司累计 销售生猪450.18万头，同比增长25.23%，累计销售收入65.94亿元。担保进展方面，截至公告日，公司 及控股子公司在160亿元授权担保额度内实际担保余额超110亿元，为客户等提供的融资担保余额 3445.02万元，逾期担保金额可控，公司表示相关担保风险处于有效控制范围内。 截至2025年12月31日，公司及子公司为客户、合作养殖场(户)及担保方提供融资担保的实际担保余额为 3,445.02万元。 公司及子公司为客户、合作养殖场(户)及担保方提供融资担保，是为促进公司与客户的深度合作，进一 步提高融资效率并促进公司产品的销售，扩大公司业务量。被 ...

近日，多家公募基金公司发布2026年投资策略报告，投资策略趋于明朗，核心研判形成较多共识，普遍 认为A股将迎来"盈利接棒估值"的关键转换，市场行情有望在盈利修复中得到延续。AI科技与周期复苏 成为备受青睐的两大核心主线。"固收+"资产配置品种少见地被纳入策略报告，获重视程度明显提升。 投资逻辑：盈利成核心驱动 "盈利修复"成为公募2026年投资策略报告的核心关键词。多家机构认为，2026年权益市场驱动逻辑将从 2025年的估值扩张转向盈利改善。 平安基金权益投资总监神爱前明确指出，相较于2025年，2026年市场上涨驱动力或将更多来自企业盈利 驱动与行业催化。内外部环境共振有望驱动市场行情稳步延续。 招商基金也认为，企业盈利或持续修复，A股将从估值抬升的"急而促"行情过渡到盈利支撑的"缓而 慢"行情。 鹏华基金认为，从历史来看，A股缺乏连续三年估值扩张的经验，2026年企业盈利情况可能直接决定指 数方向。从估值扩张到盈利消化估值，市场通常会发生风格切换。 谈及盈利修复的动力，多家机构观点指向宏观经济与资金面，认为2026年海内外有望呈现偏宽松的政策 环境，叠加历史基数较低，经济温和复苏概率较大；在资金端，居民 ...

交易咨询号：Z0014038 从业资格号：F3027808 0769-22110802 审核：萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917 期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货生猪周报 供需宽松 猪价区间窄幅震荡 20260111 蒋琴 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 产能 4 供给端 5 需求端 6 成本及利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u 现货：节后规模企业出栏量和屠宰量双双下降，生猪现货价格小幅上涨。据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价为12.41元/ 公斤，较上周价格上涨0.15元/公斤，环比上涨1.22%，同比下跌22.58%，低价区报11.60元/公斤。集团厂逐步恢复 ...

来源：瞰见精彩 来源：新华网 承载着服务养殖产业稳健发展的使命，2021年1月8日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大商所上市。 生猪期货作为行业应对价格波动的"利器"，上市以来持续吸引相关企业参与交易。截至目前，已有3000余家产业企业参与生猪期货交易，出栏量 达到百万头的32家猪企中有24家参与过生猪期货交易、交割或成为生猪期货交割库。 四川德康农牧食品集团股份有限公司是我国西南地区生猪产业链龙头企业，从生猪期货上市首日起便积极参与套期保值。公司董事会秘书曾民告 诉记者，套期保值已成为公司常态化经营手段，帮助公司锁定养殖利润的同时，生猪期货价格也成为公司在仔猪补栏、商品猪出栏等环节的重要 参考依据。 四川德康农牧食品集团股份有限公司养殖场内的仔猪。（受访者供图） 位于西北地区的陕西石羊农业科技股份有限公司近年来也利用生猪期货实现了经营业绩的稳定。"养殖企业无法左右周期带来的利润波动，但期货 市场可以为企业现金流带来改善。"公司董事长乔冰涛表示，目前，公司一方面利用期货合约进行套期保值，另一方面通过基于期货价格的远期现 货销售合同锁定未来销售价格，以安心"卖好价"来专心"养好猪"。 在大型养殖企业通过 ...

行情回顾： 本周（2026.01.05-2026.01.09）农林牧渔（申万）指数收于 3010.28 点(周环比+0.98%)， 沪深 300 指数收于 4758.92 点（周环比+2.79%），深证综指收于 2660.05 点（周环比+5.10%），上证综指收于 4120.43 点（周环比+3.82%），科 创板收于 1475.97 点（周环比+9.80%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 元旦前随着消费端的好转，生猪价格底部回升，节后整体处于供需双弱的情况，目前生猪价格底部震荡。本周生猪出 栏均重为 128.54 公斤/头，生猪出栏均重持续下降，在此期间的过程中猪价相对坚挺，主要系 12 月集团的超量出栏。 从供给端角度来看，1 月份预计出栏总量环比减少，但是由于元旦后供需双弱以及行业二育入场，预计春节前后生猪 价格仍有下探空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年下半年猪价上涨。 短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完 全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看， ...

行 华福证券 农林牧渔 2026 年 01 月 11 日 业 研 究 农林牧渔 法国发生禽流感疫情，引种再度收紧 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：猪价震荡调整，关注供应节奏变化。（1）本周猪价震荡。 根据涌益咨询，本周北方养殖端前期超卖叠加疫病影响，可出栏猪源阶段 性偏紧，企业有增重意愿，猪价震荡。而南方企业出栏增量带动价格偏弱 调整。1 月 9 日猪价 12.58 元/公斤，周环比-0.09 元/公斤。12 月 21-31 日二 次育肥销量占比为 2.15%，环比+1.02pct。截至 12 月 30 日，育肥栏舍利用 率 31.65%，较 12 月 20 日+1.65pct。（2）本周生猪屠宰量下调。元旦后消 费惯性回落，春节备货期尚未开启，但仍处于季节性消费旺季，屠宰量仍 处相对高位水平。本周样本屠宰企业日均屠宰量为 18.98 万头，周环比- 5.13%。冻品方面，冻品库存以积极出库为主。截至 1 月 8 日当周，行业冻 品库存率 19.48%，周环比-2.06pct。（3）本周生猪出栏均重小幅下降。在 经历了前期大猪的集中释放后，当前散户端大猪供给已减少，导致出栏均 重下滑；集团场顺势 ...