证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 20 日 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 投资评级： 看好（维持） 猪价短期持续回升，行业能繁产能仍 处高位 ——农林牧渔行业周报（20260112-20260116） 证券分析师 投资要点： 生猪：行业产能仍处高位 SW 生猪养殖板块跌 4.9%，我们认为主要受市场整体情绪以及行业去产能担忧的影 响。国家统计局数据显示 ...

广发证券发布研报称，25年全年，各上市公司商品猪合计出栏量11153万头，同比增长25%；剔除牧原 后的各上市公司商品猪出栏量合计9039万头，同比增长30%，整体出栏增速有所提升；与此同时，上市 公司整体仔猪出栏量占比明显提升。仔猪价格近期快速反弹，根据涌益咨询，当前7kg仔猪价格反弹至 307元/头，一方面由于补栏旺季逐步来临，另一方面或侧面反映养殖户看好26年下半年猪价。考虑当前 行业累积亏损状况，生猪产能有望继续去化。 广发证券主要观点如下： 上市公司出栏跟踪：近期主要生猪养殖公司25年12月出栏数据基本披露完毕 根据各公司月度经营数据公告，25年12月各上市公司整体出栏量环比保持增长；25年全年生猪出栏量同 比增速提升。出栏结构方面，由于仔猪价格有所反弹，25年12月上市公司整体仔猪销售占比环比提升； 25年全年上市公司整体仔猪销售量增幅明显。出栏体重方面，12月份上市公司整体销售均重环比下降。 出栏量方面，12月份，各上市公司商品猪出栏量1905万头，环比增长7.1%，同比增长11.3%；剔除牧原 后的各上市公司商品猪出栏量合计1207万头，环比增长8.0%，同比增长35.7%。 25年全年，各上 ...

2025年度，受国内市场猪价低迷等因素影响，公司生猪养殖板块出现大额亏损。2025年度公司推进生猪 养殖降本增效工作，养殖核心指标优化，养殖成本同比下降，但由于生猪销售价格同比出现较大幅度下 降，生猪养殖板块出现大额亏损。 光明肉业（600073）(600073.SH)发布2025年度业绩预亏公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年 度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元到-1.71亿元，与上年同期相比，将出现亏损。 ...

人民财讯1月20日电，光明肉业（600073）1月20日公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利 润为亏损1.16亿元到1.71亿元。2025年度，受国内市场猪价低迷等因素影响，公司生猪养殖板块出现大 额亏损。 ...

光明肉业公告称，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元到-1.71亿元，上年同期为盈利 2.16亿元；扣非净利润为-1.36亿元到-1.99亿元，上年同期为盈利0.86亿元。业绩预亏主因是国内市场猪 价低迷，生猪养殖板块大额亏损。虽然公司推进降本增效，养殖成本同比下降，但生猪销售价格降幅 大。本次业绩预计未经审计，具体以2025年年报为准。 ...

资料显示，湖南新五丰股份有限公司位于湖南省长沙市五一西路2号"第一大道"19,20楼，成立日期2001 年6月26日，上市日期2004年6月9日，公司主营业务涉及生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。主营业务 收入构成为：生猪销售84.21%，屠宰冷藏业务7.39%，鲜肉4.31%，贸易及其他1.78%，冻肉1.60%，饲 料0.71%。 新五丰所属申万行业为：农林牧渔-养殖业-生猪养殖。所属概念板块包括：低价、小盘、国资改革、基 金重仓、融资融券等。 1月20日，新五丰盘中下跌2.02%，截至10:48，报5.82元/股，成交7713.35万元，换手率1.06%，总市值 72.73亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1560.15万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出1279.06万元，占比 16.58%；大单买入1272.27万元，占比16.49%，卖出1553.35万元，占比20.14%。 新五丰今年以来股价跌1.19%，近5个交易日跌2.35%，近20日跌1.36%，近60日跌8.92%。 分红方面，新五丰A股上市后累计派现3.11亿元。近三年，累计派现0.00元。 机构持仓方面，截止2025年9 ...

