1月16日牧原食品股份有限公司通过联交所聆讯，公司于2025年11月28日正式递交招股书，高盛（亚 洲）有限责任公司、摩根士丹利亚洲有限公司、中信证券（香港）有限公司为联席保荐人。 根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计算，公司是全球第一大生猪养殖企业， 生猪出栏量连续四年全球第一。按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024 年的5.6%，于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额。自2019年开始公司进军生猪 屠宰肉食业务，以增强全产业链运营的优势。根据弗若斯特沙利文统计，按屠宰头数计算，公司于2024 年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。按照收入计算，2021年至2024年间，公司的屠宰肉食业 务的收入复合年均增长率居于中国大型同行企业之首。 公司是一家科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的引领者，采取的垂直一体化商业模式已覆盖生 猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。 ...

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 "猪茅"牧原股份（002714.SZ）也抵挡不住猪周期，单季或陷入亏损。 1月15日晚，牧原股份发布年度业绩预告，预计2025年归母净利润为147亿至157亿元、扣非净利润151亿 至161亿元，与上年相比，均以两位数的速度下降。 长江商报记者发现，即便是最终数据达到预计数的上限，牧原股份2025年实现的扣非净利润也较2024年 少了26.47亿元。 根据产销快报数据，2025年，牧原股份商品猪销量为7798.1万头，较2024年多卖约638万头。 牧原股份销量增加、利润减少，主要原因是生猪销售价格下降。牧原股份的核心竞争力是自繁自养模 式，叠加饲料、养猪、屠宰产业链一体化优势，公司的成本优势明显。但随着行业集中度、养殖效率提 升，供应端产能有增无减，牧原股份也面临极限考验。 牧原股份的应对策略是——出海寻增量。公司在越南投建产能，还与正大集团签署合同，寻求全球协 同。 港股上市是牧原股份出海开拓的重要一环。日前，公司已通过港股聆讯。 牧原股份出海闯荡能否达到预期，存在不确定性。 难挡周期2025年盈利预降超12% 身处周期底部，行业绝对龙头牧原股份也挡不住猪周期的袭扰。 ...

AI 赋能下的消费品投资机遇 20260118 通过图文生成、视频生成、跨境翻译等功能提升效率。例如焦点科技、小商品 城和青木科技等公司在 B2B 跨境电商平台上表现突出。 传统内需板块如食品饮料行业的投资机会如何？ 传统内需板块尤其是食品饮料行业已经出现见底迹象，并呈现缓慢改善趋势。 餐饮供应链相关标的如安井食品、宝立食品以及千禾味业和巴比食品等股价开 始上涨。如果 CPI 持续回升，这一趋势将更加明显。因此，这些标的是值得关 注的配置对象。此外，一些成长性确定的企业如燕京啤酒、百龙创园和东鹏饮 料预计 2026 年收益率可达 30%左右。 白酒板块方面，自 2025 年三季度起加 速见底，各公司调整幅度较大，但考虑到 2026 年是"十五五"开局之年，各 地经济要求较高，因此白酒企业冲量概率大增，以价换量特征更加明显。这意 味着茅台等具有价格弹性的标的将受益显著。 市场竞争格局变化对哪些细分行业产生了积极影响？ 在 AI 赋能下，消费品行业的投资机会有哪些？ AI 赋能下，消费品行业的投资机会主要集中在 AR 应用、智能眼镜和 AI 教育等 领域。首先，AR 技术的发展将对流量分配方式和流量入口产生重大影 ...

根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计算，牧原股份连续四年保持全球第一大 生猪养殖企业地位。公司采取垂直一体化商业模式，业务涵盖生猪育种、养殖、饲料生产及屠宰肉食等 全产业链条。按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024 年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额数。 根据弗若斯特沙利文统计，全球猪肉消费量稳定，自2020年的9520万吨上升至2024年的11530万吨，复 合年均增长率达到4.9%。作为全球第一大猪肉消费国，于2024年，中国人均主要肉类消费量为69.4公 斤/人，相比美国的102.0公斤/人仍有重大增长机遇。此外，中国冷鲜猪肉在猪肉总消费量中的占比相比 较海外发达国家仍然较低，意味着巨大市场潜力。 牧原股份自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，并于2024年按屠宰头数位列全球第五、中国第一。 牧原股份通过港交所主板上市聆讯，由摩根士丹利、中信证券和高盛担任联席保荐人。 ...

