智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，行业亏损加剧，产能加速去化逐步开启，重点推荐左侧布局 生猪养殖板块。元旦前猪价明显反弹，主因年末二育再次进场叠加散户惜售情绪拉涨猪价。从供需层面 看当前时点的涨价难以持续，往后看1-2个季度，猪价底部震荡的趋势明确，重点关注产能去化进展。 此外，宠物板块经历前期较为充分调整后，建议关注岁末年初的估值切换行情。 申万宏源主要观点如下： 生猪养殖：压栏、二次育肥增加叠加消费回暖，元旦前猪价明显反弹，节后有所回落 据涌益咨询，1月4日全国外三元生猪销售均价12.44元/kg，周环比+0.2%。周初猪价延续上周上行趋 势，主要系前期中大猪出栏减少，肥标价差走扩带动养殖场户压栏惜售，二次育肥情绪增强，叠加年末 低价下消费显著回暖影响所致。元旦节后供给恢复增长，价格有所回落。行业性亏损延续：当前自繁自 养模式母猪50头以下规模出栏肥猪亏损为-10.29元/头;5000-10000头规模出栏利润为28.31元/头。向后展 望，春节前腌腊等消费需求较为旺盛，但当前行业供给充裕的格局仍未发生实质性改善，未来1-2个季 度产业仍将面临供给过剩的基本面现实，该行预计猪价仍将继续筑底震荡;结合 ...

元旦过后，气候寒冷多变，正是动物疫病多发季，但青岛禾邦农业集团（以下简称禾邦农业）的养殖基 地里，膘肥体壮的生猪皮肤红润，毛色光亮，运动活跃。这里的生猪远离了"非洲猪瘟"，源于一项新成 果——非洲猪瘟预防控制与净化复产关键技术及生物安全景观空间规划研究和产业化应用。 该成果由聊城大学农业与生物学院教授李孝文团队研发。"两个多月前，我们与禾邦农业签署技术转让 协议，合同金额一千万元。"一月初，还在实验室里忙活的李孝文对这项成果念念不忘。 精准"拔牙"：改写"一律扑杀"旧规则 "非洲猪瘟是全球生猪养殖最大的疫病，猪一旦感染几近100%死亡，而且目前还没有安全有效的疫苗和 特效药。"禾邦农业董事长于海波深知非洲猪瘟之害，对聊城大学的上述成果情有独钟。 他向记者盘点上述成果的"过人之处"。"它精准解决了三大痛点。"于海波说，它能通过早期监测实 现"看得早"，能预警疫情并精准处置；通过空气阻断技术"防得住"，堵住了冬季气溶胶传播漏洞；通过 系统化设计实现"可持续"，提升了猪场整体生物安全等级。 "'非洲猪瘟'属于'舶来品'。"李孝文表示，非洲猪瘟病毒最早出现在撒哈拉以南非洲，以高热、内脏器 官严重出血和高死亡率为特征； ...

文字早评 2026/01/05 星期一 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美国突袭委内瑞拉，逮捕总统马杜罗； 2、今年首个核聚变大会：1 月 16 日至 17 日在安徽合肥举办； 3、蓝箭航天科创板 IPO 申请正式获受理 拟募资 75 亿元； 4、国家集成电路基金在中芯国际 H 股的持股比例从 4.79%升至 9.25%。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.17%/-0.44%/-0.65%/-1.62%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.13%/-0.77%/-1.38%/-3.89%； IM 当月/下月/当季/隔季：-0.18%/-1.20%/-2.09%/-5.23%； IH 当月/下月/当季/隔季：-0.17%/-0.20%/-0.20%/-0.49%。 【策略观点】 年初机构配置资金有望重新流入市场，加之政策支持资本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路 为主。 国债 【行情资讯】 行情方面：周三，TL 主力合约收于 111.41 ，环比变化-0.35%；T 主力合约收于 107.86 ，环比变化 -0.07%；TF 主力合约收于 105.76 ，环比变化-0.04%；T ...

