证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 08 月 13 日 七月金融数据： 核心观点： 结论与启示： 近期，权益市场对债市形成情绪压制，看股做债成为影响利率走势的主要因 素。但是，由于两类资产定价基础不同，股债跷跷板只是现象，并非规律，这 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 马瑞超 S1090522100002 maruichao@cmschina.com.cn 定期报告 相关报告 1、《量松在即——一季度《货 币政策执行报告》解读》2025- 05-12 喜忧参半 ——7 月金融数据点评 频率：每月 2、《CPI 与 PPI 剪刀差或进一 步扩大——2025 年 4 月通胀数 据点评》2025-05-11 3、《出口增速超预期后怎么 走？——2025 年 4 月进出口数 据点评》2025-05-09 敬请阅读末页的重要说明 1） 社融新增 1.16 万亿，增速 9.0%（前值 8.9%） 2） 新增人民币贷款-500 亿，增速 6.9%（前值 7.1%） 3） M2 同比增长 8.8%（前值 8.3%），M1 增速 5.6%（前值 4.6% ...