11月20日，生猪期货2601主力合约再度刷新阶段低点，收盘报11440元/吨，近三个月累计下跌17.76%， 其余合约亦出现不同程度下行，盘面情绪表现较为悲观。值得注意的是，生猪期货与现货走出了背离姿 态，期货价格创阶段新低或反映现货将继续探底。 今年前三季度，受猪价下跌影响，唐人神业绩增收不增利，公司实现营业收入185.86亿元，同比增长 8.87%，归母净利润亏损3.65亿元，同比减少243.8%。截至9月30日，唐人神的未分配利润亏损13.58亿 元，资产负债率上升至历史最高的65.51%。 记者注意到，由于生猪价格低迷，唐人神分别于2023年底、2024年底对"东冲三期生猪养殖基地建设项 目"暂缓实施。公司称，如继续该项目则可能无法取得预期的经济效益和社会效益。未来公司生猪养殖 业务将倾向于优先采用租赁、合作、"公司+农户"等轻资产运营模式。 唐人神的举动并非孤例，补充流动资金已成为行业内的"集体行动"。10月末，益生股份与新五丰双双发 布补充流动资金公告。其中，益生股份对三个养殖募投项目结项，并将节余的1.83亿元募集资金永久补 充流动资金。新五丰表示，鉴于当前生猪行业周期性调整及政策变化，为有效 ...

证券代码：002548 证券简称：金新农 | | 特定对象调研 分析师会议 □ □ | | --- | --- | | 投资者关系活 | 媒体采访 业绩说明会 □ □ | | 动类别 | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | □ 现场参观 √ 其他 | | 参与单位名称 | 参与2025年度深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动 | | 及人员姓名 | 的投资者 | | 时间 | 2025 年 11 月 20 日 15:40~17:00 | | 地点 | 金新农大厦 楼 16 | | | 副董事长：张国南先生 | | 上市公司接待 | 独立董事：黄庆荣先生 | | 人员姓名 | 副总经理兼财务负责人：唐飞兵先生 | | | 董事会秘书：刘灿星先生 | | | 公司以网络互动形式参加了"2025 年度深圳辖区上市公 | | | 司投资者网上集体接待日"活动，就投资者在本次活动中提 | | | 出的问题进行了回复。主要问答情况如下： | | | Q1、请问公司今年生猪会出栏多少？明年和后年计划出 | | | 栏多少？其中商品猪占比多少？ | | 投资者关系活 | 【回复】：公司今年的生猪出栏目标是 130 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 11月18日，唐人神发布公告，决定终止"东冲三期生猪养殖基地建设项目"的募集资金投入，并将剩余募 集资金7895.87万元永久补充流动资金。 在猪价持续下跌压力下，公司终于按下扩张暂停键。11月中旬全国生猪平均价格12.64元/公斤，同比下 跌27.4%，而唐人神第三季度养殖完全成本为13.3 元/公斤，已经跌破成本线。 从财务端来看，唐人神资产负债率已经达到65.51%，截至今年三季末，现金短债比低至0.8，流动比率 降至0.97，面临较大的偿债压力。 在终止募投项目的同时，公司启动了新的融资，如果未来生猪价格持续保持低位，唐人神无疑将面临更 大的压力。 唐人神终止养殖项目 猪价持续下跌下重陷亏损 负债率继续增长 成本远高于头部企业 过去几年，大部分生猪养殖企业在持续失血的情况下，依靠不断融资支撑着大幅扩张。持续扩张推高了 猪企的资产负债率，同时增加了债务成本和偿债压力。 截至三季度，唐人神资产负债率达到了65.51%，同比增加0.41个百分点。公司有息负债总额为61.18亿 元，同比减少11.32%，不过短期有息负债占比从37%提高到45%。 截至今年 ...

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 11 月 20 日 投资评级： 看好（维持） 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 猪价持续弱势，去化逻辑或逐步加强 ——农林牧渔行业周报（20251110-20251114） 证券分析师 投资要点： 生猪：猪价持续弱势，去化逻辑或逐步加强 本周板块震荡为主，德康农牧领涨（环比上周+9%）。10 月能繁降幅扩大，生猪期 货远月上涨，股票市场未有反应，对现金流亏损时间较短带来的去化存疑，协会数 据显示 10 月重点种猪企业二元母猪存栏环比+0.2%，同比增长 9.0%，后备母猪存 栏环比增 1.1%，同比增 2.1%。本周猪价 11.85 元/kg（涌益）、全行业亏损，均重 上涨至 128kg；预计后续猪价压力较大，叠加冬季疫病影响，去化 ...

