来源：瞰见精彩 来源：新华网 承载着服务养殖产业稳健发展的使命，2021年1月8日，我国首个活体交割期货品种——生猪期货在大商所上市。 生猪期货作为行业应对价格波动的"利器"，上市以来持续吸引相关企业参与交易。截至目前，已有3000余家产业企业参与生猪期货交易，出栏量 达到百万头的32家猪企中有24家参与过生猪期货交易、交割或成为生猪期货交割库。 四川德康农牧食品集团股份有限公司是我国西南地区生猪产业链龙头企业，从生猪期货上市首日起便积极参与套期保值。公司董事会秘书曾民告 诉记者，套期保值已成为公司常态化经营手段，帮助公司锁定养殖利润的同时，生猪期货价格也成为公司在仔猪补栏、商品猪出栏等环节的重要 参考依据。 四川德康农牧食品集团股份有限公司养殖场内的仔猪。（受访者供图） 位于西北地区的陕西石羊农业科技股份有限公司近年来也利用生猪期货实现了经营业绩的稳定。"养殖企业无法左右周期带来的利润波动，但期货 市场可以为企业现金流带来改善。"公司董事长乔冰涛表示，目前，公司一方面利用期货合约进行套期保值，另一方面通过基于期货价格的远期现 货销售合同锁定未来销售价格，以安心"卖好价"来专心"养好猪"。 在大型养殖企业通过 ...

行情回顾： 本周（2026.01.05-2026.01.09）农林牧渔（申万）指数收于 3010.28 点(周环比+0.98%)， 沪深 300 指数收于 4758.92 点（周环比+2.79%），深证综指收于 2660.05 点（周环比+5.10%），上证综指收于 4120.43 点（周环比+3.82%），科 创板收于 1475.97 点（周环比+9.80%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 元旦前随着消费端的好转，生猪价格底部回升，节后整体处于供需双弱的情况，目前生猪价格底部震荡。本周生猪出 栏均重为 128.54 公斤/头，生猪出栏均重持续下降，在此期间的过程中猪价相对坚挺，主要系 12 月集团的超量出栏。 从供给端角度来看，1 月份预计出栏总量环比减少，但是由于元旦后供需双弱以及行业二育入场，预计春节前后生猪 价格仍有下探空间。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年下半年猪价上涨。 短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完 全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看， ...

行 华福证券 农林牧渔 2026 年 01 月 11 日 业 研 究 农林牧渔 法国发生禽流感疫情，引种再度收紧 投资要点： 行 业 定 期 报 告 生猪养殖：猪价震荡调整，关注供应节奏变化。（1）本周猪价震荡。 根据涌益咨询，本周北方养殖端前期超卖叠加疫病影响，可出栏猪源阶段 性偏紧，企业有增重意愿，猪价震荡。而南方企业出栏增量带动价格偏弱 调整。1 月 9 日猪价 12.58 元/公斤，周环比-0.09 元/公斤。12 月 21-31 日二 次育肥销量占比为 2.15%，环比+1.02pct。截至 12 月 30 日，育肥栏舍利用 率 31.65%，较 12 月 20 日+1.65pct。（2）本周生猪屠宰量下调。元旦后消 费惯性回落，春节备货期尚未开启，但仍处于季节性消费旺季，屠宰量仍 处相对高位水平。本周样本屠宰企业日均屠宰量为 18.98 万头，周环比- 5.13%。冻品方面，冻品库存以积极出库为主。截至 1 月 8 日当周，行业冻 品库存率 19.48%，周环比-2.06pct。（3）本周生猪出栏均重小幅下降。在 经历了前期大猪的集中释放后，当前散户端大猪供给已减少，导致出栏均 重下滑；集团场顺势 ...

