三重核心逻辑驱动贵金属集体走强 货币政策宽松预期奠定上涨基石 全球流动性宽松周期的开启是本轮贵金属上涨的核心驱动力。2025年美联储已完成三次降息，欧元区、英国等主要经济体同步跟进，市场对2026年进一步降 息的预期持续升温。低利率环境显著降低了黄金、白银等无息资产的持有机会成本，推动资金从固定收益类资产向贵金属市场转移。苏商银行特约研究员武 泽伟指出，这是市场对全球货币政策形成共识后的集中反应，宽松周期下货币信用扩张引发的通胀担忧，进一步强化了贵金属的抗通胀属性。 美元指数的持续走弱为涨势提供了额外支撑。2025年美元指数累计下跌8.37%，而全球贵金属均以美元计价，美元贬值直接提升了非美货币持有者的购买 力，刺激了全球范围内的配置需求。数据显示，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust和白银ETF iShares Silver Trust年内均录得巨额资金流入，其中iShares Silver Trust单日增持规模创下2023年1月以来新高。 地缘风险与供需失衡双向助推 全球地缘局势的持续动荡为贵金属注入了强劲避险溢价。中东局势紧张、欧洲地缘冲突升级、委内瑞拉被美国实施石油运输封锁等事件，不断 ...