行业 生猪日报 日期 2026 年 01 月 20 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，19 日生猪主力 2603 合约小幅高开后冲高回落震荡走跌，尾盘收 阴，最高 12140 元/吨，最低 11400 元/吨，收盘报 1 ...

证券研究报告：农林牧渔|行业周报 发布时间：2026-01-20 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | --- | | 收盘点位 | | 3014.07 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 3158.8 | | 52 | 周最低 | 2376.91 | ⚫ 猪：价格震荡偏强 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《猪价低位窄幅震荡，供给压力仍大》 - 2025.12.23 农林牧渔行业报告 （2026.1.9-2026.1.16） 猪价偏强震荡 ⚫ 行情回顾：农业表现持续不佳 行业相对指数表现 农林牧渔（申万）指数大幅下跌 3.26%，在申万 31 个一级行业中 排名第 27。因市场预期悲观，生猪养殖板块持续调整。 本周猪价继续小幅上行，全周均价为 12.44 元/kg，较前一周小 涨 1.92%。同时，仔猪价格亦持续反弹，全周 15KG 仔猪均价 336 元/ 头，较上周再度上涨 31 元/头。元旦节后，猪价震荡上行，一是冬至 和元旦期间大猪与标猪产能加速 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯生猪行业分析师刘博洋 【导语】2025年四季度，生猪市场处于猪周期底部震荡向上行阶段过渡的关键时期，淘汰母猪行情在肥 猪价格波动、终端需求支撑与供应结构调整的多重作用下，呈现"先抑后扬、抗跌性强"的显著特征。短 期内，受春节备货支撑，高胎淘汰母猪价偏强运行但涨幅受限，中长期来看，随能繁母猪产能去化，其 行情或将随猪周期缓慢上行。 淘汰母猪价格跟随肥猪先降后涨，但底部抗跌属性较强 从2025年四季度整体数据来看，全国高胎淘汰母猪成交均价8.97元/公斤，对应其肥猪平均折扣为 75.06%，淘汰母猪折扣仍处于高水平，反映出淘汰母猪价格的较强抗跌韧性，其中河南、山东作为淘 汰母猪重点需求区域，成为全国淘汰母猪成交高价区。淘汰母猪行情在肥猪价格波动、终端需求支撑与 供应结构调整的多重作用下，呈现"先抑后扬、抗跌性强"的显著特征。 四季度淘汰母猪价格走势与肥猪价格形成强联动，整体呈现"先降后涨"的震荡格局。受猪价低迷传导影 响，淘汰母猪价格随肥猪价格同步走低。随着肥猪价格触底反弹，淘汰母猪价格顺势跟涨，叠加大猪需 求支撑和腌腊备货提振，价格回升较 ...

以下文章来源于智趣财经 ，作者小趣姐 智趣财经 . 牧原股份的财务表现，堪称一部生动的行业周期教科书。招股书显示，2022年公司净利润高达 149.33亿元；2023年却骤然转亏，净亏损达41.68亿元；2024年又强势反弹至189.25亿元。短 短三年，从大赚到巨亏再到新高，剧烈波动令人咋舌。 这种"一年赚、一年亏、一年又大赚"的节奏，并非源于管理失控，而是深深嵌入生猪行业的天然 属性强周期性。猪价涨跌牵动整个产业链命脉，而作为全球最大生猪养殖企业（2024年出栏量占 全球5.6%），牧原无法置身事外。 进入2025年，周期下行压力再度显现。公司1月15日发布的业绩预告显示，全年归母净利润预计 为147亿至157亿元，同比下降12.2%至17.79%；扣非净利润也同步下滑14%至19%。尽管公 有趣有料的商业故事和商业人物 导语：在这场与周期的赛跑中，时间，未必站在"猪王"这边。 1月16日，港交所披露信息显示，牧原食品股份有限公司（下称"牧原股份"）已通过主板上市聆 讯。一旦成功登陆港股，这家从河南南阳起步的企业将正式形成"A+H"双资本平台格局。 然而，在"全球第一大生猪养殖企业"的光环之下，市场看到的 ...