2026年开年后，河南企业赴港上市步伐明显加快。一周内，三家豫企相继推进港股上市工作进度，这样 的密度和节奏在河南资本市场发展史上并不多见。 1月16日，牧原食品成功通过港交所上市聆讯，作为全球最大的生猪养殖企业，其距离登陆港股仅一步 之遥；同日，汉威科技官宣赴港上市计划，这家国内传感器领域的领军企业将借助香港平台加速国际化 布局；1月13日，金星啤酒向港交所递交主板上市申请，正式开启本土啤酒企业对接国际资本市场的征 程。 除上述三家企业外，此前已有真实生物、巴奴火锅、联合信息科技等多家河南企业，积极推进赴港上市 筹备工作，形成了一股持续涌动的豫企上市热潮。 "这一波赴港上市热潮，核心逻辑在于政策、市场与企业需求的同频共振。"中国商业经济学会副会长宋 向清说，政府层面，河南推出民营经济高质量发展行动计划，设立企业上市挂牌"绿色通道"，为赴港上 市企业提供流程便利与政策支持；对企业而言，港股作为链接全球资本市场的核心窗口，是推进国际化 战略的重要助推器。 近年来，随着我省开放型经济水平不断提升，越来越多河南企业将目光投向国际资本市场。赴港上市不 仅为企业发展注入资金活水，更重要的是推动企业按照国际标准完善治理结 ...

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 "猪茅"牧原股份（002714.SZ）也抵挡不住猪周期，单季或陷入亏损。 1月15日晚，牧原股份发布年度业绩预告，预计2025年归母净利润为147亿至157亿元、扣非净利润151亿至161亿 元，与上年相比，均以两位数的速度下降。 长江商报记者发现，即便是最终数据达到预计数的上限，牧原股份2025年实现的扣非净利润也较2024年少了26.47 亿元。 根据产销快报数据，2025年，牧原股份商品猪销量为7798.1万头，较2024年多卖约638万头。 牧原股份销量增加、利润减少，主要原因是生猪销售价格下降。牧原股份的核心竞争力是自繁自养模式，叠加饲 料、养猪、屠宰产业链一体化优势，公司的成本优势明显。但随着行业集中度、养殖效率提升，供应端产能有增 无减，牧原股份也面临极限考验。 牧原股份的应对策略是——出海寻增量。公司在越南投建产能，还与正大集团签署合同，寻求全球协同。 港股上市是牧原股份出海开拓的重要一环。日前，公司已通过港股聆讯。 牧原股份出海闯荡能否达到预期，存在不确定性。 如果2025年全年最终实现的归母净利润、扣非净利润为预计数的下限，那么，四季度，牧原股份的归母净 ...

| 一、财信研究观点 | | --- | | 【市场策略】"慢牛"预期升温，侧重业绩基本面 | 晨会纪要（R3） 晨会纪要 2026 年 01 月 19 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 4101.91 | -0.26 | | 深证成指 | 14281.08 | -0.18 | | 创业板指 | 3361.02 | -0.20 | | 科创 50 | 1514.07 | 1.35 | | 北证 50 | 1548.33 | 0.23 | | 沪深 300 | 4731.87 | -0.41 | 上证指数-沪深 300 走势图 -6% 4% 14% 24% 34% 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 上证指数 沪深300 | 何晨 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530513080001 | | | hechen@hnchasing.com | | | 胡跃才 | 分析师 | | 执业证书编号:S0530525070001 | | | huyuecai@hn ...

