新股探寻（影石创新、思看科技、汉朔科技、泰禾股 份）20250624 摘要 影石创新全景相机全球领先，市占率达 67.2%，线上线下销售均衡，线 下与苹果深度绑定。2023 年全球手持智能影像设备市场规模达 364.7 亿人民币，年增速 14.3%，全景相机市场 50.3 亿人民币，未来全景与 运动相机融合及新兴领域应用将扩大市场。 思康科技是工业级 3D 激光扫描仪龙头，国内市场占有率第一，全球第 二，与比亚迪、宝马等合作。2022-2024 年营收分别为 2.1 亿、2.7 亿、 3.3 亿元，年均增速 20%-30%，归母净利润分别为 0.8 亿、1.1 亿、 1.2 亿元，毛利率和净利润率较高，一季度收入和净利润增长均超 20%。 汉朔科技是全球第三大电子价签供应商，国内市占率约 12%，产品覆盖 50 多国，服务超 400 家客户。预计 2028 年全球电子价签市场规模达 350 亿元人民币。欧美市场渗透率高，受益于人工成本上升、通货膨胀 及商店竞争，公司与泡泡玛特合作提升市场关注度。 汉朔科技 2022-2024 年营收从 28 亿增至 44.9 亿元，年均增速超 20%，归母净利润分别为 2.1 ...

电子价签持续增长，显示驱动新品上量。公司 25Q1 单季度实现 营业收入 5.54 亿元，同比+60.52%，归母净利润 0.71 亿元，同比 +116.96%，毛利率 24.46%，同比提升 4.89pct，其中公司的四色电子 价签技术具有多次程式代码烧录的功能，为客户提供了更大的开发灵 活性和降低了量产风险，2024 年四色新品市场份额已达到 80%，2025 年随着下游电子价签渗透率的持续提升，业务体量同步扩张；手机 TDDI 高刷和 qHD 份额持续提升；平板 TDDI 预计今年放量，工控类芯 片新品将在今年上半年推出，AMOLED 预计在今年下半年开始贡献营 业收入。 证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 天德钰(688252) 深耕细琢，研创笃行 l 事件 公司发布 2025 年一季报，25Q1 单季度实现营业收入 5.54 亿元， 同比+60.52%，归母净利润 0.71 亿元，同比+116.96%。 l 投资要点 研发投入持续加大，不断拓展各产品线及应用领域。公司 25Q1 研发投入 0.47 亿元，同比增加 23.06%，占营业收入的 8.54%，成功 开发出窄边框 GIP 架 ...

证券研究报告：电子 | 公司点评报告 股票投资评级 天德钰(688252) 深耕细琢，研创笃行 l 事件 公司发布 2025 年一季报，25Q1 单季度实现营业收入 5.54 亿元， 同比+60.52%，归母净利润 0.71 亿元，同比+116.96%。 l 投资要点 电子价签持续增长，显示驱动新品上量。公司 25Q1 单季度实现 营业收入 5.54 亿元，同比+60.52%，归母净利润 0.71 亿元，同比 +116.96%，毛利率 24.46%，同比提升 4.89pct，其中公司的四色电子 价签技术具有多次程式代码烧录的功能，为客户提供了更大的开发灵 活性和降低了量产风险，2024 年四色新品市场份额已达到 80%，2025 年随着下游电子价签渗透率的持续提升，业务体量同步扩张；手机 TDDI 高刷和 qHD 份额持续提升；平板 TDDI 预计今年放量，工控类芯 片新品将在今年上半年推出，AMOLED 预计在今年下半年开始贡献营 业收入。 研发投入持续加大，不断拓展各产品线及应用领域。公司 25Q1 研发投入 0.47 亿元，同比增加 23.06%，占营业收入的 8.54%，成功 开发出窄边框 GIP 架 ...