财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至9月30日止九个月，牧原股份收 入分别约为1248.26亿元(人民币，下同)、1108.61亿元、1379.47亿元、967.75亿元、1117.90亿元；同 期，净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元、112.46亿元、151.12亿元。 智通财经APP获悉，据媒体报道，生猪养殖企业牧原食品(002714.SZ)计划最早周四(1月29日)开始接受 上市申购，募资规模约15亿美元。据港交所披露，牧原食品已于1月16日通过港交所主板上市聆讯，摩 根士丹利、中信证券、高盛为其联席保荐人。 牧原食品表示，拟将上市集资所得款项用于挖掘海外机遇扩大商业版图、通过研发投入推动全产业链技 术创新、营运资金及一般企业用途。 招股书显示，牧原股份为生猪养殖行业的领导者，采取的垂直一体化商业模式已覆盖生猪育种、生猪养 殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出 栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。 ...

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至9月30日止九个月，牧原股份收 入分别约为1248.26亿元(人民币，下同)、1108.61亿元、1379.47亿元、967.75亿元、1117.90亿元；同 期，净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元、112.46亿元、151.12亿元。 牧原食品表示，拟将上市集资所得款项用于挖掘海外机遇扩大商业版图、通过研发投入推动全产业链技 术创新、营运资金及一般企业用途。 据媒体报道，生猪养殖企业牧原食品(002714.SZ)计划最早周四(1月29日)开始接受上市申购，募资规模 约15亿美元。据港交所披露，牧原食品已于1月16日通过港交所主板上市聆讯，摩根士丹利、中信证 券、高盛为其联席保荐人。 招股书显示，牧原股份为生猪养殖行业的领导者，采取的垂直一体化商业模式已覆盖生猪育种、生猪养 殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出 栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。 ...

财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至9月30日止九个月，牧原股份收 入分别约为1248.26亿元(人民币，下同)、1108.61亿元、1379.47亿元、967.75亿元、1117.90亿元；同 期，净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元、112.46亿元、151.12亿元。 据媒体报道，生猪养殖企业牧原食品(002714.SZ)计划最早周四(1月29日)开始接受上市申购，募资规模 约15亿美元。据港交所披露，牧原食品已于1月16日通过港交所主板上市聆讯，摩根士丹利、中信证 券、高盛为其联席保荐人。 招股书显示，牧原股份（002714）为生猪养殖行业的领导者，采取的垂直一体化商业模式已覆盖生猪育 种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生 猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。 牧原食品表示，拟将上市集资所得款项用于挖掘海外机遇扩大商业版图、通过研发投入推动全产业链技 术创新、营运资金及一般企业用途。 ...

金融期货早评 宏观：美日联手干预汇率 【市场资讯】1）美国总统特朗普威胁将韩国商品的关税提高至 25%，理由是他所称的该国 立法机构未能将两国去年达成的贸易协议编纂成法。2）中国人民银行召开 2026 年宏观审 慎工作会议。3）日本首相高市早苗：如果执政联盟在众议院选举中无法获得多数席位，我 将立即辞职。4）欧盟将于 2027 年 1 月全面禁止进口俄液化天然气，同年 9 月底全面禁止 进口俄管道天然气。 【核心研判与传导逻辑】人民币方面，央行邹澜明确以香港为离岸核心枢纽，通过扩容离 岸资产供给、翻倍香港人民币流动性安排完善金融生态，这一布局适配人民币从贸易结算 向投资储备的国际化升级，既解决外资人民币资产配置需求，也能为 A 股引入长期资金， 对接国内科技产业的估值与发展需求。日元的困境远超汇率层面，纽约联储的询价动作与 日本官员的干预表态虽短期拉动日元反弹，但美日利差、结构性资本外流仍在，叠加首相 高市早苗将汇率与大选绑定的政治风险，反弹缺乏基本面支撑。更关键的是，其削减消费 税的言论引发市场对财政纪律松弛的担忧，直接导致日债长端利率攀升、收益率曲线熊市 走陡，彻底颠覆全球固收市场逻辑，债券从避险工具变为 ...

行业 生猪日报 日期 2026 年 01 月 27 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 二、行业要闻 一、行情回顾与操作建议 图1：全国生猪出栏价 元/公斤 图2：样本屠宰场屠宰量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，26 日生猪主力 2603 ...