11月18日晚间唐人神(002567)公告，公司当日审议通过了《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流 动资金的议案》，同意终止"东冲三期生猪养殖基地建设项目"的募集资金投入，并将剩余募集资金7895.87万元 （含累计收到的银行存款利息及扣除银行手续费等的净额，最终以资金转出当日银行结息余额为准）永久补充流 动资金，上述议案尚需提交公司股东会审议。 唐人神 据披露，截至2025年11月18日，"东冲三期生猪养殖基地建设项目"累计投入募集资金1597.05万元，已使用的募集 资金主要用于支付基础设施前期投入等。 彼时唐人神表示，公司围绕"生物饲料、健康养殖、品牌肉品"三大产业，确立了做全球卓越的农牧食品全产业链 企业发展目标，坚持生猪全产业链经营战略。公司以采用全程自养方式为主，公司控制各个养猪环节，制定严格 的疫病防控方案，不断提升养殖效率，降低生产成本，形成规模化养殖的低成本竞争优势，将以湖南省、广东 省、海南省等区域为养殖重点区域，继续大力发展生猪养殖业务。 不过在2024年12月9日，唐人神就曾召开第九届董事会第三十一次会议、第九届监事会第二十三次会议，于2024年 12月20日召开2024年 ...

罗牛山今年以来股价涨24.70%，近5个交易日涨0.61%，近20日涨23.40%，近60日涨29.78%。 11月20日，罗牛山盘中上涨2.10%，截至10:08，报8.28元/股，成交1.66亿元，换手率1.77%，总市值 95.35亿元。 资金流向方面，主力资金净流出170.58万元，特大单买入1748.23万元，占比10.53%，卖出705.00万元， 占比4.25%；大单买入2095.00万元，占比12.62%，卖出3308.81万元，占比19.93%。 责任编辑：小浪快报 罗牛山所属申万行业为：农林牧渔-养殖业-生猪养殖。所属概念板块包括：海南自贸区、小盘、职业教 育、乡村振兴、生态农业等。 截至11月10日，罗牛山股东户数9.36万，较上期增加10.77%；人均流通股12295股，较上期减少9.72%。 2025年1月-9月，罗牛山实现营业收入16.29亿元，同比减少34.67%；归母净利润279.93万元，同比减少 99.18%。 分红方面，罗牛山A股上市后累计派现2.00亿元。近三年，累计派现6909.08万元。 资料显示，罗牛山股份有限公司位于海南省海口市美兰区国兴大道5号海南大厦农信楼1 ...

近期，生猪养殖企业10月的销售数据陆续披露。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市猪企后，以沪、深两大交易所主要上市生猪养殖 企业为样本，分别统计其生猪销售收入、销量。 图1：2024年10月以来全国生猪成交均价 剔除部分数据缺失企业后，2025年10月，17家生猪养殖企业合计实现生猪销量1719.92万头，环比上升22.42%，同比上升24.03%。同期，生猪养殖企业合计 实现销售收入为221.88亿元，环比上升8.92%，同比下降19.04%。 统计结果显示，2025年10月生猪养殖企业合计实现生猪销量1719.92万头，同比上升24.03%，环比上升22.42%。其中，牧原股份居首，销量达708万头，温氏 股份、新希望的销量超过160万头。同比增速方面，多数企业实现正增长，傲农生物、正邦科技、金新农、神农集团的增速超过60%。 收入方面，生猪养殖企业10月合计实现收入221.88亿元，同比下降19.04%，环比上升8.92%。同比增速方面，多数企业负增长，正虹科技、牧原股份的跌幅 超过20%。 10月生猪成交均价低迷上市生猪企业收入同比下跌19% 根据国家生猪市场披露的数据，全国生猪成交均 ...