（来源：饲料行业信息网） 来源：饲料行业信息网 大猪需求逐步增量，但前期大猪提前出栏导致月末市场供需错配，也支撑猪价明显翘尾。从供需增减量 节奏及实际供需缺口，以及南猪北调预期分析，1月市场或先供略小于求，后供求关系改善，猪价或先 涨后跌再小涨，春节前生猪市场话语权或实现由南方向中部地区的转移。 降价不及预期，销区支撑力度强于产区 进入12月，月初业内根据养殖端减重增量预期及需求端增量不足的假设下，对本月猪价看跌预期偏强。 前期供应端加速出栏而市场消化能力偏强，前期市场处于供需僵持状态。而后期随着养殖端出栏逐步下 滑而腌腊需求逐步增量，大猪供应缺口扩大支撑猪价结束震荡期而快速上涨。据卓创资讯监测数据显 示，截至12月30日，全国瘦肉型生猪均价为11.52元/公斤，环比仅微跌0.54%，降价明显不及预期。通 过对分省份月均价减全国均价幅度对比发现，超全国均价较多省份为浙江、广发、江苏、四川和重庆 等，以销区为主，而低全国均价较多省份为广西、吉林、贵州和湖南，以产区为主，销区支撑力度强于 产区。 12月前期北方普遍降温，屠宰端宰量增幅明显，养殖端亦开启减重增量模式，出栏节奏加快。而西南、 华南等地气温迟迟未降，腌 ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 京基智农 20260104 摘要 Q&A 金机智能近期的主要业务和财务表现如何? 金机智能目前的主业是农业中的生猪养殖业,主要布局在粤港澳大湾区市场。公 司以先进的 B 群繁育和楼房养殖模式为特色,在行业中处于领先地位。2024年, 公司实现净利润 7.86 亿元,而 2025年前三季度净利润为 2.94 亿元。这些较好 的业绩为公司的发展奠定了坚实基础。 争 匆 - 京基智农战略投资江苏汇博机器人,旨在切入机器人加人工智能赛道,应 对生猪行业周期性波动,实现农业与科技双轮驱动,预计交易完成后将取 得汇博机器人控制权并合并报表。 江苏汇博机器人是一家高新技术企业,拥有 401 项专利,核心团队来自知 ● 名科研机构和企业,在高等院校、能源行业及智能制造等领域提供智能装 备和解决方案,已服务 100 余家行业龙头企业及近 2000 所院校。 汇博机器人专注于具身智能,已推出三款轮式双臂半人形机器人及一款足 ● 式机器人,应用于教育科研和工业领域,并计划在 2026年发布两款人形 机器人产品,预计未来三年营收年增长率超 30%。 慧博机器人在教育领域提供协 ...

1）价格：2026H1预计猪价延续低迷，行业延续低利润。2）产能：产能政策和周期调节，产能去化持续。3）负债降低，成本下降。关注成本改善、具备成 长性的生猪养殖企业。 禽养殖：白鸡供需静待修复，黄鸡需求或提升。 1）白鸡产业链价格陷入深度低迷，供需回归平衡尚需时间。2）黄鸡价格或将小幅修复，关注中华土鸡推广活动对黄鸡消费的带动作用。 牛养殖：养殖周期长，供给侧收缩推动价格上涨。 报告导读： 2026年，生猪和肉牛养殖有望迎来周期拐点。宠物赛道成长性明确，产销研 三环节俱全具备的公司在卷流量竞争中有望获胜。种植赛道特色标的成长性显著，值得关 注。 生猪养殖：政策、周期双驱动，产能逻辑催化。 宠物：成长明确，国产崛起，产销研三环节俱全具备强竞争力。 1）宠物市场蓬勃发展，宠物主消费力仍强，且为宠物付费的意愿提升，宠物赛道成长性明确。2）2025年行业陷入卷流量做大收入规模困境，宠物品牌在营 销费用投放方面加大力度，影响行业公司短期利润率。3）产销研三环节俱全的公司稀缺，此类公司有望在行业竞争中获得胜利，关注自主品牌增速和价格提 升情况。 风险提示： 气温气候大幅波动的风险；农产品价格大幅波动的风险；养殖疫情和农产 ...