2026年开年后，河南企业赴港上市步伐明显加快。一周内，三家豫企相继推进港股上市工作进度，这样 的密度和节奏在河南资本市场发展史上并不多见。 1月16日，牧原食品成功通过港交所上市聆讯，作为全球最大的生猪养殖企业，其距离登陆港股仅一步 之遥；同日，汉威科技官宣赴港上市计划，这家国内传感器领域的领军企业将借助香港平台加速国际化 布局；1月13日，金星啤酒向港交所递交主板上市申请，正式开启本土啤酒企业对接国际资本市场的征 程。 □本报记者 贾永标 除上述三家企业外，此前已有真实生物、巴奴火锅、联合信息科技等多家河南企业，积极推进赴港上市 筹备工作，形成了一股持续涌动的豫企上市热潮。 2026年开年豫企密集筹划赴港上市，折射了河南经济正深度融入国内国际双循环。一家家企业在资本市 场上的突围，正是我省产业出海这一"关键变量"加速转化为高质量发展"最大增量"的缩影。 从中原厚土到香江之畔，河南企业正在跨越地理距离，对接国际资本，以更加开放自信的姿态融入全球 经济发展大潮。 近年来，随着我省开放型经济水平不断提升，越来越多河南企业将目光投向国际资本市场。赴港上市不 仅为企业发展注入资金活水，更重要的是推动企业按照国际标准 ...

Core Insights - The report emphasizes the misunderstanding of consumption trends in the agricultural food industry, highlighting three key aspects: "health," "happiness," and "value" [3][5]. Group 1: Consumption Trends - China's final consumption expenditure accounts for approximately 55% of GDP, significantly lower than developed countries like the US, UK, and Japan, which hover around 80% [6][8]. - The Consumer Price Index (CPI) in China has shown a downward trend since September 2022, with a slight increase in November 2025, reaching a year-on-year growth of 0.7%, still below that of developed economies [6][8]. - The report indicates a shift in consumer behavior towards health-related investments, with a growing focus on proactive health management rather than reactive treatment [17][18]. Group 2: Health Consumption - The health sector is driven by the "Healthy China" strategy, with increasing consumer awareness leading to a rise in health-related products and services [17][79]. - The market for health-related products is expanding across all age groups, with younger consumers becoming a significant force in health consumption [79]. - The report suggests that the health supplement market in China has substantial growth potential compared to developed countries, where penetration rates are higher [79]. Group 3: Happiness Consumption - The report identifies a growing trend in emotional consumption, particularly in the pet economy, where consumers are willing to spend on experiences and emotional satisfaction [80]. - The emotional economy in China is projected to reach approximately 23,077.67 billion yuan in 2024, reflecting an 18.5% year-on-year increase [17][80]. - Domestic pet food companies are expected to benefit from the ongoing growth in the pet economy, with a focus on brand marketing and channel development [80]. Group 4: Value Consumption - Chinese consumers are becoming more pragmatic, focusing on value and price rather than brand prestige, with over 55% of consumers comparing prices across platforms before purchasing [18][17]. - The report highlights the importance of promotional activities in attracting consumers to new brands, with nearly half of consumers influenced by significant discounts [18][17]. - The agricultural sector is expected to see a rational adjustment in production capacity, particularly in the pig farming industry, which is under pressure from high supply and seasonal demand fluctuations [65][81]. Group 5: Investment Recommendations - The report recommends focusing on health-related companies such as Jin Dawei, Tang Chen Bei Jian, and Kang Bi Te, which have strong brand advantages in the health supplement market [79]. - In the pet food sector, companies like Guai Bao Pet, Zhong Chong, and Pei Di are highlighted as leaders poised to capitalize on the growing pet economy [80]. - For the pork industry, the report suggests investing in leading companies like Mu Yuan and Wen's, which are expected to maintain profitability and shareholder returns despite market fluctuations [81].

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货生猪周报 多空博弈加剧 盘面宽幅震荡 20260118 蒋琴 交易咨询号：Z0014038 从业资格号：F3027808 0769-22110802 审核：邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401 1 周度观点及策略 2 期现市场 3 产能 4 供给端 5 需求端 6 成本及利润 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 u 现货：周内生猪现货价格呈现持续上涨态势，周度均价同步上扬。据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价为12.61元/公斤， 较上周价格上涨0.2元/公斤，环比上涨1.61%，同比下跌19.48%，低价区报11.80元/公斤。集团厂逐步恢复正常出栏， ...