文｜财华社 在2014年在深交所上市的牧原股份（002714.SZ）已通过港交所（00388.HK）上市聆讯，即将登陆港交 所，实现A+H上市。 根据Wind的数据，按现价45.60元人民币计算，牧原股份当前A股市值为2,491亿元人民币，2025年预期 市盈率为13.7倍。我们留意到，2025年9月末，北上投资者通过港股通于牧原的持股或约3.34%。 牧原股份主要经营什么业务？ 牧原主要有两大业务板块：1）生猪养殖与销售，2）屠宰肉食业务。 牧原已建立了涵盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产及生猪销售的全产业链业务，主要产品包括商品猪、 仔猪和种猪。 一个极具参考价值的对标公司是同样拥有完整垂直产业链、但业务重心偏向下游的万洲国际 （00288.HK）。作为全球最大的肉制品加工商，其旗下拥有包括史密斯菲尔德（Smithfield）在内的众 多知名品牌，业务遍及全球。万洲国际早已在港股上市，但其资本市场表现与牧原在A股的光环形成鲜 明对比：截至目前，万洲国际的港股总市值仅约一千亿港元出头，动态市盈率还不到10倍。无论是市值 规模还是估值水平，都远低于当前A股市场上的牧原。 牧原的业务核心位于产业链上游，其盈利模式类 ...

每经AI快讯，银河证券指出，强调生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于能繁母猪作用值及养殖效 率的考虑，今年猪价同比下行，期间或有所反弹表现；综合考虑政策去产能以及行业亏损去产能，重点 关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。2）宠物食品行业处成长过程中，优质企业市占率呈 提升趋势。3）可关注养殖链后周期及动物疫苗相关企业。4）考虑黄羽鸡自身供给相对低位，叠加需求 端的改善预期。 ...

责编 | 贾宁排版| 沐言 第 9411 篇深度好文：20094字 |25分钟阅读 商业人物 笔记君说： 岁末年初，《企业家》杂志再度联合权威专家学者与业内资深人士，从战略布局、技术创新、成长速度、社会影响、责任担当等维度，推选出3位"特别贡 献企业家"和20位"2025年度企业家"（以姓氏笔画为序）。他们不仅是商业浪潮的领航者，也是中国经济的参与者和见证者。 他们有人一辈子只做一件事，把一滴酒酿成一个时代的标志；有人一次次"砸掉自己"，把一家工厂改造成全球管理范式；有人在最传统的行业里死磕品 质，也有人在最前沿的科技中重构系统。 在AI爆发、产业重构、经济换挡 的关键节点，这23位领航者横跨白酒、制造、能源、农业、互联网、AI、机器人、新消费等多个领域，几乎覆盖了中国 经济的主干版图。他们的共同点只有一个：不追风口，不走捷径，把长期主义落实到每一个产品、每一次决策中。 有人用六十年时间，把凭经验的手艺变成可量化的科学；有人在行业最内卷的时候选择减速，只为守住质量底线；有人拒绝参数竞赛，从系统层重新设计 智能的未来；也有人把情绪价值、审美力与商业结合，开辟出全新的消费赛道。 在他们身上，你几乎看不到投机与浮躁 ...

财通证券指出，禽类养殖方面，海外禽流感频发，后续祖代鸡引种面临不确定性，中长期利好白羽 鸡产业链价格。生猪养殖方面，猪价震荡，集团场出栏提升，散户仍有压栏。供应仍存压力，叠加政策 引导，产能去化或加速。动保行业，养殖周期角度需求端暂承压，但产品角度各公司新品陆续上市提供 增长动力。种业需关注生物育种扩面进度及转基因玉米的推广。宠物板块，出口订单扰动影响有限，内 销市场延续增长趋势，国产品牌市场份额持续提升。 养殖ETF（159865）跟踪的是中证畜牧指数（930707），该指数从沪深市场中选取涉及畜禽养殖、 饲料加工及动物保健等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映畜牧业相关上市公司证券的整体表 现。其成分覆盖了从养殖到动物保健的全产业链环节，具有较为全面的行业代表性。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供 参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构 成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产 品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投 ...

证券研究报告 农林牧渔 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 26 日 投资评级： 看好（维持） 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 张东雪 SAC：S1350525060001 zhangdongxue@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 林若尧 SAC：S1350525070002 linruoyao@huayuanstock.com 周翔 SAC：S1350525070003 zhouxiang@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 板块表现： 如何理解当下生猪与仔猪价格上涨 ——农林牧渔行业周报（20260119-20260123） 证券分析师 投资要点： 生猪：短期供应压力累积，仔猪价格持续上涨 SW 生猪养殖板块跌 1.1%，我们认为主要受市场整体情绪以及行业去产能担忧的影 响。 ...