证券研究报告 | 2026年01月04日 农林牧渔 2026 年 1 月投资策略 优于大市 看好肉奶周期共振反转，奶牛及肉牛相关产业受益 月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头）、现代牧业（国内牧 业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）、德康农牧（创新农户合作模式 的生猪养殖标的）、立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国 内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部 企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下， 龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质 赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的 中期业绩增长确定性仍较强。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明 确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）禽：供 给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有 望实现更高现金流分红回报。 农产品价格跟踪：1）生猪：12 月末生猪 12.67 元/公斤，月环比上涨 13%， 7kg 仔猪价格约 231.67 ...

证券研究报告 | 2026年01月04日 农林牧渔 2026 年 1 月投资策略 优于大市 看好肉奶周期共振反转，奶牛及肉牛相关产业受益 月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头）、现代牧业（国内牧 业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）、德康农牧（创新农户合作模式 的生猪养殖标的）、立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国 内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部 企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下， 龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质 赛道，长期景气受益人口趋势，且国内自主品牌正快速崛起，头部宠食标的 中期业绩增长确定性仍较强。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明 确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）禽：供 给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有 望实现更高现金流分红回报。 农产品价格跟踪：1）生猪：12 月末生猪 12.67 元/公斤，月环比上涨 13%， 7kg 仔猪价格约 231.67 ...

据卓创资讯监测数据显示，截至2025年12月30日，全国瘦肉型生猪均价为11.52元／公斤，环比仅微跌 0.54%，降价明显不及预期。尤其是在12月26日至12月30日的五日内，全国生猪均价由11.63元／公斤涨 至12.47元／公斤，累计上涨0.84元／公斤。 展望20206年1月份生猪市场走势，不同口径推算结果显示，1月生猪市场或供需双增，市场或仅在月初 有错配的情况。 2025年12月，国内生猪价格在供需错配的支撑下走出翘尾行情。从供需增减量节奏及实际供需缺口，以 及南猪北调预期分析，预计2026年1月生猪市场供需关系或先紧后送，猪价或先涨后跌，但下旬过后或 有望小幅回升。且从地域来看，春节前生猪市场话语权或实现由南方向中部地区的转移。 2025年12月之初，业内对当月猪价看跌预期占据主导，但后期随着养殖端出栏逐步下滑而腌腊需求逐步 增量，大猪供应缺口扩大支撑猪价结束震荡期而快速上涨，使得月度整体跌幅小于预期。 同时结合养殖产能布局分析，生猪养殖重心集中在西南和华南地区，1月南方市场生猪理论出栏量增幅 或超过北方，加上南方市场腌腊收尾后对大猪需求骤减，大猪集中增量，或导致生猪实际出栏量亦出现 南方增幅超 ...

2025年，国内生猪市场在产能充裕与需求疲软的双重压力下，经历深刻调整。数据显示，全年生猪均价约13.80元/公斤，整体呈现震荡下行走势，显著低 于2024年全年水平。国内养殖户面临"增量不增收"的困境，各大猪企也在市场竞争中将成本一降再降。传统的"猪周期"被打乱，新一年生猪市场能否拨开 迷雾，找到平衡发展之道？期货日报记者就此进行了采访。 供应增量超预期猪价前稳后跌 需求疲软，是拖累2025年猪价的另一因素。刘博洋表示，传统消费旺季提振效应明显减弱，猪肉消费占比有所下滑，禽肉、牛羊肉等凭借低价优势分流猪 肉需求。此外，在整体消费环境下，家庭和餐饮采购更趋谨慎，猪肉消费力承压，猪价上涨也难以带动需求同步增长。最终，形成了"跌价易、涨价难"的 局面。 期货价格作为市场预期的"晴雨表"，能够提前反映基本面情况。格林大华期货分析师张晓君表示，2025年上半年生猪期货主力合约提前反映猪价下跌预 期，期货盘面价格持续贴水现货；7月中下旬，受"去产能"政策调控指引，期货盘面价格短期显著上涨；随后，期货盘面价格快速下跌，再度回归基本面 供需驱动。 猪企降本增效行业洗牌加速 在猪价下行的背景下，2025年生猪养殖端掀起了一场 ...