收入方面，生猪养殖企业10月合计实现收入221.88亿元，同比下降19.04%，环比上升8.92%。同比增速方面，多数企业负增长，正虹科技、牧原股份的跌幅 超过20%。 10月生猪成交均价低迷上市生猪企业收入同比下跌19% 根据国家生猪市场披露的数据，全国生猪成交均价进入2025年9月以来波动下探，最低价为11.1元／公斤。2025年10月，生猪成交均价较去年同期降幅较 大。 新华财经北京11月20日电近期，生猪养殖企业10月的销售数据陆续披露。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市猪企后，以沪、深两大 交易所主要上市生猪养殖企业为样本，分别统计其生猪销售收入、销量。 统计结果显示，2025年10月生猪养殖企业合计实现生猪销量1719.92万头，同比上升24.03%，环比上升22.42%。其中，牧原股份居首，销量达708万头，温氏 股份、新希望的销量超过160万头。同比增速方面，多数企业实现正增长，傲农生物、正邦科技、金新农、神农集团的增速超过60%。 | P | 公司名称 | 10月销量(万头) | 同比(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 牧原股份 | ...

克明食品最新发布的三季报显示，公司正经历营收与净利润双双下滑的经营困境，公司前三季度营业收 入为31.95亿元，同比下降8.07%；归母净利润为1.24亿元，同比下降20.17%；扣非归母净利润为1.13亿 元，同比下降22.55%。尤其引人关注的是，第三季度单季净利润出现大幅下降，降幅远超营收降幅。 曾被誉为"挂面第一股"的克明食品，正面临其双主业战略布局以来的最严峻考验。 这份不尽人意的成绩单，折射出这家"挂面第一股"在食品与生猪养殖双主业运行下的深层危机。 01 主业萎缩：挂面业务遭遇行业挤压 克明食品的传统挂面主业正面临前所未有的挑战。 曾经凭借中高端挂面市场占据优势的克明食品，如今不得不面对行业整体增速放缓与竞争加剧的双重压 力。随着挂面行业门槛相对较低，全国性品牌与区域性小厂纷纷加入战局，价格战此起彼伏，行业利润 空间被持续挤压。 更为深层的是消费者需求的转变。越来越多的消费者将传统白挂面视为"精制碳水"，主食选择日益多元 化，这对以挂面为主业的克明食品造成了直接冲击。 为应对困局，公司试图通过产品创新突围，加速推出低GI面、全麦面等差异化产品，并力推高毛利挂 面新品。 然而，这些举措却带来了销售 ...

Economic News - The People's Bank of China and 12 departments issued a plan to enhance financial support for consumption in Beijing, focusing on the automotive sector, especially new energy vehicles, with measures including reasonable loan ratios, terms, and interest rates [1] - The Ministry of Industry and Information Technology released guidelines for building high-standard digital parks, aiming to establish around 200 parks by 2027 and promote digital transformation for industrial enterprises [1] - The State Post Bureau reported that the postal industry generated a revenue of 156.42 billion yuan in October, a year-on-year increase of 7.9%, with express delivery revenue reaching 131.67 billion yuan, up 4.7% [1][4] Company Insights - Xiaomi Group reported an adjusted net profit of 11.311 billion yuan for the third quarter, representing a year-on-year increase of 80.9% [4] - O-film Technology plans to issue shares to acquire a 28.2461% stake in O-film Microelectronics [4] - Tianyi Ma intends to purchase a 98.56% stake in Xingyun Kaiwu for a transaction amount of 1.189 billion yuan [4] Industry Analysis: Agriculture and Animal Husbandry - In October, pig prices showed a slight rebound but lacked sustained support, with average prices for piglets, live pigs, and pork at 25.80 yuan/kg, 12.57 yuan/kg, and 23.41 yuan/kg respectively, reflecting month-on-month declines of 14.19%, 8.95%, and 4.47% [7] - The supply side saw a decrease in the breeding sow inventory, with a reported 40.35 million heads, down 0.70% from the previous month, indicating potential for accelerated capacity reduction due to low prices and policy adjustments [8] - The industry anticipates a gradual acceleration in capacity reduction, with leading companies like Muyuan Foods reducing their breeding sow inventory significantly [9] Industry Analysis: Transportation - The airline industry experienced an overall improvement in supply-demand dynamics, with an increase in passenger load factors in October, reflecting a year-on-year increase of approximately 1.8 percentage points [12][13] - Domestic airlines increased capacity by about 3.6% year-on-year in October, driven by the National Day holiday, which boosted travel demand [13] - International route capacity saw a significant year-on-year increase of approximately 14.3%, although there are concerns about potential oversupply as passenger load factors remained stable [14] Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading companies in the pig farming sector, such as Muyuan Foods, which have strong cost advantages and high performance visibility [9] - In the airline sector, the report highlights the importance of maintaining supply control and improving load factors to enhance profitability, recommending attention to major airlines benefiting from these trends [17]