二 〇 二 六 年 度 2026 年 1 月 11 日 生猪：累库确认，短期仍未见释放驱动 | 球 | | --- | | 小 | | 周 | 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtht.com 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 报告导读： （1）本周市场回顾（1.5-1.11） 现货市场，生猪价格偏强震荡。河南 20KG 仔猪价格 23.2 元/公斤（上周 21.75 元/公斤），本周河南 生猪价格 12.98 元/公斤（上周 12.45 元/公斤），全国 50KG 二元母猪价格 1556 元/头（上周 1546 元/ 头）。供应端，上旬集团迟迟未恢复出栏，散户惜售情绪偏强，供应偏紧；需求端，元旦后下游进入亏损 阶段，存在负反馈。根据卓创资讯数据，本周全国出栏平均体重 124.38KG（上周 124.19KG），出栏均重 环比上升 0.15%。 期货市场，生猪期货价格震荡运行。本周生猪期货 LH2603 合约最高价为 11925 元/吨，最低价为 11610 元/吨，收盘价为 11770 元/吨（上周同期 11795 元/吨）。基 ...

农林牧渔 2026 年 01 月 11 日 | 陈雪丽（分析师） | 王高展（分析师） | | --- | --- | | chenxueli@kysec.cn | wanggaozhan@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030001 | 证书编号：S0790525070003 | 周观察：春节备货尚未启动，下游利润仍待修复 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-01 2025-05 2025-09 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《牛肉进口"国别配额及配额外加征 关税"落地，利多国内牛价—行业周 报》-2026.1.4 《肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物 食品出口环比改善 —行业周报》- 2025.12.28 《年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡 存栏高位淘鸡延续 —行业周报》- 2025.12.21 10 春节备货尚未启动，下游利润仍待修复 ——行业周报 行 业 周 报 本周猪价小幅回落但屠宰量维持高位，二育进场积极性抬升，春节备货尚未启 动下游利润仍待修复。据涌益咨询，截至 2026 年 1 月 9 日，全国生猪均 ...

近年来，越来越多生猪养殖企业不再被动承受周期波动，他们 通过组建专业期货团队、开展精细化套期保值操作，从"被动 承受周期"向"主动管理风险"转型。 作者：陈姗 封图：图虫创意 "2025年，中国生猪市场在供需矛盾加剧、政策密集调控与行业深度转型的多重因素交织下，走 过了艰难的一年。"回顾过去一年的生猪市场，宝城期货投资咨询部毕慧如是说。 生猪价格的低迷贯穿2025年全年。毕慧表示，2025年生猪全年价格中枢显著低于2023年至2024 年，2025年10月一度探底至11元/公斤，行业陷入深度亏损。据卓创资讯监测，12月份生猪月均 价为11.58元／公斤，同比跌26.76%，养猪企业整体仍处于亏损状态。 2006年至今，国内生猪养殖行业经历了四轮完整的"猪周期"。由于价格波动较大且频繁，产业深 受"猪周期"困扰。在业内人士看来，当前所处的是第五轮"猪周期"最痛苦的"磨底"阶段。 面对持续的价格压力，近期记者调研发现，近年来，越来越多生猪养殖企业不再被动承受周期波 动，他们通过组建专业期货团队、开展精细化套期保值操作，从"被动承受周期"向"主动管理风 险"转型。 "猪周期"持续"磨底" 2025年生猪行业呈现"旺 ...

2025年前三季度，罗牛山营业收入为16.29亿元，同比下降34.67%；归母净利润为279.93万元，同比下降99.18%；扣非归母净利润为1339.96万元，同比下 降95.70%。 报告期内，营收、净利双降，主要是罗牛山两大业务均承压。去年前三季度，公司地产业务确认的收入同比减少，生猪价格仍然处于低谷。 1月9日晚间，罗牛山（000735）发布公告，公司陷入一起涉及金额超过4000万元的税务争议事项，且相关行政复议申请遭税务机关拒绝受理。 据公告，此前，海口市美兰区税务局核定公司在海南省农村商业银行改制重组过程中的股权处置事宜应补缴企业所得税4054万元。 罗牛山对此税务机关的认定有异议，认为上述股权处置涉税事项符合免征企业所得税优惠政策，不应补缴税款。因与税务机关就此项税务处理存在争议， 因此公司在办理了纳税担保手续后于2025年12月17日向海口市税务局申请行政复议，请求撤销上述《税务事项通知书》。 目前，公司尚未缴纳上述税款，并计划就海口市税务局不予受理行政复议申请的决定，依法向人民法院提起行政诉讼。 根据《企业会计准则》相关规定，该税款事项不涉及追溯调整，但相关款项将计入公司2025年的当期损益 ...

1月9日晚间，天邦食品（002124）披露公司重大仲裁及前期累计诉讼、仲裁的进展。公告显示，天邦食品子公司杭州富阳农发生态养殖有限公司(以下简 称"富阳农发")破产重整申请获法院受理。 回溯前情，浙江省建设投资集团股份有限公司(以下简称"浙江建投（002761）")作为申请人，因建设工程施工合同纠纷于2024年3月向杭州仲裁委员会提 出仲裁申请。 天邦食品5家子公司(富阳农发、南浔农发、吴兴农发、建德农发、一海农业)涉及工程款12.96亿元及资金占用费、违约金、仲裁费等。天邦食品、杭州汉 世伟食品有限公司被裁定对相关债务承担连带责任。 2024年12月，上述5家公司向杭州中院申请执行转破产。其中，富阳农发于2025年4月15日收到《浙江省杭州市中级人民法院告知合议庭组成人员通知书》 《浙江省杭州市中级人民法院传票》，已于2025年4月18日在杭州中院听证，其余4家尚在审查中。 近日，天邦食品收到收到杭州中院出具的《民事裁定书》，法院对富阳农发的破产重整申请依法予以受理。 经初步审计，富阳农发净资产为负数，已不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，具备破产原因。但该公司名下的桐坞牧场是富阳区生猪养殖场，也是周 边最 ...

记者 陈姗 "2025年，中国生猪市场在供需矛盾加剧、政策密集调控与行业深度转型的多重因素交织下，走过了艰 难的一年。"回顾过去一年的生猪市场，宝城期货投资咨询部毕慧如是说。 生猪价格的低迷贯穿2025年全年。毕慧表示，2025年生猪全年价格中枢显著低于2023年至2024年，2025 年10月一度探底至11元/公斤，行业陷入深度亏损。据卓创资讯监测，12月份生猪月均价为11.58元／公 斤，同比跌26.76%，养猪企业整体仍处于亏损状态。 2006年至今，国内生猪养殖行业经历了四轮完整的"猪周期"。由于价格波动较大且频繁，产业深受"猪 周期"困扰。在业内人士看来，当前所处的是第五轮"猪周期"最痛苦的"磨底"阶段。 面对持续的价格压力，近期记者调研发现，近年来，越来越多生猪养殖企业不再被动承受周期波动，他 们通过组建专业期货团队、开展精细化套期保值操作，从"被动承受周期"向"主动管理风险"转型。 "猪周期"持续"磨底" "猪周期"持续探底，养殖企业要在下行阶段实现稳健经营，除了比拼成本控制能力，通过期货套期保值 进行风险管理，正变得愈发关键。 石羊农科董事长乔冰涛表示，当下猪价相对低迷，在现货利润偏低或亏损的 ...

替代消费分流与养殖成本偏高也增加了行业的压力。2025年四季度鸡肉、牛肉和鸡蛋等其他畜产品价格 低于2024年同期，消费者选择需求更具弹性，对猪肉消费形成分流。同时，虽然2025年四季度玉米价格 有所下跌，豆粕价格先跌后涨，但饲料原料成本同比仍高于2024年，挤压了生猪养殖的利润空间。 展望后市，业内专家普遍认为，猪价春节前有望延续季节性温和反弹，但幅度有限，长期稳定仍需依赖 供给侧的结构性调整。朱增勇表示，随着腌腊、灌肠需求持续推进以及春节备货启动，消费端将对猪价 形成一定支撑。近期大猪价格快速反弹已反映出市场对大猪的消费需求增加，这进而会支撑标猪价格。 春节前生猪出栏量将保持充裕，但随着产能调减进程持续推进，出栏节奏将以稳为主。虽然存在季节性 反弹预期，但抑制因素同样明显。2025年末和2026年初生猪供应仍然较为充足，这从根本上限制了价格 的上涨空间。北京新发地农产品批发市场统计部经理刘通认为，近期猪肉价格反弹属于节日效应，对整 体走势可能难有实质性影响。 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇认为，需求偏弱导致猪价低位承压，旺季不旺。 从供应看，产能富余。2024年末，全国能繁母猪存栏持续保持高 ...